Αυτή την εβδομάδα ο γενικός δείκτης έκλεισε με απώλειες 0,71%, στις 3.484,13 μονάδες. Παράλληλα η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών παρουσίασε μείωση κατά 11% στα 211,7 εκ. ευρώ έναντι 236,7 εκ. ευρώ την προηγούμενη εβδομάδα ενώ παρατηρήθηκαν εκροές ύψους 15,9 εκ. ευρώ από τα μετοχικά αμοιβαία εσωτερικού αυξάνοντας τις συνολικές εκροές για το 2005 στα 480,7 εκ. ευρώ. Η χρηματιστηριακή εβδομάδα χαρακτηρίστηκε από ήπιες διακυμάνσεις και μικρής μεταβλητότητας συνεδριάσεις διατηρώντας την επαφή με τα πρόσφατα υψηλά της αγοράς. Νομοτελειακά η αγορά οδηγήθηκε στην οριοθέτηση δύο αγορών που προσδιορίσθηκε από τα ποσοτικά και ποιοτικά δεδομένα της διαπραγμάτευσης και της κεφαλαιοποίησης η οποία σε μεγάλο βαθμό ήταν προϊόν τα καλά αποτελέσματα της τελευταίας τριετίας. Ωστόσο η επόμενη μέρα μετά από μια τέτοια διαδρομή έχει διαμορφώσει σημαντικές στρεβλώσεις όχι τόσο σε επίπεδο αποδόσεων, που ενδεχομένως να είναι και δικαιολογημένες, όσο σε επίπεδο αποτιμήσεων με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη των εταιρειών. Πέρυσι τέτοια εποχή η αγορά ενσωμάτωνε στις αποτιμήσεις το φόβο της εφαρμογής των διεθνών λογιστικών προτύπων κυρίως στις μικρές και μεσαίες κεφαλαιοποιήσεις αφού εκεί υπήρξαν και τα σοβαρότερα κρούσματα αναστολών διαπραγμάτευσης και εκτεταμένων παρατηρήσεων από τους ορκωτούς ελεγκτές αναζητώντας καθαρότερη εικόνα προκειμένου να υπάρξουν εισροές και κάποια βεβαιότητα για την αξιοπιστία των μεγεθών. Τώρα, μετά και από τα εννεάμηνα και μετά από την βελτίωση του συναλλακτικού όγκου όπου κατά τεκμήριο η αγορά αποκτά μεγαλύτερη αποτελεσματικότητα οι στρεβλώσεις γίνονται ακόμα πιο έντονες. Ενδεικτικά αναφέρονται οι κερδοφορίες από τα έως τώρα δημοσιευμένα αποτελέσματα εννεαμήνου των εταιριών Σαράντης, Notoscom, Μοτοδυναμική, Kego, Ridenco, Γενική Εμπορίου, Κατσέλης οι καθαρές θέσεις των εταιρειών Καράτζης και Blue Star ως παραδείγματα στρεβλώσεων ή αποκλίσεων σε σχέση με τους μέσους όρους της αγοράς. Εκτιμούμε ότι το προσεχές διάστημα, όχι πολύ μακριά από την ολοκλήρωση της δημοσίευσης των αποτελεσμάτων, οι μετοχές της μικρής κεφαλαιοποίησης που έχουν έντονες αποκλίσεις στην καθαρή τους θέση ή στην κερδοφορία τους θα αποκτήσουν μεγαλύτερη ευκρίνεια σε ότι αφορά την διαφοροποίηση τους από τις υπόλοιπες εταιρείες διεκδικώντας μερίδιο εισροών. Με άλλα λόγια, οι επόμενοι δύο μήνες πέρα από την εξέλιξη της πορείας του Γενικού Δείκτη θα χαρακτηριστούν από το κλείσιμο της ψαλίδας σε ότι αφορά την χρηματιστηριακή επίδοση ποιοτικών μικρών εταιρειών και μεγάλης κεφαλαιοποίησης με έμφαση στην κερδοφορία την καθαρή θέση και φυσικά στα μερίσματα. Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης δεν προχώρησε σε διόρθωση επιβεβαιώνοντας πλήρως το αντιθετικό σενάριο της προηγούμενης εβδομάδας καθώς η πλειοψηφία των συμμετεχόντων ήταν προσανατολισμένη σε διατήρηση σημαντικής ρευστότητας. Ωστόσο παρά την ευκαιρία που εμφανίστηκε για νέα ανοδική εκτόνωση την Παρασκευή με την επίτευξη νεότερου υψηλού στην Εθνική Τράπεζα -μετοχή οδηγό της αγοράς - ο Γενικός Δείκτης έδειξε ότι ακόμα δεν είναι έτοιμος για υπέρβαση των επιπέδων με την επίτευξη νεότερου υψηλού στην Εθνική Τράπεζα -μετοχή οδηγό της αγοράς - ο Γενικός Δείκτης έδειξε ότι ακόμα δεν είναι έτοιμος για υπέρβαση των επιπέδων αντίστασης (3.510) τα οποία λόγω της χρονικής μετατόπισης έχουν "κερδίσει" 50 επιπλέον μονάδες (3.560). Έτσι με σύμμαχο τον χρόνο, την αποφόρτιση των ταλαντωτών και την τεχνική μετατόπιση των επιπέδων αντίστασης ο Γενικός Δείκτης φαίνεται να αποκτά και πάλι κάποια ελκυστικότητα ή οποία θα αποκτήσει ενδεχομένως περισσότερους οπαδούς στο στρατόπεδο των αγοραστών σε μια προσέγγιση των 3.410 μονάδων όπου εντοπίζεται ένα πρώτο επίπεδο ανάσχεσης της προσφοράς. Η μικρή διακύμανση του Γ. Δείκτη σε συνδυασμό με την ύπαρξη σοβαρής ρευστότητας εκτός αγοράς δίνουν πάντως προβάδισμα σε νέο ανοδικό αιφνιδιασμό σε ότι αφορά την επίτευξη νεότερων υψηλών καθώς και οι ξένες αγορές δεν φαίνεται να είναι ιδιαίτερα διατεθειμένες να διορθώσουν από τα υψηλά τετραετίας στα οποία κινούνται. Εκτιμάται ακόμα ότι μια νέα υπέρβαση των 3.500 μονάδων θα συναντήσει ισχυρές ρευστοποιήσει