Οι αναλυτές της UBS επισημαίνουν ότι τα αποτελέσματα της Εθνικής ήταν οριακά καλύτερα των εκτιμήσεών τους. Συνεπώς, προχωρούν σε θετική αναθεώρηση των προβλέψεών τους για τα κέρδη ανά μετοχή του διαστήματος 2006-2008 κατά 3% ετησίως κατά μέσο όρο. Επιπλέον, ο οίκος εκτιμά πως η στεγαστική πίστη θα συνεχίσει να εκπλήσσει θετικά, ενώ προβλέπει πως η Εθνική θα ωφεληθεί από την αύξηση των ευρω-επιτοκίων και από την εξοικονόμηση κόστους. 5+2 οίκοι για την Εθνική Υπενθυμίζεται ότι χθες, JP Morgan, Citigroup και Deutsche Bank ανέβασαν το στόχο για τη μετοχή της Εθνικής, όμως, η Merrill Lynch την υποβάθμισε. Merrill Lynch Στην υποβάθμιση της μετοχής της Εθνικής Τράπεζας προχωρά η Merrill Lynch, λόγω των σημαντικών κερδών που έχουν επιτευχθεί τους τελευταίους 14 μήνες. Στο πλαίσιο αυτό, ο οίκος υιοθετεί ουδέτερη στάση, έναντι προηγούμενης σύστασης για αγορά. Μάλιστα, εκτιμά πως η Εθνική είναι μία από τις ακριβότερες τράπεζες στην Ευρώπη, με ακριβότερες μόνο τις Eurobank, Raiffeisen International και UBS. Εξάλλου, όπως σημειώνουν οι αναλυτές της ML, οι υψηλότεροι του κλάδου ρυθμοί ανάπτυξης της ΕΤΕ (23% το 2006 και 19% το 2007), είναι χαμηλότεροι έναντι των αντίστοιχων της Eurobank, η οποία διαπραγματεύεται σε discount 10%. Σε ό,τι αφορά τα αποτελέσματα του δ΄ τριμήνου, η Merrill Lynch σημειώνει πως αυτά ήταν ισχυρά, αλλά δεν μεταβάλλουν ουσιαστικά τις προοπτικές της τράπεζας. Οι εκτιμήσεις του οίκου μιλούν για αύξηση των δανείων κατά 17% το 2006 και 15% το 2007, των εσόδων κατά 11% και 10% αντίστοιχα και προβλέψεις σχετικά σταθερές, στις 75-80 μονάδες βάσης των δανείων. Deutsche Bank Σε αύξηση της τιμής στόχου για τη μετοχή της Εθνικής προχωρά η Deutsche Bank, διατηρώντας τη σύσταση αγοράς. Ο νέος στόχος τίθεται στα 50,5 ευρώ, από 45 ευρώ προηγουμένως, με τον οίκο να επισημαίνει πως τα μεγέθη του δ΄ τριμήνου είναι κατά 12% υψηλότερα των εκτιμήσεών του. Οι αναλυτές δεν αναθεωρούν τις εκτιμήσεις τους για το 2006 και το 2007, καθώς θεωρούν πως η αύξηση των λειτουργικών κερδών αντισταθμίζεται από την απουσία των εσόδων που έφερναν οι δύο θυγατρικές που πουλήθηκαν (NBG Canada και Atlantic). Ωστόσο, η αύξηση της τιμής στόχου αποδίδεται στην υψηλή πλεονάζουσα ρευστότητα (υπολογίζεται στα 1,3 δισ. ευρώ στα τέλη του 2007). Οι επόμενοι καταλύτες για τη μετοχή εντοπίζονται στη δημοσιοποίηση του business plan και το νέο πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου. JP Morgan Είναι πολύ νωρίς να προχωρήσει κανείς σε ρευστοποιήσεις κερδών στην Εθνική, εκτιμά η JP Morgan, με αποτέλεσμα ο οίκος να διατηρεί τη σύσταση overweight, με νέα, αυξημένη τιμή στόχο, στα 52 ευρώ από 49 ευρώ προηγουμένως. Ο νέος στόχος προσφέρει περιθώρια ανόδου 20%, χωρίς να υπολογίζεται η μερισματική απόδοση 3%. Οπως επισημαίνουν οι αναλυτές του οίκου, τα θετικά αποτελέσματα επιβεβαιώνουν τις ισχυρές επιδόσεις της τράπεζας. Παρότι η πώληση της Atlantic μπορεί να προκάλεσε κάποια σύγχυση στους επενδυτές, η JP Morgan τονίζει πως η Εθνική εξακολουθεί να εμφανίζει πολλούς καταλύτες (το business plan, το πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου, οι σημαντικές προοπτικές για το μέρισμα αφού το tier 1 πλησιάζει το 10%, η έκθεση στην αύξηση των επιτοκίων και οι πολύ καλές προβλέψεις για το πρώτο εξάμηνο). Παράλληλα, ο οίκος αυξάνει τις εκτιμήσεις του για τα κέρδη ανά μετοχή του 2007 κατά 3% στα 3,35 ευρώ και για το 2008 κατά 3% στα 3,8 ευρώ και τις διατηρεί για το 2006 στα 2,78 ευρώ. Citigroup Κατά 10% καλύτερα των εκτιμήσεων της Citigroup ήταν τα αποτελέσματα της Εθνικής για το δ΄ τρίμηνο, ενώ και το προτεινόμενο μέρισμα του 1 ευρώ ξεπερνά τις προσδοκίες του οίκου κατά 19%. Συνεπώς, οι αναλυτές αυξάνουν τις εκτιμήσεις τους για τα κέρδη ανά μετοχή της Εθνικής κατά 6% για το 2006 και κατά 8% για το 2007. Η Citigroup επαναλαμβάνει τη σύσταση αγοράς, ενώ αυξάνει την τιμή στόχο στα 48,5 ευρώ από 42 ευρώ προηγουμένως. Credit Suisse Οι αναλυτές της Credit Suisse είχαν αυξήσει το στόχο για την ΕΤΕ στα 43,1 ευρώ πριν από την ανακοίνωση