Οι ελληνικές τράπεζες αρχικώς αποτέλεσαν εναλλακτική λύση για το ελληνικό δημόσιο, τροφοδοτώντας την αγορά με σενάρια που αύξησαν τις αποτιμήσεις. Η μετοχή της Emporiki ενισχύθηκε φθάνοντας τα 29,50 ευρώ και η κεφαλαιοποίηση στα 3,9 δις ευρώ περίπου. Ωστόσο το γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες θα προχωρήσουν στον τεμαχισμό της Emporiki, αφού το δίκτυο καταστημάτων επικαλύπτεται με μεγάλο μέρος του δικτύου της Alpha και της Πειραιώς, αντιμετωπίζεται αρνητικά από κυβερνητικούς παράγοντες. Τουλάχιστον 150 καταστήματα της Emporiki μαζί με τους εργαζομένους, περί του 2200, θα αποτελέσουν «κόκκινο πανί» για τον εξαγοράζοντα , τον εξαγοραζόμενο και το δημόσιο. Μια τέτοια εξέλιξη δεν θα δημιουργούσε οικονομίες κλίμακας όπως τις προβλέπει τουλάχιστον το υπουργείο Οικονομίας, θα είχε κοινωνικό κόστος, ενώ η αποτελεσματικότητα του εγχειρήματος θα ήταν αβέβαιη. Κυβερνητικοί παράγοντες φαίνεται ότι διαφωνούν με αυτή την επιχειρηματική προσέγγιση. Ταυτόχρονα εκπρόσωποι ελληνικών τραπεζών φαίνεται ότι δεν επιχειρηματολογούν για να παραπλανήσουν. Πρόσφατα σε συνάντηση με επενδυτές, ο αντιπρόεδρος της Πειραιώς κ Μ. Κολακίδης τόνιζε γιατί δεν ενδιαφέρει την Πειραιώς η Emporiki Bank, ενώ η διοίκηση της Alpha έχει τονίσει ότι υπάρχει μεγάλη επικάλυψη μεταξύ των δικτύων των δύο τραπεζών. Πέραν αυτών προκύπτει και κεφαλαιακό θέμα. Η Πειραιώς διαθέτει κεφάλαια 1,2 δις ευρώ και για την αγορά του 20% της Emporiki θα απαιτηθούν περί τα 850 εκατ. ευρώ περίπου δηλαδή το 70% των ιδίων κεφαλαίων. Η Alpha διαθέτει καθαρή θέση 3,1 δις ευρώ, ενώ η Eurobank 2,35 δις ευρώ. Οι δύο πιθανές εξελίξεις Το ελληνικό δημόσιο επιδιώκει να έρθει σε συμφωνία με την Credit Agricole ώστε να ολοκληρωθεί η πρώτη μεγάλη διασυνοριακή συνεργασία στην Ελλάδα στον χρηματοπιστωτικό τομέα. Πηγές στην Credit Agricole συνεχίζουν να αναφέρουν ότι ενδιαφέρονται για την Ελλάδα, ωστόσο οι τιμές φαίνεται ότι προβληματίζουν. Πάγια θέση του «R» είναι ότι η έλευση της Credit Agricole μόνο θετικά υπέρ του ανταγωνισμού μπορεί να λειτουργήσει και ως εκ τούτου το υπουργείο Οικονομίας θα πρέπει να υποστηρίξει την αύξηση του ποσοστού της γαλλικής τράπεζας στην Emporiki. Παρά την άνοδο της μετοχής και της αποτίμησης της Emporiki, είναι πολύ πιθανό η γαλλική τράπεζα τελικά να αυξήσει το ποσοστό της, με στόχο τελικώς να ελέγξει το 33% του μετοχικού κεφαλαίου ή την καταστατική μειοψηφία, καταβάλλοντας περί τα 900 εκατ. ευρώ συνολικά. Αν όμως δεν υπάρξει συμφωνία μεταξύ δημοσίου και Credit Agricole τότε, όπως έχει ήδη τονισθεί από το «R», θα διενεργηθεί placement για το 9,43% της ΔΕΚΑ και το πακέτο μετοχών θα διατεθεί σε ξένους θεσμικούς επενδυτές. Η λύση αυτή δεν αποκλείει την Credit Agricole, συμβάλλει στην διατήρηση των υφιστάμενων ισορροπιών στην τράπεζα, π.χ. management, και εξαλείφει τις αντιδράσεις από τους εργαζομένους. Ωστόσο μια τέτοια λύση δεν αποτελεί ιδιωτικοποίηση, αλλά μέθοδο για να αυξήσει το δημόσιο τα έσοδα του. Π. Λεωτσάκος