Η τράπεζα για το τρέχον έτος προβλέπει εύθραυστη ανάκαμψη, υπό συγκεκριμένες προϋποθέσεις, ώστε να επαληθευτεί η εκτίμηση της Κομισιόν για ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας. Η Alpha Bank αναφέρεται και στη σημασία της έγκαιρης ολοκλήρωσης της β’ αξιολόγησης, μεταξύ άλλων, στη βελτίωση του κλίματος εμπιστοσύνης, κάτι που θα ανοίξει τον δρόμο για την προσέλκυση επενδύσεων.
Οι αναλυτές ωστόσο σχολιάζουν και τα ρίσκα που πρόκειται να αντιμετωπίσει η ελληνική οικονομία. Αρχικά, τη συνεχιζόμενη δημοσιονομική προσαρμογή που δίνει έμφαση στο σκέλος των φορολογικών εσόδων, δεύτερον τους εξωτερικούς κινδύνους που επηρεάζουν την παγκόσμια οικονομία και αναπόφευκτα και την ελληνική.
Οι προϋποθέσεις για την ανάπτυξη της οικονομίας
Η εκτίμηση για ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας το 2017 στηρίζεται σε μια σειρά από προϋποθέσεις:
Πιο συγκεκριμένα, η έγκαιρη και πλήρης ολοκλήρωση της δεύτερης αξιολόγησης και συνολικά του προγράμματος προσαρμογής αναμένεται να συνοδευθεί από ενίσχυση του κλίματος εμπιστοσύνης στην οικονομία ώστε να καταστεί δυνατή η προσέλκυση επενδύσεων. Παράλληλα, θα διαμορφώσει τις συνθήκες για την (ι) εξειδίκευση του δεύτερου σταδίου των μεσοπρόθεσμων μέτρων ελάφρυνσης του χρέους, (ιι) ένταξη της χώρας στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, (iii) πλήρη άρση των κεφαλαιακών ελέγχων και (iv) την περαιτέρω εκκαθάριση των ληξιπρόθεσμων οφειλών του δημοσίου στον ιδιωτικό τομέα, εξέλιξη που θα ενισχύσει τις συνθήκες ρευστότητας αντισταθμίζοντας σε κάποιο βαθμό το υφεσιακό αντίκτυπο της δημοσιονομικής προσαρμογής.
Ζωτικής σημασίας είναι και η ανάκαμψη των επενδύσεων για την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας. Από τις χώρες που συμμετείχαν σε προγράμματα προσαρμογής αλλά και την Ισπανία, η Ελλάδα δεν έχει καταφέρει να ανακτήσει το επίπεδο των επενδύσεων προ-κρίσης. Το 2016 οι επενδύσεις διαμορφώθηκαν μόλις στο 11,8% του ΑΕΠ και βρίσκονται στο χαμηλότερο επίπεδο σε σχέση με τις υπόλοιπες χώρες. Μόνο η Ιρλανδία έχει καταφέρει να ανακτήσει πλήρως το επίπεδο των επενδύσεων σε σχέση με το 2010, όταν υπέγραψε το πρόγραμμα προσαρμογής.
Οι κίνδυνοι και τα ρίσκα
Από την άλλη τα ρίσκα που «απειλούν» την πραγματοποίηση υψηλού ρυθμού ανάπτυξης (2017: 2,7%, 2018: 3,1%) αφορούν τόσο τη συνεχιζόμενη δημοσιονομική προσαρμογή που δίνει έμφαση στο σκέλος των φορολογικών εσόδων, όσο και τους εξωτερικούς κινδύνους που έχουν προστεθεί και επηρεάζουν την παγκόσμια οικονομία και αναπόφευκτα και την ελληνική, όπως η ένταση των διεθνών γεωπολιτικών κινδύνων, η εξέλιξη του προσφυγικού ζητήματος, η ενίσχυση του ευρωσκεπτικισμού και η υιοθέτηση πολιτικών προστατευτισμού που ελλοχεύουν κινδύνους σχετικά με το διεθνές εμπόριο.
Αναφορικά με τις οικονομικές εξελίξεις του 2016, η Alpha Bank παρατηρεί πως η ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας στο δεύτερο εξάμηνο του 2016 κατά 1,2% σε ετήσια βάση υπεραντιστάθμισε τελικώς την ήπια ύφεση του πρώτου εξαμήνου με αποτέλεσμα ο ρυθμός μεγέθυνσης του ΑΕΠ για το έτος συνολικά να διαμορφωθεί σε +0,3% σύμφωνα με τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ. Σε μεγάλο βαθμό η ανοδική πορεία του δευτέρου εξαμήνου συνδέεται με τα ισχυρά αποτελέσματα βάσεως (base effects) του τρίτου τριμήνου του έτους σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2015 όταν επεβλήθησαν οι κεφαλαιακοί έλεγχοι.
Στο τέταρτο τρίμηνο του 2016, το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά μόλις 0,3% σε ετήσια βάση, έναντι της αναθεωρημένης προς τα επάνω εκτίμησης για αύξηση του ΑΕΠ κατά 2,2% στο τρίτο τρίμηνο του 2016. Σε τριμηνιαία βάση, το ΑΕΠ υποχώρησε κατά 0,4%, έναντι αύξησης 0,9% στο τρίτο τρίμηνο του 2016 (εποχικά διορθωμένα στοιχεία).