Επικίνδυνη «φούσκα»
Με τις τιμές σε υψηλά επίπεδα, το αντίθετο για τα επιτόκια και τους χαλαρούς κανόνες δανεισμού, το ΔΝΤ προειδοποιεί πως αν αυτή η «φούσκο» σκάσει σε περίοδο ύφεσης τότε τα πράγματα θα είναι πολύ δύσκολα για την οικονομία των ΗΠΑ και της Κίνας αλλά και για το παγκόσμιο ΑΕΠ.
Άλλωστε, οι περισσότερες χρηματοπιστωτικές κρίσεις ξεκίνησαν με μία έκρηξη και μετά απότομη πτώση των τιμών κατοικιών, υπενθυμίζει το Ταμείο, προσθέτοντας ότι μία δεκαετία μετά την παγκόσμια πιστωτική ασφυξία και τελικά ύφεση, που είχε πυροδοτηθεί από τα αμερικανικά ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια υψηλού ρίσκου, υπάρχουν και πάλι άκρως ανησυχητικές ενδείξεις.
Από το 1997 έως και το 2017 έχουμε ισχυρές ενδείξεις σύνδεσης μεταξύ της πτώσης στις τιμές κατοικιών (ύστερα από ένα άλμα) και της συρρίκνωσης της οικονομικής δραστηριότητας. Η κατάσταση είναι ιδιαιτέρως επικίνδυνη όταν οι τιμές στέγης ανεβαίνουν ταυτόχρονα σε πολλές αγορές ανά τον πλανήτη, κάτι που βλέπουμε να συμβαίνει και σήμερα.
Ειδικοί του ΔΝΤ αναφέρουν ότι εκπέμπεται SOS από την αγορά στέγης, ένα με δύο χρόνια πριν από το πλήγμα στο ΑΕΠ, Ακριβώς το ίδιο σήμα κινδύνου εκπέμπει σήμερα και η αγορά κρατικών ομολόγων με την αναστροφή της καμπύλης απόδοσης στις ΗΠΑ και την διολίσθηση των αποδόσεων υπό το μηδέν στη Γερμανία και αλλού στην Ευρωζώνη.
Στο «κόκκινο» και η Βρετανία
Πέραν της αμερικανικής και κινεζικής αγοράς, ανησυχητικές είναι οι ενδείξεις και στη βρετανική. Εκεί είχαμε υπερθέρμανση τα προηγούμενα χρόνια και η αποθέρμανση έχει ήδη αρχίσει εν μέσω εντεινόμενης αβεβαιότητας για το Brexit.
Το ΔΝΤ προειδοποιεί πως χωρίς πιο αυστηρούς κανόνες δανεισμού, η «φούσκα» δεν θα αργήσει να σπάσει στις μεγάλες οικονομίες του πλανήτη. Ωστόσο τα επιτόκια προβλέπεται να μείνουν σε χαμηλά επίπεδα για πολύ καιρό ακόμη, καθώς ανεπτυγμένες και αναδυόμενες μεγάλες οικονομίες κατεβάζουν συνεχώς ταχύτητα εν μέσω εμπορικών αντιπαραθέσεων και γεωπολιτικών εντάσεων.
Η επικεφαλής του Ταμείου Κριστίν Λαγκάρντ έχει αφήσει να εννοηθεί ότι ο διεθνής οργανισμός θα υποβαθμίσει τις προβλέψεις του για την παγκόσμια ανάπτυξη τόσο φέτος όσο και το 2020. Σε αλλεπάλληλες υποβαθμίσεις έχουν προβεί ο ΟΟΣΑ, η Κομισιόν και αναλυτές των επενδυτικών οίκων. Και μπορεί η αγορά στέγης να στέλνει πιο ανησυχητικά μηνύματα για Κίνα και ΗΠΑ, αλλά προς το παρόν σε πιο δεινή θέση βρίσκεται η Ευρώπη, η οποία και έχει εξελιχθεί στον αδύναμο κρίκο της παγκόσμιας οικονομίας, με την μεταποίησή της να βρίσκεται υπό ισχυρή πίεση.