Ο Αμερικανικός οίκος αναβάθμισε σε neutral, δηλαδή έδωσε ουδέτερη σύσταση στην Εθνική και παράλληλα αύξησε τις τιμές στόχους για την Alpha και την Πειραιώς. Η τιμή στόχος για την Alpha βγαίνει στα 0,95 ευρώ και για την Πειραιώς στα 2,29 ευρώ , θεωρώντας για την τελευταία ότι αποτελεί την κορυφαία επενδυτική επιλογή της μεταξύ των 10 επιλογών της από τις αναδυόμενες αγορές. Το επιχείρημα της αναβάθμισης βασίζεται στο γεγονός ότι με το Δημόσιο μεγαλομέτοχο στις τράπεζες, η κυβέρνηση θα κάνει ότι μπορεί για να καταστούν κερδοφόρες.
Την ίδια στιγμή, η αγορά αντιδρά θετικά στην αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής. Την ερχόμενη εβδομάδα πρόκειται να ανοίξει το βιβλίο προσφορών για το ομόλογο μεταξύ Τρίτης – Πέμπτης, με άνοιγμα βιβλίου προσφορών στο Λονδίνο και ταυτόχρονα roadshows. Κατά τις πληροφορίες, Merrill Lynch, Citi, Goldman Sachs και HSBC πρόκειται να είναι οι ανάδοχοι της έκδοσης. Μέχρι τις 6 Μαϊου εκτιμάται ότι θα έχει ολοκληρωθεί το book building της αύξησης κεφαλαίου. Nωρίτερα, την Μ. Πέμπτη ξεκίνησε conferance call της διοίκησης της ΕΤΕ με ξένους θεσμικούς, ξεκινώντας άτυπα τις παρουσιάσεις ενόψει του ομολογιακού και της αύξησης κεφαλαίου. Πάντως, η αγορά μόνο οφέλη βρίσκει από την κίνηση της διοίκησης της ΕΤΕ, παρά τις αρχικές της διαψεύσεις, με το "R" να έχει αποκαλύψει τις προθέσεις της Εθνικής από τις 20 Μαρτίου.
Η ΕΤΕ θα έχει τη δυνατότητα να καλύψει το κεφαλαιακό έλλειμμα μεταξύ των εγκεκριμένων ενεργειών για την ενίσχυση κεφαλαίων και των συνολικών κεφαλαιακών αναγκών ύψους 2,183 δισ. ευρώ που έχει προσδιορίσει η Τράπεζα της Ελλάδος,
Επίσης, θα καταφέρει να ενισχύσει την κεφαλαιακή της θέση υπό συνθήκες πλήρους εφαρμογής των κανόνων της Βασιλείας ΙΙΙ «fully loaded Basel III», ώστε να διαθέτει μεγαλύτερη ευελιξία στην κεφαλαιακή της βάση, περιλαμβανομένης της δυνατότητας να υποβάλει αίτηση να αποπληρώσει τις προνομιούχες μετοχές του Ελληνικού Δημοσίου ύψους €1.350εκ. όταν αυτό κριθεί σκόπιμο.
Με την ολοκλήρωση των ενεργειών για την ενίσχυση κεφαλαίων και της Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου, η ΕΤΕ θα διαθέτει δείκτη βασικών κεφαλαίων (ΕΒΑ Core Tier 1) ύψους 18,2% (pro forma) και δείκτη Κύριων Βασικών Ίδιων Κεφαλαίων (Common Equity Tier 1, βάσει της πλήρους εφαρμογής του πλαισίου της Βασιλείας ΙΙΙ) ύψους 11,7% (pro forma) με στοιχεία 31 Δεκεμβρίου 2013.
Ταυτόχρονα, θα αυξηθεί η συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα στην μετοχική βάση της Τράπεζας δεδομένου ότι η συναλλαγή θα ενισχύσει την διασπορά των μετοχών, αποτελώντας έτσι ένα σημαντικό βήμα προς τη διεύρυνση της συμμετοχής του ιδιωτικού τομέα. Επιπρόσθετα, θα υπάρξει βελτίωση της χρηματοδοτικής ικανότητας, διευκολύνοντας τη μελλοντική πρόσβαση της ΕΤΕ στις αγορές με βελτιωμένους όρους.
Εκείνο βεβαίως που δεν έχει προσδιοριστεί είναι η τιμή στην οποία θα γίνει η αύξηση κεφαλαίου, με τις πληροφορίες να αναφέρουν ότι πιθανό να πραγματοποιηθεί κάτω και από τη λογιστική αξία των 2,96 ευρώ.
Στ.Κ.Χαρίτος