Ας αποκτήσουμε (και αυτοί!) μια καλύτερη εικόνα για την αγορά ομολόγων. Ελεύθερα στις αγορές είναι περίπου €37 δις (τα υπόλοιπα είναι της ΕΚΤ, μη συμμετασχόντες στο PSI και στο swap του 2017). Απ' αυτά €8 δις κατέχουν ελληνικές τράπεζες και €7 δις έχει αγοράσει ο ίδιος ο ΥΠΟΙΚ μέσω του "Κοινού Κεφαλαίου" των διαθεσίμων φορέων της γενικής κυβέρνησης. Μερικά δις (λίγα) παρκαρισμένα για αντιστάθμιση σε ασφαλιστικές εταιρείες. Δηλαδή, συζητάμε για μια εξαιρετικά ρηχή αγορά, με το 45% του "χαρτιού" να είναι μαζεμένο (στην πράξη σημαντικά υψηλότερο ποσοστό). Οι τζίροι στην ΗΔΑΤ είναι ακόμη μικροί, κάπου €400 εκατ το μήνα (ο Αύγουστος που συρρέουν οι επενδυτές θα κλείσει περί τα €300 εκατ). Για να έχουμε αίσθηση μεγεθών, ναι μεν πέρυσι οι τζίροι ήταν €100 εκατ το μήνα, το 2014 όμως ήταν €1 δις το μήνα. Το τζέρτζελο γίνεται στα ταμπλώ του εξωτερικού και over the counter (χρηματιστήρια εκτός ταμπλώ, καταγράφονται). Το ποιοί και πόσοι ασχολούνται με τα €20 δις του ελληνικού float στη θάλασσα των €12 τρις διαπραγματεύσιμου ευρωπαϊκού χρέους, ας το ψάξουν οι ερευνητές δημοσιογράφοι.
Γιατί τα λέμε αυτά; Την περίοδο Δεκεμβρίου 2017-Φεβρουαρίου 2018 είχαμε ένα απίθανο ράλλυ ελληνικών ομολόγων (με €4.5 εκατ ημερήσιο τζίρο στην ΗΔΑΤ) που κατέληξε στο σουξέ της έκδοσης του επταετούς ομολόγου. Η οποία έκδοση οδήγησε σε αποκλεισμό από τις αγορές, γιατί το ράλλυ ήταν υποβοηθούμενο και οι πονηριές κατά την έκδοση πολλές. Έκδοση-χλαπάτσα.
Προφανώς η αξιοπιστία ελληνικών χαρτιών έχει ανέβει με την κυβερνητική αλλαγή. Η απόσταση όμως από μια κανονικότητα - όχι δυτικοευρωπαϊκή, σαν αυτή επί Σαμαρά/Στουρνάρα - είναι ακόμη σημαντική. Οι θριαμβολογίες των επενδυτών που συρρέουν πρέπει να έχουν αντίκρυσμα όταν έρχεται η ώρα να φανεί το χρώμα του χρήματος. Για την ώρα, αυτό που αποκομίζουμε από τις αγορές είναι κάποια αύξηση των προσδοκιών κάποιων επενδυτών. Αναμφίβολα θετικό, θέλει όμως πολλή δουλειά μέχρις ότου κάποιες από τις προσδοκίες, κάποιων από τους επενδυτές, γίνουν πραγματικότητα. Μέχρι τότε θα σπάμε πλάκα με όλους αυτούς που ήταν ενθουσιασμένοι με μαξιλάρια των €50 δις - ουδέποτε υπήρξε τέτοιο - και εκστασιάζονται με τη συρροή των επενδυτών.