Έρχεται ξεσκαρτάρισμα στα χαρτοφυλάκια, μετά τις αλλαγές στο margin

Έρχεται ξεσκαρτάρισμα στα χαρτοφυλάκια, μετά τις αλλαγές στο margin - Tι ισχύει, παραδείγματα

00:01 - 17 Ιουν 2014 | Οικονομία

Τα margin χαρτοφυλάκια επενδυτών - που δεν έχουν κινητές αξίες τουλάχιστον τριών εκδοτών και η αξία οποιουδήποτε στοιχείου που περιλαμβάνεται σε αυτό υπερβαίνει το 40% της τρέχουσας αξίας- χάνουν την αγοραστική τους δύναμη.

Σε διαδικασία ξεσκαρταρίσματος βρίσκεται η αγορά μετά τις νέες ρυθμίσεις που ισχύουν από χθες για τους λογαριασμούς margin που διατηρούν τα χρηματιστηριακά γραφεία και οι τραπεζικές χρηματιστηριακές στους πελάτες τους.

Σύμφωνα με τα ισχύοντα λοιπόν, τα margin χαρτοφυλάκια επενδυτών - που δεν έχουν τουλάχιστον τρείς μετοχές και η αξία οποιασδήποτε εξ αυτών υπερβαίνει το 40% της τρέχουσας αξίας του χαρτοφυλκίου, χάνουν την αγοραστική τους δύναμη.

Η απόφαση θα τεθεί σε ισχύ από την Δευτέρα 16 Ιουνίου και οι χρηματιστηριακές εταιρείες φροντίζουν για την κατά το δυνατόν ταχύτερη προσαρμογή στους παραπάνω κανόνες διασποράς. Η διασπορά των χαρτοφυλακίων εφαρμόζεται βάσει της απόφασης της Επιτροπής κεφαλαιαγοράς ( 27.02.2014 ).

Aναλυτικότερα, σύμφωνα επιστολή που απέστειλε σε πελάτες της μεγάλη χρηματιστηριακή εταιρεία, τονίζεται ότι οι νέες διατάξεις, μεταβάλουν τους όρους διασποράς που πρέπει να τηρούν αυτοί στο Χαρτοφυλάκιο Ασφαλείας , προκειμένου να μπορεί η εταιρεία να παρέχει πίστωση για την αγορά μετοχών. Συνεπώς, ανάλογα με τη διαμόρφωση του χαρτοφυλακίου στις 16 Ιουνίου 2014, ενδέχεται να κληθούν να προβούν σε αναδιάρθρωση του, προκειμένου να διατηρήσουν την δυνατότητα συναλλαγών με πίστωση.

Ο νέος κανονισμός για το Margin θα επιφέρει αλλαγές στα χαρτοφυλάκια όσων επενδυτών διενεργούσαν συναλλαγές έχοντας μόνο μία μετοχή, πράγμα που επιτρεπόταν μέχρι σήμερα. Θα αναγκαστούν δηλαδή ή να αυξήσουν την αξία του χαρτοφυλακίου τους βάζοντας περισσότερα χρήματα για να αγοράσουν και άλλες μετοχές διαφορετικών εταιρτιών ή θα πρέπει να πουλήσουν κάποιες μετοχές για να αγοράσουν άλλες και μάλιστα να φροντίσουν καμμία μετοχή να μην υπερβαίνει το 40% της αξίας του χαρτοφυλακίου τους.

ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑ 1 - Αρχικό -> Αποδεκτό -> Σταθμισμένο

- Το Αρχικό Χαρτοφυλάκιο δεν είναι αποδεκτό, διότι η ΕΤΕ έχει αποτίμηση άνω του 40% σε αυτό.

- Μεταφέρουμε (ή πουλάμε) € 8,333 ΕΤΕ, οπότε το χαρτοφυλάκιο γίνεται Αποδεκτό.

- Με τους κανόνες Βαρύτητας και Διασποράς που ισχύουν για κάθε μετοχή, προκύπτει η Σταθμισμένη Αξία € 91,667

- Η Σταθμισμένη Αξία «υπαγορεύει» το Αρχικό περιθώριο του 40% ( € -55,000) και το Διατηρητέο του 30% ( € - 64,167), ή με άλλα λόγια το χαρτοφυλάκιο με Σταθμισμένη Αξία € 91667 θα μπορούσε να έχει €55000 χρεωστικό υπόλοιπο.

Παράδειγμα 2: Μεταφορά νέας μετοχής

Στο ίδιο Αρχικό Χαρτοφυλάκιο, έστω ότι δεν θέλαμε να πουλήσουμε ή να μεταφέρουμε μετοχές.

Αναγκαστικά, για να είναι Αποδεκτό θα έπρεπε να μεταφέρουμε μία νέα μετοχή στο margin χτφ. αξίας ίσης με € 12,500.

Αναλυτικά:

Με μεταφορά €12,500 ΜΕΤΚ, το αρχικό ποσοστό 45% της ΕΤΕ γίνεται 40%, οπότε το χαρτοφυλάκιο είναι αποδεκτό.

Για το επόμενο στάδιο, κάθε μετοχή σταθμίζεται με τους γνωστούς κανόνες βαρύτητας και διασποράς.

Σημ. Η ΜΕΤΚ θα έχει σταθμισμένη αξία = min (88%* 12500, 35%*112500) = min (11000 , 39375) = € 11000

ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑ 3: Πώς ακριβώς μας επηρεάζει το Βάρος και η Διασπορά της κάθε μετοχής;

Το αρχικό χαρτοφυλάκιο των € 100,000 είναι όλο Αποδεκτό, χωρίς ανάγκη για μεταφορές τίτλων.

Ωστόσο, οι συντελεστές βαρύτητας και διασποράς, κάνουν ένα περαιτέρω “haircut” στις 4 τελευταίες μετοχές.

ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑ 4: Χαρτοφυλάκιο με μεγάλο βάρος σε ΜΙΑ μετοχή

Τελευταία τροποποίηση στις 12:32 - 17 Ιουν 2014

Ετικέτες