Παράλληλα, όπως έχει ήδη τονιστεί, το νέο επιχειρηματικό σχέδιο για το διάστημα 2006-2008 θα παρουσιασθεί μέσα στον Μάιο και θα συμπεριλαμβάνει και την πρόσφατη εξαγορά της τουρκικής τράπεζας Finansbank. Με βάση το αναθεωρημένο επιχειρηματικό σχέδιο, το οποίο σημειωτέον είχε δημοσιευθεί από το «R» χωρίς όμως της Finansbank, προβλέπει ότι τα κέρδη του 2006 θα κινηθούν πέριξ του 1 δις ευρώ, ενώ το 2007 θα ανέλθουν στα 1,3 δις ευρώ. Ωστόσο, ανάλογα με την έκβαση της δημόσιας προσφοράς θα εξαρτηθεί το ποσοστό των κερδών που θα εγγράψει η Εθνική στα ενοποιημένα της κέρδη στην οικονομική χρήση 2006. Η Εθνική θα προχωρήσει σε παρουσιάσεις σε μεγάλα χρηματοοικονομικά κέντρα, όπως το Λονδίνο, η Νέα Υόρκη κ.α., ώστε να ενημερώσει θεσμικούς επενδυτές για το deal με την Finansbank, αλλά και για τα σχέδια της αύξησης κεφαλαίου. Η αύξηση κεφαλαίου Σύμφωνα με πληροφορίες, η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής τράπεζα θα πραγματοποιηθεί στην τιμή των 30 ευρώ με την έκδοση 100 εκατ. νέων μετοχών ή περίπου μιας νέας μετοχής για κάθε περίπου 3 παλαιές. Σε ανάλυση της πάντως η Εγνατία Finance αναφέρει ότι η αύξηση κεφαλαίου θα πραγματοποιηθεί σε ένα εύρος μεταξύ 25-30 ευρώ ανά μετοχή. Το ερώτημα που ανακύπτει είναι σε ποιο βαθμό θα καλυφθεί η αύξηση από τις υφιστάμενους μετόχους. Σημειώνεται ότι για την αύξηση κεφαλαίου υπάρχει εγγύηση διεθνών τραπεζών για την κάλυψη της. Στην προκειμένη περίπτωση, τι θα πράξουν τα ασφαλιστικά ταμεία που ελέγχουν το 24% της Εθνικής και οι ξένοι θεσμικοί που ελέγχουν το 40%, αλλά και οι μικρομέτοχοι. Η αύξηση κεφαλαίου για να έχει επιτυχία, που ουσιαστικά σημαίνει να καλυφθεί από τους υπάρχοντες μετόχους, θα πρέπει να πραγματοποιηθεί σε ελκυστική τιμή. Τα ασφαλιστικά ταμεία δεν είναι απόλυτα βέβαιο ότι διαθέτουν ρευστότητα τέτοιας κλίμακας ώστε να καλύψουν την αύξηση κεφαλαίου. Τα ασφαλιστικά ταμεία θα πρέπει να καταβάλουν 720 εκατ. ευρώ. Τα μεγάλα ταμεία θα συμμετάσχουν στην αύξηση κεφαλαίου, ωστόσο άλλοι φορείς που υπάγονται στον ευρύτερο δημόσιο τομέα δεν είναι βέβαιο ότι διαθέτουν κεφάλαια ώστε να τα τοποθετήσουν στην αύξηση κεφαλαίου. Σύμφωνα με τις πρώτες ενδείξεις, οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές αναμένεται να αυξήσουν σημαντικά τις θέσεις τους στην Εθνική σε επίπεδα σαφώς υψηλότερα του 40%. Η δημόσια προσφορά για την Finansbank Στόχος της Εθνικής τράπεζας είναι να αποκτήσει τουλάχιστον το 50,1% της Finansbank ή κατά ορισμένες πηγές έως το 90%. Στόχος της Εθνικής τράπεζας εκτιμάται ότι θα είναι ο έλεγχος της καταστατικής πλειοψηφίας, δηλαδή του 67%, αφού με τον έλεγχο του 90% ενοποιεί πλήρως την τράπεζα. Αν η Εθνική αποκτήσει το 50,1%, τότε θα πρέπει να δαπανήσει πέραν των 2,3 δις ευρώ, περίπου 200 εκατ. ευρώ. Αν φθάσει μέχρι το 90% τότε θα πρέπει να καταβάλλει στους μετόχους της τράπεζας επιπλέον 2,1 δις ευρώ ή συνολικά 4,4 δις ευρώ. Ωστόσο αν παραμείνει στο 50,1% που φαντάζει πολύ πιθανό σενάριο, τότε θα διαθέτει μια πλεονάζουσα ρευστότητα περί τα 1,5 δις ευρώ, την οποία ή θα κατευθύνει προς νέες εξαγορές ή θα επιστρέψει μέρος του κεφαλαίου που διαθέτει σε πλεόνασμα στους μετόχους. Εκτιμάται ότι δυνητικά η Εθνική μπορεί να επιστρέψει στους μετόχους της περί τα 500 εκατ. ευρώ. Π. Λεωτσάκος