Citigroup: Να αποφεύγονται Alpha, Εμπορική

14:23 - 26 Μαϊ 2006 | ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Στην απογοήτευση από τα έσοδα από τόκους, τις ακριβές αποτιμήσεις και τα μικρά μεγέθη αποδίδει η Citigroup τις ισχυρές πιέσεις -ισχυρότερες σε σχέση με τον ευρωπαϊκό κλάδο- που δέχθηκαν οι ελληνικές τράπεζες κατά τη διόρθωση. Ο οίκος συστήνει στους επενδυτές να αποφεύγουν τις ακριβές τράπεζες λιανικής που δραστηριοποιούνται σε αγορές με κινδύνους στα έσοδα από τόκους, όπως η ελληνική. Ειδικότερα, προτείνει να αποφεύγονται οι μετοχές των Alpha και Εμπορική.

Η Citigroup δηλώνει, επίσης, επιφυλακτική για τις ισπανικές Bankinter, Banco Popular και Banco Sabadell, τη γερμανική Deutsche Postbank και τις πολωνικές BRE και Pekao. Αντίθετα, συστήνει αγορές στις γαλλικές BNP Paribas και Societe Generale, τις βρετανικές HBOS και RBS καθώς και τις Banca Intesa, BBVA και Deutsche Bank. Αναζητώντας τους λόγους για τους οποίους οι ελληνικές τράπεζες δέχθηκαν τις ισχυρότερες πιέσεις στην Ευρώπη κατά την τελευταία διόρθωση (υπο-απόδοσαν ακόμη και έναντι των τουρκικών), η Citigroup καταλήγει στα αποτελέσματα του α΄ τριμήνου, τις αποτιμήσεις, αλλά και το μέγεθος των ελληνικών τραπεζών. Οπως επισημαίνει ο οίκος, τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου των Eurobank και Πειραιώς φανέρωσαν αδυναμία στα περιθώρια και τους όγκους, με αποτέλεσμα και οι δύο να απογοητεύσουν σε επίπεδο εσόδων από τόκους (χαρακτηριστικό είναι το γεγονός ότι και η Deutsche Postbank, η οποία δέχθηκε ανάλογες πιέσεις, είχε απογοητεύσει σε επίπεδο εσόδων από τόκους). Ομως, και οι αποτιμήσεις, σε συνδυασμό με το μέγεθος, αναδεικνύονται σε καταλύτη της πρόσφατης πτώσης. Οι ελληνικές τράπεζες συγκαταλέγονται στην πλειοψηφία τους στη μεσαία κεφαλαιοποίηση (με βάση τα κριτήρια της Citigroup) ενώ διαπραγματεύονται σε premium.

Ετικέτες