Εκτός συνταρακτικού απροόπτου, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η οποία πλέον αριθμεί 15 μέλη, μετά την είσοδο της Κύπρου και της Μάλτας στην Ευρωζώνη, θα διατηρήσει αμετάβλητο το κόστος δανεισμού, στο 4%.

Ωστόσο, εκτιμάται ότι ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Ζαν Κλωντ Τρισέ θα εστιάσει και πάλι στον αυξημένο κίνδυνο που απειλεί τη σταθερότητα των τιμών, λόγωτης έντασης των πληθωριστικών πιέσεων, δεδομένου ότι το Δεκέμβριο ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 3,1%, σαφώς υψηλότερα του στόχου της τράπεζας για πλαφόν 2%. Με το πετρέλαιο να παραμένει κοντά στα 100 δολάρια, δε διαφαίνεται άμεση αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, γεγονός που αναμένεται να θέσει την ΕΚΤ σε ετοιμότητα για μια αύξηση του κόστους δανεισμού, σε περίπτωση που ο πληθωρισμός εκτροχιαστεί.

Βέβαια, υπάρχουν ορισμένοι αναλυτές που υποστηρίζουν ότι το γεγονός ότι ο ρυθμός ανάπτυξης της Ευρωζώνης θα υποχωρήσει, με βάση με τις εκτιμήσεις της ΕΚΤ, στο 2% το 2008, έναντι 2,6% το 2007, θα οδηγήσει την Τράπεζα σε μείωση του κόστους δανεισμού στο 3,5%, κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους.

Οσον αφορά το βασικό επιτόκιο της στερλίνας, αυτό αναμένεται να μειωθεί κατά 25 μονάδες βάσης, στο 5,25%, από το τρέχον 5,5%, προκειμένου να τονωθεί η βρετανική οικονομία και να αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη των καταναλωτών, η οποία έχει δεχθεί μεγάλο πλήγμα, μετά και τα νέα επίπεδα ρεκόρ στις τιμές του πετρελαίου αλλά και την ύφεση που πλήττει την αγορά κατοικίας.

Είναι ενδεικτικό ότι η καταναλωτική εμπιστοσύνη των Βρετανών διαμορφώθηκε το Δεκέμβριο σε χαμηλά δέκα ετών, με το σχετικό δείκτη να υποχωρεί κατά 1 μονάδα στις 85, ήτοι στα χαμηλότερα επίπεδα από το Φεβρουάριο του 2007.

Υπενθυμίζεται ότι η Τράπεζα της Αγγλίας προχώρησε σε μείωση του βασικού της επιτοκίου για πρώτη φορά σε διάστημα μεγαλύτερο των δύο ετών τον περασμένο Δεκέμβριο, όταν είχε σημειωθεί σημαντική επιβράδυνση στην ανάπτυξη του ιδιαίτερα σημαντικού για την οικονομία, τομέα υπηρεσιών.

Από την άλλη βέβαια, δεν λείπουν οι φωνές εκείνων που υποστηρίζουν ότι είναι καλύτερο να παραμείνουν στάσιμα τα επιτόκια της στερλίνας, καθώς τα επιτόκια διατραπεζικού δανεισμού έχουν υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο από τότε που άρχισε η πιστωτική κρίση τον Αύγουστο. Επίσης, η μείωση του κόστους δανεισμού αναμένεται να ασκήσει περαιτέρω πιέσεις στη στερλίνα και να ενισχύσει τις πληθωριστικές πιέσεις, κυρίως μέσω της αύξησης του κόστους των εισαγωγών.

Δεδομένου λοιπόν ότι αφενός, η ένταση των πληθωριστικών πιέσεων, δεν επιτρέπει γενναίες μειώσεις στο κόστος δανεισμού καιαφετέρου, ότι η οικονομική επιβράδυνση στην ευρωπαϊκή και βρετανική οικονομία, ουσιαστικά δένει τα χέρια των τραπεζιτών για αύξησή του, είναι σαφές ότι δεν υπάρχουν εύκολες λύσειςστο μέτωπο των επιτοκίων.