Το ευρώ σε υψηλό τριών ετών έναντι του δολαρίου

Η ανακοίνωση νέων δασμών από τον πρόεδρο των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ προκάλεσε πρόσφατα ένα μεγάλο ξεπούλημα του δολαρίου, όπως περιγράφεται σε ανάλυση της γερμανικής ARD. Οι επενδυτές κατέφυγαν στο ευρώ, το γεν και το ελβετικό φράγκο. Αυτή η δραματική εξέλιξη δεν έχει προηγούμενο στην ιστορία του χρηματιστηρίου, με το ευρώ να σημειώνει άλμα έξι ολόκληρων σεντς έναντι του δολαρίου μέσα σε λίγες μόνο ημέρες. Ξεπερνώντας κατά καιρούς το 1,14 δολάριο, το ενιαίο ευρωπαϊκό νόμισμα διαπραγματεύτηκε στιγμιαία στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών. Ο δείκτης δολαρίου, ο οποίος μετρά την αξία του αμερικανικού νομίσματος έναντι ενός καλαθιού έξι σημαντικών νομισμάτων, υποχώρησε σε διψήφια επίπεδα για πρώτη φορά από το 2022. Mέχρι στιγμής δεν έχει ακόμη υπάρξει κάποια αξιόλογη αντίδραση.

Περισσότερες μειώσεις επιτοκίων λόγω του κινδύνου ύφεσης;

 Αυτό οφείλεται στο φόβο των επενδυτών για τις συνέπειες της αλλοπρόσαλλης δασμολογικής πολιτικής του Τραμπ. Η αγορά αξιολογεί πλέον τους κινδύνους ανάπτυξης για την αμερικανική οικονομία υψηλότερα από τους κινδύνους πληθωρισμού. Οι ειδικοί πιστεύουν ότι ο κίνδυνος διολίσθησης των ΗΠΑ σε ύφεση λόγω των υψηλότερων εισαγωγικών δασμών έχει αυξηθεί δραματικά και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι πιθανό να ανταποκριθεί σε αυτό το σενάριο με περισσότερες μειώσεις επιτοκίων. Οι διαπραγματευτές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αναμένουν τώρα τέσσερις μειώσεις επιτοκίων τους επόμενους δώδεκα μήνες, οι οποίες είναι πιθανό να αθροίσουν 1,0 ποσοστιαίες μονάδες. Συγκριτικά, η αγορά είχε τιμολογήσει μόνο τρεις μειώσεις επιτοκίων από τη Fed πριν από την «Ημέρα της Απελευθέρωσης».

Ο Τραμπ έσπασε τους όποιους δεσμούς εμπιστοσύνης

Το καθεστώς του δολαρίου ως ασφαλούς καταφυγίου καταρρέει με ταχείς ρυθμούς. Η αγορά αρχίζει να αμφισβητεί το ρόλο του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος. Οι απαλλαγές που ανακοινώθηκαν πρόσφατα για τα smartphones, τους φορητούς υπολογιστές και τα αυτοκίνητα δεν θα το αλλάξουν αυτό προς το παρόν. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι εταιρείες εξακολουθούν να μην έχουν καμία ασφάλεια σχεδιασμού.

Πόσο καιρό θα ισχύουν όμως οι «προσωρινές» εξαιρέσεις; Όλα εξαρτώνται από την επόμενη στροφή του Αμερικανού προέδρου, αν και προφανώς υπάρχει μια καμπύλη εκμάθησης με τον Τραμπ, τονίζει η εμπειρογνώμονας της Commerzbank σε θέματα συναλλάγματος Antje Praefcke. «Αλλά η ζημιά έχει γίνει, η εμπιστοσύνη έχει καταστραφεί». Όσο παραμένει αυτή η αβεβαιότητα για όλους όσοι εμπλέκονται στις παγκόσμιες και οικονομικές υποθέσεις, μια σημαντική ανάκαμψη του δολαρίου είναι απίθανη.

Γιατί στοχεύει ο Τραμπ στην αποδυνάμωση του δολαρίου;

Ο ίδιος ο Τραμπ είναι πιθανό να παρακολουθεί με ευχαρίστηση το sell off του αμερικανικού νομίσματος, καθώς η αποδυνάμωση του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος είναι ένας από τους διακηρυγμένους στόχους της τελωνειακής του πολιτικής. Η λογική πίσω από αυτό: Η τρέχουσα υποτίμηση του δολαρίου είναι περισσότερο μια «απρογραμμάτιστη» παρενέργεια της δασμολογικής πολιτικής των ΗΠΑ του Τραμπ και των συμβούλων του. Αντιθέτως, ο πραγματικός στόχος είναι να εξαναγκάσουν τους πιστωτές των ΗΠΑ σε μια συντονισμένη υποτίμηση του δολαρίου τις επόμενες ημέρες και εβδομάδες, καθιστώντας έτσι τις αμερικανικές εξαγωγές πιο ανταγωνιστικές. «Συμφωνία του Μαρ-α-Λάγκο» είναι η λέξη-κλειδί.

