Αυτό υπογραμμίζει σε άρθρο του, ο Κρίστιαν Τόμας, Γενικός Διευθυντής, Επικεφαλής Υπηρεσιών Συναλλαγών & Αναδιάρθρωσης και Διαχείρισης Εταιρικών Διαφωνιών της ΚPMG.
Όπως επισημαίνει, η εμφάνιση νέων επενδυτικών στόχων προς εξαγορά, η επέκταση της πελατειακής βάσης, η είσοδος σε νέες αγορές και η συμμετοχή σε διαφοροποιημένες επιχειρηματικές δραστηριότητες πρόκειται να είναι επίσης βασικοί λόγοι για την αύξηση του όγκου των συναλλαγών, εξαγορών και συγχωνεύσεων μέχρι το τέλος του 2014. Γίνεται ξεκάθαρο πλέον ότι το επενδυτικό κίνητρο είναι η αναπτυξιακή δυναμική και όχι ο εξορθολογισμός του κόστους.
Σύμφωνα με τον Κρίστιαν Τόμας, η αξία των περισσότερων συναλλαγών που θα πραγματοποιηθούν εκτιμάται ότι θα είναι χαμηλότερη των €200 εκατ. καθώς είναι ευκολότερη η χρηματοδότηση τους και λιγότερο πολύπλοκη η δομή τους. Όμως για την επιτυχή ολοκλήρωση των συναλλαγών αυτών, βασικές προϋποθέσεις αποτελούν η ορθή υλοποίηση του πλάνου ενοποίησης των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων/ λειτουργιών, ο αντικειμενικός προσδιορισμός του τιμήματος αγοράς/ πώλησης μέσω αξιόπιστων μεθόδων αποτίμησης (valuation) καθώς και ο αποτελεσματικός ειδικός οικονομικός έλεγχος (due diligence).
Επισημαίνει, δε, ότι οι περισσότερες εξαγορές και συγχωνεύσεις αναμένεται να πραγματοποιηθούν σε αγορές όπου συντελούνται δομικές αλλαγές και στις οποίες το κανονιστικό πλαίσιο οδηγεί σε συγκέντρωση δυνάμεων όπως π.χ. οι εταιρείες τεχνολογίας, οι εταιρείες χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, οι φαρμακευτικές και οι εταιρείες ενέργειας.
Το 59% των συναλλαγών εξαγορών και συγχωνεύσεων προβλέπεται να πραγματοποιηθεί στις ΗΠΑ, καθώς αποτελούν ένα ελκυστικό επενδυτικό προορισμό λόγω του ευνοϊκού μακροοικονομικού περιβάλλοντος, σε αντίθεση με την Ευρώπη που συνεχίζει να κλυδωνίζεται από την κρίση χρέους.
"Παρόλα αυτά σε χώρες όπως η Ισπανία, η Πορτογαλία και η Ελλάδα προσδοκάται ότι θα παρουσιαστεί αυξημένο επενδυτικό ενδιαφέρον καθώς έχουν μπει εδώ και καιρό στο στόχαστρο των μεγάλων private equity funds/ hedge funds, είτε στο πλαίσιο των ιδιωτικοποιήσεων ως αποτέλεσμα της απελευθέρωσης των αγορών, είτε με τη μορφή των ιδιαίτερα χαμηλών από πλευράς αποτίμησης στόχων προς πώληση. Συγκεκριμένα, στη χώρα μας μεγάλη ώθηση στις εξαγορές και συγχωνεύσεις θα δώσει η συγκέντρωση υπερχρεωμένων κλάδων (π.χ. ακτοπλοΐα, υγεία, μέσα μαζικής ενημέρωσης, ιχθυοκαλλιέργειες και γαλακτοκομικά προϊόντα κ.α.) που δρομολογείται τον τελευταίο καιρό ύστερα από πρωτοβουλίες των τραπεζών με βασικό στόχο την ανάδειξη ισχυρών εθνικών πρωταθλητών", τονίζει στο άρθρο του ο Γενικός Διευθυντής, Επικεφαλής Υπηρεσιών Συναλλαγών & Αναδιάρθρωσης και Διαχείρισης Εταιρικών Διαφωνιών της ΚPMG.
Καθοριστικό ρόλο στην επιτυχή ολοκλήρωση των συναλλαγών, εξαγορών και συγχωνεύσεων θα παίξει η βαρύτητα των χρηματοοικονομικών και φορολογικών θεμάτων που εντοπίζονται κατά τη διάρκεια της διαδικασίας due diligence. Οι κυριότερες προκλήσεις ανακύπτουν από την αξιολόγηση της μεταβλητότητας των μελλοντικών πηγών εσόδων, την ανάλυση της ποιότητας των κερδών και των περιουσιακών στοιχείων, την αξιολόγηση των συνεργειών σε επίπεδο κόστους και τις επιπτώσεις τόσο στη δομή της συναλλαγής όσο και την μελλοντική κερδοφορία που προκαλούνται από τις συνεχείς μεταβολές στην φορολογική νομοθεσία.
"Τέλος, αναφορικά με την βέλτιστη στρατηγική εξόδου από μια εξαγορά / συγχώνευση εκτιμάται ότι οι εν δυνάμει πωλητές θα επιλέξουν κυρίως την πώληση σε κάποιον στρατηγικό επενδυτή που δραστηριοποιείται στην ίδια αγορά και δευτερευόντως θα προτιμήσουν την πώληση σε κάποιο θεσμικό επενδυτή ή την εισαγωγή σε κάποια χρηματιστηριακή αγορά μέσω της δημόσιας προσφοράς μετοχών", καταλήγει ο κ. Κρίστιαν Τόμας.