Ειδικότερα, η UBS δηλώνει θετική για τις ευρωπαϊκές αγορές, για το 2006, θέτοντας την τιμή στόχο για το δείκτη Eurofirst 300 στις 1.350 μονάδες, προβλέποντας, δηλαδή, συνολικές αποδόσεις έτους της τάξης του 11%. Όπως τονίζουν οι αναλυτές του οίκου, η θετική τους άποψη για τις ευρω-αγορές στηρίζεται στις ευνοϊκές αποτιμήσεις, το θετικό momentum της εταιρικής κερδοφορίας και τις ισχυρές εισροές κεφαλαίων. Στο μακροοικονομικό μέτωπο, η UBS αναμένει για το 2006 επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης, κοντά στους δυνητικούς ρυθμούς, δηλαδή στο 3,8% από 4,3% φέτος. Στην Ευρωζώνη, όμως, αναμένεται ήπια επιτάχυνση των ρυθμών ανάπτυξης, στο 1,8% από 1,4% φέτος. Με τη Fed να εκτιμάται ότι θα σταματήσει τις αυξήσεις επιτοκίων στο 4,5%, στα τέλη του πρώτου τριμήνου του 2006, οι αναλυτές προβλέπουν πως το οικονομικό κλίμα θα είναι σε γενικές γραμμές ευνοϊκό για τα χρηματιστήρια. Υπό τις συνθήκες αυτές, οι τάσεις στις οποίες «ποντάρει» ο οίκος για το 2006 είναι η υπερ-απόδοση των ποιοτικών μετοχών, η επιτάχυνση των κεφαλαιουχικών δαπανών αλλά και η περαιτέρω αύξηση των εξαγορών. Η UBS συστήνει επιφυλακτικότητα απέναντι στις εταιρείες με υψηλό δανεισμό και προτιμά τις ιταλικές τράπεζες έναντι των ισπανικών. Στη λίστα των 20 ευρωπαϊκών επιλογών του οίκου, προσθέτονται η Εθνική Τράπεζα καθώς και οι Unicredito, Raiffeisen, Swiss Re και Deutsche Bank, ενώ αφαιρούνται η ΑΤΕ Bank, η Santander, η Deutsche Bank, η Vodafone και η KPN. Ενδιαφέρον παρουσιάζει, επίσης, η αναζήτηση των πιθανών στόχων εξαγοράς από τους αναλυτές του οίκου. Στη μελέτη αναζητούνται οι εταιρείες τις οποίες κάποια διοίκηση θα θεωρούσε πιο συμφέρον να εξαγοράσει, παρά να χτίσει από την αρχή. Στη λίστα των εταιρειών αυτών περιλαμβάνεται η Ελληνικά Πετρέλαια, και μεταξύ άλλων οι Iberia, Vinci, Lufthansa, BMW και Deutsche Telekom. Σημειώνεται ότι η UBS συστήνει αγορά για τις μετοχές της ΕΛΠΕ. Σε ό,τι αφορά, τώρα, τις εκτιμήσεις της UBS για την ευρύτερη ελληνική αγορά, ο οίκος αναμένει για το 2006 αύξηση των πωλήσεων κατά 9,7% (έναντι ευρωπαϊκού μέσου όρου 6,6%), των EBITDA κατά 12,5% (έναντι 9,6%), των κερδών προ φόρων κατά 15,6% (έναντι 12,3%), των καθαρών κερδών κατά 25,7% (έναντι 12,3%), των μερισμάτων κατά 22,5% (έναντι 8,1%) και των ταμειακών ροών κατά 21,1% (έναντι 25,9% στην ΕΕ). Το P/E της Σοφοκλέους για το 2006 υπολογίζεται ελαφρώς υψηλότερα από το μέσο όρο της ΕΕ, στο 13,7, έναντι 12,1. Κορίνα Σαμάρκου