Σύμφωνα με την Morgan Stanley, οι ελληνικές μετοχές εκτός του χρηματοοικονομικού κλάδου προσφέρουν ελκυστικό προφίλ κινδύνου – απόδοσης, ενώ και το Ταμείο Ανάκαμψης της ΕΕ μπορεί να σηματοδοτήσει ένα σημαντικό σημείο καμπής για την Ευρωζώνη και να οδηγήσει σε χαμηλότερα ασφάλιστρα κινδύνου των ευρωπαϊκών μετοχών.
Οι δύο κίνδυνοι
Όπως αναφέρει στην έκθεσή του ο οίκος αξιολόγησης, η μέχρι τώρα επιφυλακτική στάση για τις ελληνικές μετοχές ήταν σε ισχύ λόγω της υψηλής έκθεσης της ελληνικής οικονομίας στον τουρισμό εν μέσω της πανδημίας COVID-19 και της επίσης προσεκτικής της στάσης σχετικά με τη βιωσιμότητα της ανάκαμψης των τραπεζών.
Αν και οι δύο αυτοί κίνδυνοι δεν έχουν εξαφανιστεί, αυτό που έχει αλλάξει είναι η σύνθεση του δείκτη MSCI Greece. H σύνθεση του δείκτη έχει υποστεί μια σημαντική προσαρμογή και έχει γίνει πιο αμυντική από ό,τι πριν, καθώς οι μετοχές των Alpha Bank, Eurobank και Εθνικής Τράπεζας και Titan Cement International αφαιρέθηκαν από το δείκτη, ο οποίος πλέον αποτελείται από τους τίτλους των ΟΤΕ, Jumbo, ΟΠΑΠ και Motor Oil.
Ο παράγοντας «τουρισμός»
Ο βασικός κίνδυνος για την overweight σύσταση που προτείνει για την Ελλάδα είναι η υψηλή έκθεση της χώρας στον κλάδο του τουρισμού. Κάποιες από τις εγχώριες αμυντικές μετοχές αποδείχθηκαν ανθεκτικές στο παρελθόν.
Οι πρωτοφανείς όμως συνθήκες που έχουν δημιουργηθεί, είναι πιθανό έχουν μεγαλύτερο αντίκτυπο σε διάφορους τομείς από τις προηγούμενες κρίσεις εξαιτίας της μείωσης του τουριστικού κλάδου της χώρας. τουρισμού της Ελλάδας. Η ανάκαμψη στον τουρισμό θα είναι πολύ σταδιακή και οι κίνδυνοι για την καλοκαιρινή τουριστική περίοδο της Ελλάδας είναι υψηλοί, αν και εκτιμάει ότι αυτό έχει ήδη προεξοφληθεί από την η αγορά.
Η Morgan Stanley πάντως δεν προχώρησε σε αξιολόγηση των ελληνικών τραπεζών ωστόσο αναφέρει ό,τι την τελευταία φορά που οι ελληνικές τράπεζες απομακρύνθηκαν από τον δείκτη MSCI EM, αποτέλεσε και τη στιγμή των χαμηλότερων επιδόσεων του κλάδου.
