2) Η Ισπανία είναι απρόθυμη να ζητήσει στήριξη, εκτός εάν η ΕΚΤ προσφέρει μια συγκεκριμένη δέσμευση σε ότι αφορά τις αποδόσεις των ομολόγων, κάτι που η ΕΚΤ είναι απρόθυμη να το κάνει.

Ωστόσο, η BofA περιγράφει επίσης 3 λόγους για τους οποίους η προσφορά κρατικών ομολόγων της Ισπανίας θα υπερβεί τη ζήτηση:

- Οι χρηματοδοτικές ανάγκες της Ισπανίας αυξάνονται απότομα το 2013,

- Οι ισπανικές τράπεζες δεν επιθυμούν να αυξήσουν μαζικά τις θέσεις τους στα κρατικά ομόλογα, φοβούμενες μια πίστωση που θα βλάψει την χρηματοδοτική τους ικανότητά, και

3) Οι κάτοχοι ισπανικών ομολόγων από το εξωτερικό, που επέστρεψαν στην Ισπανία μετά την ανακοίνωση του σχεδίου ΟΜΤ της ΕΚΤ, θα αμφισβητήσουν την απεριόριστη δέσμευση της ΕΚΤ και τις pari passu λεπτομέρειες, αν δεν ενεργοποιηθεί στην πράξη, και ως εκ τούτου μπορεί να φύγουν και πάλι από την χώρα.

Σύμφωνα με την BofΑ, όλα, με λίγα λόγια, δείχνουν ότι η Ισπανία, ωθούμενη από την ισχυρή πίεση της αγοράς, θα κάνουν αίτηση βοήθειας από τον μηχανισμό πριν από τον Απρίλιο του επόμενου έτους, καθώς θα αντιμετωπίσει έντονα ανεπιτυχείς δημοπρασίες, γεγονός που θα προκαλέσει μια σταδιακή αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων, ιδίως στις μεγαλύτερες διάρκειες.