Η αστάθεια στην Ελλάδα αποτελεί παράγοντας πτώσης της απόδοσης του Bund

Οι οικονομικές προοπτικές της Ευρωζώνης έχουν βελτιωθεί σημαντικά από το ξεκίνημα του 2015. Επομένως, δεν υπάρχει κάποιος θεμελιώδης λόγος που να δικαιολογεί το πρόσφατο ξεπούλημα στα bunds αλλά και μια συνέχεια αυτού, σημειώνει η Barclays. Πράγματι, οι εκτιμήσεις για τον πληθωρισμό το 2016 και το 2017 είναι μηδενικές και πολύ κάτω από το στόχο της ΕΚΤ, ενώ μικρές αλλαγές υπάρχουν και στις εκτιμήσεις για το ΑΕΠ των αντίστοιχν ετών.

Η Barclays εκτιμά ότι η απόδοση του Bund θα είναι μεταξύ 0,65% και 0,75% το τρίτο τρίμηνο και θεωρεί τα επίπεδα αυτά ελκυστικά. Οι λόγοι που στηρίζουν την άποψη της Barclays είναι οι ακόλουθοι.

1. Το premium των ομολόγων θα παραμείνει σε αρνητικά επίπεδα τους επόμενους μήνες εξαιτίας των μεγάλων αγορών από τις κεντρικές τράπεζες.

2. Ο πληθωρισμός θα παραμείνει σε χαμηλά επίπεδα.

3. Το θέμα της Ελλάδας δε θα λάβει οριστική λύση και θα συνεχίσει να αποτελεί ένα σοβαρό πρόβλημα στο παρασκήνιο.