Την εβδομάδα που πέρασε ο γενικός δείκτης του ΧΑ έκλεισε στις 3.692,41 με απώλειες 2,55%, καταγράφοντας την τρίτη συνεχόμενη πτωτική εβδομάδα από την έναρξη της πτωτικής τροχιάς μετά την καταγραφή νέου υψηλού έτους στις 9 Μαίου. Παράλληλα οι μέσες ημερήσιες συναλλαγές διαμορφώθηκαν στα 448,3 εκ. ευρώ, αυξημένες κατά 2%, λόγω των πακέτων του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου ενώ παρατηρήθηκαν, μετά από καιρό εισροές 7,9 εκατ. ευρώ από τα μετοχικά αμοιβαία εσωτερικού, μειώνοντας τις συνολικές εκροές από την αρχή του έτους στα 359,1 εκατ. ευρώ. Οπως σημειώνει στην εβδομαδιαία ανάλυση της Πήγασος ο κ. Μάνος Χατζηδάκης, ούτε η βελτίωση του κλίματος των διεθνών αγορών ούτε τα καλύτερα των αναμενόμενων συνολικά τελικά αποτελέσματα τριμήνου κατάφεραν να αλλάξουν την πτωτική τάση και να δημιουργήσουν συνθήκες σταθεροποίησης στην εγχώρια αγορά. Η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής Τράπεζας βρέθηκε στο επίκεντρο του χρηματιστηριακού ενδιαφέροντος καθώς το μέγεθος και η τιμή της αύξησης έδωσαν τη δυνατότητα για κερδοσκοπικού χαρακτήρα κινήσεις, καθώς ο όροι της αύξησης δίνουν τη δυνατότητα διαχειριστικών ελιγμών προκειμένου να αποκτηθούν σε καλύτερες τιμές μετοχές της Εθνικής Τράπεζας είτε μέσω δικαιωμάτων είτε μέσω προεγγραφών στα αδιάθετα της αύξησης. Από την άλλη πλευρά η πτώση του "ηγέτη της αγοράς" συμπαρέσυρε και τους υπόλοιπους τραπεζικούς τίτλους αφού η λογική των συγκριτικών αποτιμήσεων βρίσκεται διαρκώς σε ισχύ σε μια άκρως επαγγελματική αγορά με αποτέλεσμα να παρατηρούνται αντανακλαστικές πωλήσεις χωρίς να συντρέχουν επιμέρους σοβαροί λόγοι. Ωστόσο, η αγορά εμφανίζεται υπερπουλημένη και η αντίληψη συνέχισης της πτώσης είναι κυρίαρχη και πλειοψηφική καθώς μετά από καιρό έχουν σημειωθεί σοβαρές απώλειες ακόμα και σε χαρτοφυλάκια που τοποθετήθηκαν στην αγορά από πέρσι. Συνήθως σε περιόδους όπως η τωρινή, όπου ισχυρές πλειοψηφικές απόψεις συνοδεύονται από έντονη δυσφορία ή ενθουσιασμό συμβαίνει το ακριβώς αντίθετο: Οι αγορές αρχίζουν να σταθεροποιούνται και σε ένα μέτριας σημασίας γεγονός ή από κάποιο έναυσμα της διεθνούς τάσης εκτονώνονται προς την αντίθετη κατεύθυνση. Σε ότι αφορά τα αποτελέσματα κερδοφορίας η δυναμική της κερδοφορίας των τραπεζών, η εισροή κερδών από δραστηριότητες στα Βαλκάνια και σε άλλες αγορές του εξωτερικού καθώς και η μείωση των φορολογικών συντελεστών οδήγησαν στην αύξηση των κερδών μετά από φόρους κατά 60% βάζοντας μια ισχυρή παρακαταθήκη για μια ακόμα θετική χρήση σε ρυθμούς αύξησης κερδοφορίας. Το γεγονός αυτό αποκτά ιδιαίτερη σημασία καθώς ποτέ στο παρελθόν οι αγορές δεν έχουν εισέλθει σε πτωτική τροχιά με αυξητικούς ρυθμούς αύξησης κερδών. Επιπλέον η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής Τράπεζας μπορεί να επισκίασε τα επιχειρηματικά deals, δεν ακύρωσε όμως τις προσεγγίσεις που συνεχίζουν να πραγματοποιούνται αυτή την περίοδο και έχουν να κάνουν με κλάδους που στο α’ τρίμηνο έδειξαν να πρωταγωνιστούν στην ανάπτυξη κερδών. Επομένως η ταχύτητα και η ολοκλήρωση της διαδικασίας αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου της Εθνικής αποτελεί αυτή την στιγμή το κλειδί για την εξομάλυνση των πιέσεων και την ανάκαμψης της αγοράς και από ότι φαίνεται θα γίνει με πρωτοφανή τρόπο για το μέγεθος και τα δεδομένα της ενός τόσο σοβαρού εγχειρήματος. Τεχνικά τα αλλεπάλληλα ζιγκ ζαγκ του Γενικού Δείκτη δείχνουν μια αλλαγή στο σκηνικό μονοκόμματης πτώσης και ενδεχομένως η ζώνη τιμών μεταξύ 3.650 και 3.800 μονάδων να αποτελέσει κάποιο προσωρινό πεδίο απορρόφησης των διακυμάνσεων. Ενδεχομένως μια παράλληλη μείωση των συναλλακτικών όγκων να αποτελούσε την απαραίτητη προσθήκη στο σενάριο συσσώρευσης που βρίσκεται σε εξέλιξη και που πιθανόν να διατηρηθεί χρονικά έως την λήξη της Αύξησης του Μετοχικού Κεφαλαίου της Εθνικής. Πλέον οι ψυχολογία έχει τον πρώτο λόγο αφού και η αναμενόμενη αντίδραση προς τις 3.900 μονάδες αποδείχθηκε πολύ φτωχή αφού εξαντλήθηκε λίγο πριν τις 3.850 μονάδες. Ωστόσο θεωρούμε ότι τα θεμελιώδη έχουν δημιουργήσει μια ικανή ζώνη άμυνας γύρω από τα τρέχοντα επίπεδα και θα χρειαστούν ειδήσεις ικανές να ανατρέψουν μακροοικονομικές συνθήκες (επιτόκια, πληθωρισμός, Α