Μια «συμφωνία» για την υποτίμηση του δολαρίου;

Πίσω από αυτό κρύβεται μια ιδέα του Stephen Miran, του νέου προέδρου του Οικονομικού Συμβουλευτικού Συμβουλίου του Προέδρου: Σύμφωνα με τα πρότυπα της «Συμφωνίας της Πλάζα» του 1985, οι ξένοι πιστωτές θα μετατρέψουν τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ σε ομόλογα με εξαιρετικά μεγάλη διάρκεια 100 ετών - και χαμηλό ή καθόλου επιτόκιο. μια ανταλλαγή στην οποία καμία χώρα δεν θα προχωρούσε εθελοντικά - εκτός αν απειλούνταν με υψηλούς δασμούς ή με την απόσυρση της στρατιωτικής προστασίας από τις ΗΠΑ.

Ο Τραμπ και ο Μιράν παίζουν με τη φωτιά

Οι ειδικοί έχουν πεισθεί ότι ο Μιράν και ο Τραμπ παίζουν με τη φωτιά. Ο επικεφαλής οικονομολόγος της LBBW Moritz Kraemer κάνει λόγο για μια «εξαιρετικά επικίνδυνη ιδέα». Για τον ίδιο, δεν υπάρχει πιο σίγουρος τρόπος να υπονομευθεί η εμπιστοσύνη στο δολάριο. «Σε όλες τις χρηματοπιστωτικές κρίσεις, τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ ήταν το ασφαλές καταφύγιο. Αυτή η συμφωνία του Μαρ-α-Λάγκο θα ναρκοθετήσει αυτό το λιμάνι», προειδοποιεί ο Kraemer. «Το αποτέλεσμα θα ήταν μια χρηματοπιστωτική κρίση σε παγκόσμια κλίμακα».

Διακυβεύεται η αναχρηματοδότηση των ΗΠΑ;

Το τέλος του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος θα είχε δραματικές συνέπειες και για τις ίδιες τις ΗΠΑ: Η ζήτηση για το δολάριο δεν θα ήταν πλέον ανελαστική και η ζήτηση για κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ θα μειωνόταν σημαντικά. Οι αποδόσεις - και επομένως τα επιτόκια που πρέπει να καταβάλλει η κυβέρνηση των ΗΠΑ στους πιστωτές της - θα αυξάνονταν ανάλογα, πράγμα που σημαίνει ότι η αναχρηματοδότηση του αμερικανικού δημόσιου χρέους στις χρηματοπιστωτικές αγορές, η οποία ήταν τόσο εύκολη μέχρι σήμερα, θα έληγε.

Η αμερικανική κυβέρνηση δεν θα μπορούσε πλέον να δανείζεται απεριόριστα χρηματικά ποσά - τα οποία χρειάζεται επειγόντως, καθώς οι ΗΠΑ είναι η πιο υπερχρεωμένη χώρα στον κόσμο σε απόλυτους όρους, λίγο κάτω από 37 τρισεκατομμύρια δολάρια - και οι αμερικανικές εταιρείες και οι καταναλωτές, και επομένως οι ψηφοφόροι του Τραμπ, θα επηρεάζονταν επίσης άμεσα από μια κατάρρευση του δολαρίου: θα έπρεπε να δεχθούν τεράστιες απώλειες στην ευημερία και να επωμιστούν έτσι τις συνέπειες της συγκεχυμένης οικονομικής πολιτικής του προέδρου τους. Οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs υποθέτουν ότι ακόμη και οι γενναιόδωρες φορολογικές περικοπές δεν θα ήταν σε θέση να αντισταθμίσουν αυτό.

Αιφνιδιασμένος ο κύκλος Τραμπ από την κατάρρευση του χρηματιστηρίου

Το γνώριζαν αυτό ο Μιράν και ο Τραμπ; Στην πραγματικότητα, η αντίληψη της οικονομικής πολιτικής της αμερικανικής κυβέρνησης έχει αποδειχθεί μέχρι στιγμής πολύ κοντόφθαλμη και κακοσχεδιασμένη από πολλές απόψεις, και ο ίδιος ο Μιράν έπεσε εντελώς έξω με πολλές από τις προσδοκίες του. Για παράδειγμα, στο έγγραφό του που γράφτηκε τον Νοέμβριο του 2024, ο σύμβουλος του Τραμπ προέβλεψε ότι δεν θα υπήρχε σχεδόν καμία αναταραχή στις χρηματιστηριακές αγορές μετά την ανακοίνωση των αμερικανικών δασμών.

Η πραγματικότητα ωστόσο αποδείχθηκε διαφορετική, καταλήγει η ARD.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr