ΕΚΤΥΠΩΣΗ
Εκτύπωση αυτής της σελίδας

ΕΤΕ: Θετικοί αλλά με επιφυλάξεις οι αναλυτές

10:29 - 04 Απρ 2006 | ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Θετικά αντιμετωπίζουν σε γενικές γραμμές την εξαγορά του 46% της Finansbank από την Εθνική Τράπεζα, οι αναλυτές 8 ξένων οίκων και 5 ΑΧΕ. Βέβαια, τονίζουν ότι η συμφωνία ενισχύει το προφίλ ρίσκου της τράπεζας και προειδοποιούν για βραχυπρόθεσμες πιέσεις στη μετοχή, λόγω της μεγάλης αύξησης κεφαλαίου. Θετική η υποδοχή της συμφωνίας και στην Τουρκία.
Standard & Poor's Στην αναθεώρηση της αξιολόγησής της για τις προοπτικές της Εθνικής Τράπεζας προχώρησε τη Δευτέρα ο οίκος Standard & Poor's, μετά την εξαγορά της Finansbank. Συγκεκριμένα, μεταβάλει τη βαθμολόγηση από «θετική» σε «σταθερή». Fitch Τη μακροπρόθεσμη αξιολόγηση Α-, τη βραχυπρόθεσμη F2 και τις σταθερές προοπτικές της Εθνικής επαναλαμβάνει η Fitch, έπειτα από την εξαγορά της Finansbank. Η αξιολόγηση της Finansbank (BB-) τίθεται υπό αναθεώρηση, προς πιθανή αναβάθμιση. Οπως επισημαίνουν οι αναλυτές της Fitch, η Finansbank θα αποτελέσει τη σημαντικότερη λειτουργία της ΕΤΕ, καθώς θα αντιστοιχεί στο 20% περίπου του ενεργητικού της. Επιπλέον, η τουρκική τράπεζα θα δώσει στην ΕΤΕ την ευκαιρία να επεκτείνει το δίκτυο λιανικής τραπεζικής της στην Τουρκία, όπου η πιστωτική ζήτηση αυξάνεται με γοργούς ρυθμούς, εξαιτίας και της βελτίωσης των οικονομικών συνθηκών. Θετικά είναι τα σχόλια του διεθνούς οίκου αξιολόγησης για τη Finansbank, η οποία αποτελεί μία τράπεζα με θετικές επιδόσεις, καλή διοίκηση, ικανοποιητική ποιότητα κεφαλαίων και επαρκή ρευστότητα. Συνεπώς, οι συνολικές επιδόσεις και η ποιότητα κεφαλαίων της ΕΤΕ δεν αναμένεται να επιδεινωθούν ιδιαιτέρως. Βέβαια, το προφίλ ρίσκου αυξάνεται και τα αποτελέσματα της τράπεζας καθίστανται ευάλωτα, σημειώνουν οι αναλυτές. Τέλος, η Fitch προβλέπει κάποιους κινδύνους που σχετίζονται με την εξαγορά και την ενοποίηση της Finansbank αλλά και την πρόκληση της διατήρησης της κερδοφορίας της τράπεζας, έπειτα από την πώληση των διεθνών μονάδων της. Ωστόσο, εκτιμά πως η προηγούμενη εμπειρία της ΕΤΕ στις εξαγορές θα φανεί χρήσιμη. Citigroup Οι αναλυτές της Citigroup επαναλαμβάνουν τη σύσταση αγοράς και την τιμή στόχο των 48,5 ευρώ για τη μετοχή της Εθνικής. Μάλιστα, εκτιμούν ότι στρατηγικά, η Τουρκία είναι μία ελκυστική αγορά για την Εθνική, ενώ προβλέπουν ότι η συμφωνία θα συμβάλει έως και 10% στα κέρδη ανά μετοχή της ΕΤΕ το 2006, σε επίπεδο pro forma. Deutsche Bank H συμφωνία δεν μεταβάλλει τη θετική στάση της Deutsche Bank για την Εθνική, επομένως, οι αναλυτές του επενδυτικού οίκου διατηρούν τη σύσταση αγοράς και την τιμή στόχο των 50,5 ευρώ. Μάλιστα, πιστεύουν ότι η συμφωνία καθιστά τη μετοχή της τράπεζας ακόμα ελκυστικότερη, με τους όποιους κινδύνους να σχετίζονται με την ενοποίηση της Finansbank και τις ευκαιρίες για περαιτέρω αύξηση του ποσοστού σε αυτήν. Ειδικότερα, η Deutsche Bank εκτιμά πως η συμφωνία στην Τουρκία συμβαδίζει με τη στρατηγική εξαγορών και επέκτασης του ομίλου στη ΝΑ Ευρώπη. Επιπλέον, υπολογίζει πως με την απόκτηση του 90,3% της Finansbank, και χωρίς να εκτιμώνται οι συνέργειες, η συμφωνία θα συμβάλλει θετικά στα κέρδη ανά μετοχή της ΕΤΕ, κατά 7%, το 2009. Merrill Lynch Ηπια θετική χαρακτηρίζεται από τη Merrill Lynch η συμφωνία στην Τουρκία, με αποτέλεσμα οι αναλυτές να διατηρούν την ουδέτερη στάση τους απέναντι στην Εθνική και την τιμή στόχο των 42,4 ευρώ. Βέβαια, προειδοποιούν για πιέσεις στη μετοχή, λόγω της μεγάλης αύξησης κεφαλαίου. Σε στρατηγικό επίπεδο, ο οίκος δηλώνει ενθουσιασμένος με την απόκτηση μιας τράπεζας υψηλής ποιότητας στη μεγάλη και γοργά αναπτυσσόμενα τουρκική τράπεζα. Βέβαια, προσθέτει πως η αποτίμηση είναι ακριβή, ωστόσο, σημειώνει πως "αυτό είναι το τίμημα της εισόδου στην αναδυόμενη Ευρώπη". Σε διαφορετική έκθεσή τους για τη Finansbank, οι αναλυτές της Merrill Lynch επισημαίνουν πως η εξαγορά της τράπεζας από την Εθνική ανοίγει ένα νέο κεφάλαιο για την τουρκική αγορά και συγχαίρουν τις αρμόδιες ελληνικές και τουρκικές αρχές για την επίτευξη μίας τέτοιας συμφωνίας. Πάντως, αυτό που τονίζουν οι αναλυτές της Merrill Lynch είναι ότι η εξαγορά της Finansbank έγινε με τίμημα αρκετά υψηλότερο σε σχέση με τις τελευταίες συμφωνίες στην τουρκική αγορά, ενώ παράλληλα, εκφράζουν και κάποιο προβληματισμό για την πώληση των ξένων μονάδων της τουρκικής τράπεζας, σημειώνοντας πως αυτή γίνεται αντί σχετικά χαμηλού τιμήματος.
Copyright © 1999-2024 Premium S.A. All rights reserved.