Το κείμενο της επιστολής έχει ως εξής: "Στα πλαίσια της μεγάλης δημοσιότητας που έλαβε συγκεκριμένη ανάλυση της UBS για την Αγροτική Τράπεζα της Ελλάδος και καθώς τίθενται ζητήματα δεοντολογίας για την ευρύτερη κοινότητα των αναλυτών, κάτι που θέτει ζητήματα αξιοπιστίας για το επάγγελμα του αναλυτή καθώς και την λειτουργία της αγοράς, την οποία εποπτεύετε, παραθέτουμε τις παρακάτω παρατηρήσεις: Ενδιαφέρον έχει καταρχήν η εξέταση των παρακάτω υποθέσεων 1. Εάν το report εστάλη στον τύπο από την εταιρία UBS. 2. Εάν οι κανόνες δεοντολογίας εφαρμόζονται σε αναλύσεις που απευθύνονται αποκλειστικά στους πελάτες της εταιρίας. 3. Εάν οι αναλύσεις αναλυτών ξένων οίκων που αφορούν εισηγμένες στο ΧΑ εταιρίες υπόκεινται και στις υποχρεώσεις που περιγράφονται στους Ελληνικούς νόμους και τις αποφάσεις της Ε.Κ. A. Εφόσον η υπόθεση 1 ισχύει, ενδεχομένως τίθεται θέμα διερεύνησης πρακτικών front running. Β. Εφόσον οι προϋποθέσεις 2 και 3 ισχύουν, οι ακόλουθες διαπιστώσεις είναι χρήσιμες. Εφόσον, όμως, οι υποθέσεις 2 και 3 δεν ισχύουν, θα θέλαμε να μας γνωστοποιήσετε με ποιο τρόπο εκτιμάτε ότι θα μπορούσε να αντιμετωπιστεί το ενδεχόμενο αντιμετώπισης με ίσους όρους των αναλύσεων επί των ίδιων εταιριών μεταξύ Ελλήνων και ξένων αναλυτών. Γ. Εφόσον οι προυποθέσεις 2 και 3 ισχύουν, οφείλουμε να σας γνωστοποιήσουμε τις ακόλουθες εκτιμήσεις. 1. Η ακολουθούμενη μεθοδολογία υποθέτει στηρίζεται στην υπόθεση ότι τα κέρδη μετά φόρων στο τέλος της 3ης περιόδου πρόβλεψης (2007) πολλαπλασιασμένα με τον συντελεστή 14 οδηγούν στην δίκαι αποτίμηση (fair value) της εταιρίας. Η υπόθεση αυτή δεν γνωστοποιείται σε ποιά επιστημονική βάση στηρίζεται. 2. Δεν περιλαμβάνεται ανάλυση ευαισθησίας. 3. Δεν αναφέρονται ζητήματα σύγκρουσης συμφερόντων (conflicts of interests) της εταιρίας που αναλύει με το Ελληνικό Δημόσιο ως βασικού μετόχου της αναλυόμενης εταιρίας Παρακαλούμε να μας γνωστοποιήσετε τις απόψεις σας επί των θεμάτων που που θέσαμε στην Υπόθεση 1 και 3 και στο Ζήτημα Β".