Στο σημείο που έχει βρεθεί η εγχώρια αγορά το ερώτημα που γεννάται σύμφωνα με την Praxis είναι αν θα συνεχιστεί το θετικό momentum ή θα παρουσιαστεί διόρθωση προς χαμηλότερα επίπεδα τιμών; Στους παράγοντες που συνιστούν την συνέχιση του θετικού momentum και δημιουργούν θετική ψυχολογία η χρηματιστηριακή επισημαίνει: 1. Την πεποίθηση ότι θα συνεχιστεί με την ίδια επιτυχία το πρόγραμμα ιδιωτικοποιήσεων γεγονός το οποίο θα διατηρήσει ζωντανό το ενδιαφέρον τόσο των αλλοδαπών όσο και των εγχώριων θεσμικών επενδυτών. 2. Τη διαφαινόμενη ρευστότητα η οποία ενδέχεται να διαχυθεί στην μικρή και μεσαία κεφαλαιοποίηση η οποία παρουσιάζει ελκυστικότερη αποτίμηση από την υψηλή κεφαλαιοποίηση. 3. Και τρίτον από την προσδοκία ότι αναμένονται επιχειρηματικές εξελίξεις σε επίπεδο εξαγορών και συγχωνεύσεων σχετικά με τον τραπεζικό κλάδο. Από την άλλη πλευρά οι παράγοντες που συνηγορούν σε μία επικείμενη διόρθωση της αγοράς είναι οι ακόλουθοι: 1. Τα αδύναμα αποτελέσματα Α’ εξαμήνου 2005 τα οποία στο σύνολό τους δεν μας άφησαν θετικές εντυπώσεις αφού παρουσιάστηκε περιορισμός της ορμής των ρυθμών ανάπτυξης, όπως είχαν καταγραφεί στις μη ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις Α’ τριμήνου. Συνολική τάση η οποία ενδέχεται να επιδεινωθεί για το σύνολο του έτους παρά τη σημαντική κερδοφορία του τραπεζικού κλάδου. 2. Το γεγονός ότι η αποτίμηση της εγχώριας αγοράς, τόσο σε επίπεδο ΓΔΧΑ όσο και σε επίπεδο FTSE 20 βρίσκεται σε υψηλά επίπεδα. 3. Η διατήρηση της τιμής του πετρελαίου σε υψηλά επίπεδα τιμών, γεγονός το οποίο λειτουργεί ανασταλτικά για τους ρυθμούς ανάπτυξης αφού αύξηση της τιμής του πετρελαίου κατά 10,0 δολάρια βαρέλι οδηγεί σε μείωση των ρυθμών ανάπτυξης του ΑΕΠ κατά 0,20%. 4. Το αρνητικό μακροοικονομικό περιβάλλον τόσο σε διεθνές όσο και σε εγχώριο επίπεδο, σε συνδυασμό με την ορατή αυξητική τάση των επιτοκίων και από τις δύο πλευρές του Ατλαντικού. 5. Ενώ τέλος, δεν πρέπει να παραβλέπουμε τον γεωπολιτικό κίνδυνο όσο κυνικά εξοικειωμένες και να δείχνουν οι κεφαλαιαγορές με αυτό τον κίνδυνο. Εν κατακλείδι η Praxis εκτιμά ότι η όποια ανοδική κίνηση από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών θα έχει έρεισμα περισσότερο στο momentum και λιγότερο στα θεμελιώδη δεδομένα, αποτελώντας εκτόνωση των πιέσεων της προηγούμενης εβδομάδας. Ως εκ τούτου διατηρούμε την επιφυλακτικότητά μας. Στα της συνεδρίασης ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε άνοδο της τάξης του 0,20%. 110 μετοχές κινήθηκαν ανοδικά, 172 σημείωσαν απώλειες και 100 παρέμειναν αμετάβλητες. Ο όγκος συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 124,2 εκατ. ευρώ από τα οποία τα 4,5 εκατ. ευρώ αφορούσαν πακέτα. O FTSE 20 κατέγραψε άνοδο 0,25% στις 1.865,11 μονάδες, ο Μid 40 ενισχύθηκε κατά 0,32% στις 2.937,34 μονάδες και ο Small Cap έκλεισε στις 517,19 μονάδες με απώλειες της τάξης του 0,19%. Κέρδη αποκόμισαν Εθνική, Εμπορική, ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, ΕΛΠΕ, Ιντραλότ, Βιοχάλκο, Folli Follie. Απώλειες σημείωσαν Alpha, Eurobank, Πειραιώς, Cosmote, Τιτάνας, ΔΕΗ, Τρία Εψιλον, Γερμανός, Ιντρακόμ, ΚΑΕ, Hyatt, Ελληνική Τεχνοδομική, Αλουμίνιο της Ελλάδος. Από τους επιμέρους δείκτες τα διυλιστήρια, οι συμμετοχές, οι κλωστές και οι τηλεπικοινωνίες παρουσίασαν τη σημαντικότερη ενίσχυση, ενώ οι κατασκευές, οι εκδόσεις και τα βασικά μέταλλα υποχώρησαν. Αμαλία Κάτζου