Οι γενικές συνελεύσεις ολοκληρώθηκαν και μόλις ένας αριθμός της τάξης των 40 - 45 εταιρειών αποφάσισε να διανείμει μέρισμα στους μετόχους του, εν μέσω πρωτόγνωρης οικονομικής ύφεσης. Πολλές εταιρείες επέλεξαν να μη διανείμουν μέρισμα για να αποφύγουν την φορολογία, επιλέγοντας την επιστροφή μετρητών στους μετόχους τους. Κίνηση η οποία «βοηθάει» τις εισηγμένες σε μία συγκυρία όπως η σημερινή που τα γκισέ των τραπεζών για χρηματοδότητηση είναι κλειστά, να εξασφαλίσουν χρήσιμα κεφάλαια για την επιβίωσή τους ή για να κερδίσουν χρόνο, όπως σχολιάζουν χαρακτηριστικά παράγοντες της αγοράς.

Οι τράπεζες, αναφέρουν επιχειρηματίες, με τον τρόπο τους δείχνουν ότι δεν επιθυμούν να δανείσουν κι αυτό διότι στην καλύτερη περίπτωση τα επιτόκια για δάνεια ξεκινούν πάνω από 7%, ενώ χαρακτηριστική ήταν η περίπτωση της ΔΕΗ που την περασμένη εβδομάδα δανείστηκε από έντε τράπεζες για την ανακεφαλαιοποίηση των υποχρεώσεών της με μέσο επιτόκιο άνω του 9% και μέγιστο επιτόκιο πάνω από... 11%.

Οι εισηγμένες που αποφάσισαν να διανείμουν μέρισμα είτε το μείωσαν σε σύγκριση με το 2010 είτε στην καλύτερη περίπτωση το διατήρησαν στα ίδια επίπεδα. Μην ξεχνάμε επίσης ότι η μερισματική πολιτική των εισηγμένων έχει δεχθεί το πιο ισχυρό πλήγμα από την απουσία των τραπεζών, οι οποίες έχουν αποκλειστεί από τη διανομή μερίσματος λόγω της κρατικής ενίσχυσής τους την τελευταία τετραετία. Από τις εταιρείες που παραδοσιακά έδιναν μεγάλο μέρισμα, μερικές δεν συγκαταλέγονται πλέον στη συγκεκριμένη λίστα. Κάποιες άλλες, ωστόσο, εξακολουθούν να επιβραβεύουν τους μετόχους τους με αυτόν τον τρόπο και στη συγκεκριμένη λίστα συγκαταλέγονται, μεταξύ άλλων: τα δύο διυλιστήρια (Motor Oil και Ελληνικά Πετρέλαια), οι εισηγμένες που δραστηριοποιούνται στην αξιοποίηση της ακίνητης περιουσίας (Eurobank Properties και Trastor), η Coca Cola, ο ΟΠΑΠ, η ΕΧΑΕ, η ΕΥΑΘ, ο ΟΛΘ, η Καρέλιας και η Μέτκα. Οπως διαπιστώθηκε από τις κινήσεις των εισηγμένων το 2011, όσες εταιρείες είχαν το μεγαλύτερο ποσοστό του τζίρου τους στο εξωτερικό, προχώρησαν σε ενίσχυση του τοπικού εμπορικού τους δικτύου και ενίσχυσαν το στελεχιακό δυναμικό των θυγατρικών με στόχο το άνοιγμα νέων αγορών. Η υψηλή μερισματική πολιτική αποτελούσε μέχρι και το 2008 το ισχυρό πλεονέκτημα που είχε η ελληνική αγορά και γι' αυτό προσέλκυσε μεγάλο αριθμό ξένων επενδυτικών οίκων. Υπολογίστηκε ότι πάνω από 300 funds είχαν παρουσία στο Χ.Α. μέχρι και το β΄ εξάμηνο του 2009.

Σύμφωνα με τον επικεφαλής ανάλυσης της Beta Χρηματιστηριακής κ. Εμ. Χατζηδάκη, «περιθώρια εξεύρεσης κεφαλαίων δεν υπάρχουν, τουλάχιστον όσο η κατάσταση στις τράπεζες παραμένει ως έχει, ενώ οι εξοικονομήσεις μέσω αναδιαρθρώσεων και περιορισμού κόστους έχουν εξαντληθεί στις περισσότερες περιπτώσεις. Τα χρονικά περιθώρια των εισηγμένων για να αλλάξει το μείγμα πωλήσεων και να κατευθυνθεί προς το εξωτερικό είτε δεν υπάρχουν είτε δεν μπορούν να υποστηριχθούν από τους υπάρχοντες πόρους».

Στ.Κ.Χαρίτος

[email protected]