Τα hedge funds αλλά και επενδυτικά χαρτοφυλάκια μείωσαν θέσεις τους στο ελληνικό χρηματιστήριο προχωρώντας σε επιλεκτικά και όχι μαζικά profit taking. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές κατέχουν υψηλά ποσοστά στις ελληνικές τράπεζες και γενικότερα στις εταιρίες υψηλής κεφαλαιοποίησης. Στην Εθνική οι ξένοι κατέχουν το 41% ενώ στην Alpha 32%. To ελληνικό χρηματιστήριο λόγω της συνεχούς ανόδου των προηγούμενων εβδομάδων αντέδρασε έντονα αρνητικά ωστόσο αναμένεται άμεσα μια αντίδραση που θα εξισορροπήσει την απότομη υποχώρηση. Πάντως η άνοδος αναμένεται να είναι βραχυχρόνια αφού πολλοί είναι αυτοί που υποστηρίζουν ότι οι 3800 μονάδες αποτελούν μια ισχυρή βάση στήριξης του ΧΑ. Η πτώση των χρηματιστηρίων τον Μάρτιο τείνει να χαρακτηρισθεί συνήθεια αφού και πέρσι τον Μάρτιο με αφορμή το πετρέλαιο αλλά και μερικώς τα επιτόκια οι αγορές διόρθωσαν. Οι τραπεζικές μετοχές πρωτοστάτησαν στην πτώση κυρίως λόγω της αυξημένης συμμετοχής των ξένων επενδυτών στο μετοχικό τους κεφάλαιο. Πιέσεις ασκήθηκαν γενικότερα και στην μεσαία κεφαλαιοποίηση καθώς και οι εγχώριοι θεσμικοί ακολούθησαν την τάση ρευστοποιήσεων. Χαρακτηριστικό πάντως της χθεσινής ημέρας ήταν ότι οι ρευστοποιήσεις γενικεύθηκαν σε πολλές αναδυόμενες αγορές όπως της Τουρκίας και της Ρωσίας ενώ ταυτόχρονα ακόμη και μακροπρόθεσμοι επενδυτές στα ομόλογα το τελευταίο διάστημα εμφανίζονται ως πωλητές λόγω του προβληματισμού που υπάρχει για την πορεία των επιτοκίων. Διεθνώς οι αναλυτές εκτιμούν ότι στο τέλος του 2006 τα επιτόκια στην Ευρώπη θα είναι στα 3% από 2,5% που είναι την τρέχουσα περίοδο ενώ στις ΗΠΑ εκτιμάται ότι θα ανέλθουν στο 5% από 4,50%. Ωστόσο σύμφωνα με την HSBC τα επιτόκια στις ΗΠΑ θα διαμορφωθούν στο 5,50% ενώ στην Ευρώπη θα ανέλθουν στο 2,75%. Διαφαίνεται ότι βραχυπρόθεσμα η αγορά θα εξαρτηθεί από την πορεία της ανεργίας στις ΗΠΑ που θα ανακοινωθεί την Παρασκευή. Αν η ανεργία υποχωρήσει χαμηλότερα από το 4,7% τότε ίσως εκληφθεί από τις αγορές ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν εντονότερα στις ΗΠΑ επηρεάζοντας ανάλογα και τα Ευρωπαϊκά. Πάντως η αβεβαιότητα που επικρατεί στα επιτόκια έχει επηρεάσει δυσμενώς και τις αγορές ομολόγων. Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομόλογου διαμορφώνεται στα επίπεδα του 3,60% ενώ η αντίστοιχη του ελληνικού 10ετούς στο 3,89%. Σύμφωνα με εκτιμήσεις τα επίπεδα του 4% αποτελούν ισχυρά σημεία αντίστασης. Π. Λεωτσάκος