Όπως επισημαίνει στην ανάλυση, η ελληνική συμφωνία περιλαμβάνει ένα "μαξιλάρι" 10-25 δισ. ευρώ για την ανακεφαλαιοποίηση του τραπεζικού κλάδου. Με βάση τη συμφωνία, τα 10 δισ. ευρώ θα είναι άμεσα διαθέσιμα σε έναν λογαριασμό στον ESM, ενώ υπάρχουν προτάσεις για την διεξαγωγή περαιτέρω λεπτομερούς αξιολόγησης μετά από το καλοκαίρι.

"Εκτιμούμε ένα πιθανό κεφαλαιακό έλλειμμα 4,6 δισ. ευρώ με βάση τα αποτελέσματα των περυσινών stress tests της ΕΒΑ, ενώ η εφάπαξ προσαρμογή των προβλέψεων θα ανέλθει στα 14 δισ. ευρώ.

Η Morgan Stanley αναφέρει στην ανάλυσή της ότι το ευρωσύστημα χρηματοδοτεί το ήμισυ των ισολογισμών των ελληνικών τραπεζών. Καθώς οι ελληνικές τράπεζες έχουν χρηματοδότηση 89 δισ. ευρώ από τον ELA, μαζί με τα 39 δισ. ευρώ των κεφαλαίων της ΕΚΤ, το ευρωσύστημα τώρα χρηματοδοτεί το 33% των ελληνικών τραπεζικών ισολογισμών. Το Νοέμβριο του 2014 το αντίστοιχο ποσοστό ήταν 11%, που ήταν και το χαμηλότερο, και στη συνέχεια ακολούθησαν εκροές καταθέσεων περίπου 40% τους τελευταίους επτά μήνες.

Η έξοδος από το ευρώ παραμένει ακόμη ρίσκο. Η εφαρμογή ενός προγράμματος από τον ESM μπορεί να αποτελεί μία πρόκληση, δεδομένων των πολλών εγχώριων πολιτικών περιορισμών, και δεν μπορούμε να αποκλείσουμε το ρίσκο της εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ να επιστρέψει. "Ενώ βλέπουμε να συσσωρεύονται κίνδυνοι μεσοπρόθεσμα σχετικά με το κεφάλαιο και την χρηματοδότηση, το αισιόδοξο σενάριο παραμένει υψηλό, κατά την άποψή μας – συνέχιση της ανάκαμψης του κορμού των λειτουργικών κερδών, και μια ραγδαία βελτίωση των μακροοικονομικών θα μπορούσε να περιορίσει την δημιουργία χρέους".