Προσπαθώντας να εξηγήσει τις εξαιρετικά υψηλές αποδόσεις του ΧΑ, ο κ. Hobson παρατήρησε πως η Σοφοκλέους μπορεί να αποτελεί μία ανεπτυγμένη αγορά, ωστόσο, παραμένει πολύ μικρή και σε καμία περίπτωση δεν μπορεί να συγκριθεί με αυτές του Λονδίνου, της Φρανκφούρτης ή του Παρισιού. Εντούτοις, εμφανίζει πολλά από τα χαρακτηριστικά των αναδυόμενων αγορών, γεγονός που δικαιολογεί μεν τις υπερ-αποδόσεις των τελευταίων ετών, προϊδεάζει, όμως, παράλληλα, και για ακραίες κινήσεις στο επόμενο διάστημα. Σε ό,τι αφορά τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές, ο αναλυτής της Merrill Lynch τόνισε πως το 2006 αποτελεί μία μεταβατική χρονιά, η οποία θα χαρακτηρισθεί κυρίως από την αύξηση των επιτοκίων στην Ευρώπη (οι προβλέψεις του οίκου μιλούν για επιτόκια πάνω από 3,5% μέχρι το τρίτο τρίμηνο του έτους) και στην Ιαπωνία, αλλά και από την ολοκλήρωση του κύκλου αύξησης του κόστους χρήματος στις ΗΠΑ. Με βάση τις νέες συνθήκες ρευστότητας, τα χρηματιστήρια του πλανήτη αναμένεται να εμφανίσουν επενδυτικές ευκαιρίες για τους επόμενους 6-12 μήνες, προτού να σημειωθεί η αναστροφή των μέχρι στιγμής θετικών τάσεων. Όμως, όπως τόνισε ο κ. Hobson, σε καμία περίπτωση δεν αναμένεται μία απότομη μεταβολή των συνθηκών στα χρηματιστήρια, με τη μορφή του σοκ. Στο πλαίσιο αυτό, η επενδυτική στρατηγική της Merrill Lynch για το 2006 εκφράζει προτίμηση στις μετοχές έναντι των ομολόγων, στους μη αμερικανικούς τίτλους (κυρίως στις αναδυόμενες αγορές της Ν. Ασίας) τουλάχιστον για το πρώτο εξάμηνο του έτους, αλλά και στην υψηλή κεφαλαιοποίηση, έναντι των μικρότερων κεφαλαιοποιήσεων. Σε ό,τι αφορά τους πιθανούς κινδύνους, οι οποίοι θα μπορούσαν να ανατρέψουν τις προβλέψεις του οίκου για τα χρηματιστήρια, ο αναλυτής τους εντόπισε κυρίως στο γεωπολιτικό μέτωπο αλλά και στις τιμές του πετρελαίου. Στις υπόλοιπες αγορές, ο επενδυτικός οίκος αναμένει θετική πορεία από τα εμπορεύματα και κυρίως από το χρυσό. Ειδικά για το πολύτιμο μέταλλο, ο κ. Hobson εκτίμησε πως μπορεί να φτάσει ακόμα και τα 700 δολάρια ανά ουγκιά στους επόμενους 12-18 μήνες, επομένως, συνέστησε στους επενδυτές να αντιμετωπίζουν οποιαδήποτε υποχώρηση των τιμών ως ευκαιρία τοποθετήσεων. Τέλος, μιλώντας για το δολάριο, ο αναλυτής της Merrill Lynch εκτίμησε πως αυτό είναι πιο ευάλωτο από ό,τι πιστεύουν οι εμπλεκόμενοι στις αγορές, τόνισε, ωστόσο, ότι η πορεία του νομίσματος θα εξαρτηθεί από τις κινήσεις των κεντρικών τραπεζών. Στην περίπτωση που η Fed σταματήσει τις αυξήσεις επιτοκίων, ενώ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ανοίξει ένα κύκλο αυξήσεων, τότε, το ευρώ αναμένεται να ανακάμψει μέχρι και στα επίπεδα των 1,30 δολαρίων. Κορίνα Σαμάρκου