Oπως τονίζει η Nomura, η κατάσταση στην Ελλάδα θα παραμείνει το κλειδί για τις αγορές ομολόγων τις ερχόμενες εβδομάδες και το εάν θα υπάρξει κάποια ανακούφιση στην αγορά από την ανακοίνωση του νέου πακέτου της ΕΕ προς τη χώρα ή όχι, θα καθορίσει το εάν οι αποδόσεις στην αγορά ομολόγων θα αντιστρέψουν την καθοδική τους πορεία.

Η ανακοίνωση του πρώτου πακέτου διάσωσης της Ελλάδας πέρισυ δεν είχε αντίκτυπο στην αγορά, αφού συνεχίσε το ράλι και μέσα στο καλοκαίρι. Ο κύριος λόγος του ράλι ήταν το ότι τα οικονομικά στοιχεία έδειχναν προς αποπληθωρισμό στις ΗΠΑ, σπρώχνοντας προς τα κάτω τις αποδόσεις το καλοκαίρι, με την προσδοκία πως η Fed θα ξεκινήσει έναν νέο γύρο νομισματικής πολιτικής, κάτι το οποίο και έκανε το φθινόπωρο, την στιγμή που η ΕΚΤ τηρούσε στάση αναμονής.

Αυτή τη φορά τα πράγματα είναι πολύ διαφορετικά αφού η Fed δεν αναμένεται να ανοίξει νέο γύρο ποσοτικής χαλάρωσης και η ΕΚΤ έχει ήδη αρχίσει τον κύκλο αύξησης των επιτοκίων. Παράλληλα, δεν υπάρχει καμία ένδειξη αποπληθωρισμού, αλλά, αντίθετα, πληθωρισμού. Ετσι, μία θετική επίλυση της κρίσης της Ελλάδας στο βραχυπρόθεσμο διάστημα που να μειώνει την πιθανότητα μίας άτακτης χρεοκοπίας, θα είχε πολύ σημαντική επίδραση στην αγορά ομολόγων και θα έδινε άμεση ανακούφιση.