Τις προσεχείς ημέρες θα πραγματοποιηθεί το δ.σ. της Εγνατίας, και ενδεχομένως να υπάρξει μια πρώτη ενημέρωση των μελών – μετόχων, ωστόσο, η διαδικασία ανεύρεσης στρατηγικού συμμάχου θα ολοκληρωθεί εκτός απροόπτου μεταξύ 13-20 Μαρτίου. Προβάδισμα στη διεκδίκηση της τράπεζας φαίνεται ότι έχει αποκτήσει η ισπανική τράπεζα Banco Bilbao Vizcaya Argentaria -BBVA- ενώ φαίνεται ότι ακολουθεί η αμερικανική General Electric Capital. Αν πλειοδοτήσει η BBVA, τότε η Εγνατία θα αποκτήσει σύμμαχο που διαθέτει 450 δισ. ευρώ ενεργητικό, περίπου 1,5 φορές το σύνολο των ελληνικών τραπεζών και κέρδη 3,8 δισ. ευρώ για το 2005. Σημειώνεται ότι η BBVA αποτιμάται 3,08 φορές με βάση την τιμή προς λογιστική αξία. Η Rothschild, που είναι ο σύμβουλος της Εγνατίας, θα καταθέσει την τελική της πρόταση στο βασικό μέτοχο της τράπεζας, τον κ. Θεοχαράκη, που κατέχει το 34% το αμέσως προσεχές διάστημα. Ωστόσο, οι πρώτες ανεπίσημες προσφορές των υποψηφίων έχουν γνωστοποιηθεί στο σύμβουλο. Σύμφωνα με ορισμένες πηγές, η προσφορά της Banco Bilbao Vizcaya Argentaria κινείται κοντά στα επίπεδα των 5,5 ευρώ, ενώ της General Electric Capital οριακά υψηλότερα των 5 ευρώ. Ωστόσο, οι προτάσεις – προσφορές δεν είναι τελικές και μπορούν να μεταβληθούν ανάλογα με τα επιχειρηματικά πλάνα των υποψηφίων ενδιαφερομένων. Η πλευρά Θεοχαράκη θα πωλήσει το 15% των μετοχών που κατέχει στην Εγνατία, ενώ και η πλευρά της Marfin (κατέχει το 10,3%) θα συναινέσει στη διαδικασία, καθώς δεν επιδιώκει να εμπλακεί σε πλειοδοσίες. Με την πώληση του 10,3% η Marfin θα αποκομίσει κεφαλαιακό κέρδος περίπου 18-19 εκατ. ευρώ. Στους πωλητές θα συμπεριλαμβάνεται και η οικογένεια Μπακατσέλου, η οποία κατέχει περίπου το 6% της Εγνατίας. Η Εγνατία τράπεζα αποτιμάται, συμπεριλαμβανομένων των κοινών και προνομιούχων μετοχών, στα 605 εκατ. ευρώ περίπου, διαμορφώνοντας την τιμή προς λογιστική αξία στα 2,6 φορές. Η καθαρή θέση της Εγνατίας ανέρχεται στα 227 εκατ. ευρώ περίπου. Τα επίπεδα αυτά κρίνονται ορθολογικά για την Ελλάδα, ωστόσο θα πρέπει να σημειωθεί ότι οι εξαγορές που πραγματοποιήθηκαν στην Ιταλία κινήθηκαν στα επίπεδα του 1,6-1,8 φορές την λογιστική αξία. Η πορεία της μετοχής της Εγνατίας Η Εγνατία αποτιμάται με βάση το P/E 26 φορές τα κέρδη και κινείται υψηλότερα από το μέσο όρο των τραπεζών. Ωστόσο, θα πρέπει να σημειωθεί ότι από την ημέρα που η Marfin απέκτησε το 10,6% της Εγνατίας, η κεφαλαιοποίηση ανερχόταν στα 340 εκατ. ευρώ για να διαμορφωθεί πλέον στα 605 εκατ. ευρώ. Για τη χρήση 2005, η τράπεζα θα εμφανίσει κέρδη περί τα 23 εκατ. ευρώ, παρουσιάζει ικανοποιητικές αποδόσεις, διαθέτει μερίδιο αγοράς στα καταναλωτικά αυτοκινήτου περί το 30%, ενώ δραστηριοποιείται σε όλους τους τομείς της τραπεζικής αγοράς. Π. Λεωτσάκος