Οι επενδυτές αναμένουν μία φυσιολογική ύφεση και μία σημαντική και επίσης φυσιολογική ανάκαμψη, γεγονός που έχει ωθήσει το τελευταίο διάστημα τις αποδόσεις των μετοχών στα ύψη καθώς τα οικονομικά στοιχεία δείχνουν πως ο πάτος είναι πολύ κοντά, τονίζει ο κ. Goodwin, όμως οι παίχτες της αγοράς δεν είναι προετοιμασμένοι για τον αποπληθωριστικό αντίκτυπο μίας «ύφεσης των ισολογισμών» όπως την χαρακτηρίζει, καθώς οι επενδυτές αυξάνουν τις αποταμιεύσεις τους για να μειώσουν το χρέος τους, γεγονός που περιορίζει τις δαπάνες κι έτσι καταστρέφει τις προοπτικές της ανάπτυξης για τα επόμενα χρόνια.
Το όλο θέμα του 2009 είναι η ταλάντωση των επενδυτών μεταξύ της ελπίδας και της απελπισίας, τονίζει ο αναλυτής και το γεγονός είναι πως η τρέχουσα ύφεση είναι πολύ διαφορετική από οποιαδήποτε άλλη έχουμε ζήσει στο παρελθόν.
Η ύφεση των ισολογισμών, ένα όρος που έγινε γνωστός διεθνώς από τον κορυφαίο οικονομολόγο της Νοmura, κ. Richard Koo, αναφέρεται στην εμπειρία της Ιαπωνίας της δεκαετίας του '90 όπου το υπερβάλλον χρέος έπρεπε να μειωθεί και το αποτέλεσμα ήταν ο αποπληθωρισμός καθώς τόσο οι επιχειρήσεις όσο και οι ιδιώτες, αύξησαν τις αποταμιεύσεις τους για να πληρώσουν τις υποχρεώσεις τους, αντί να χρησιμοποιήσουν τα κεφάλαια τους ώστε να οδηγήσουν και να στηρίξουν την οικονομική ανάπτυξη.
Κάτι ανάλογο λοιπόν βλέπει να συμβαίνει και στον τρέχον κύκλο ο κ. Goodwin, κάτι που θα οδηγήσει σε καταστροφή της οικονομικής ανάπτυξης. Στις 20 Απριλίου ο αναλυτής δήλωσε πως το ράλι έχει τελειώσει και την ίδια ακριβώς ημέρα, ο S&P 500 σημείωσε την πρώτη του διόρθωση μετά από την τεράστια άνοδο της τάξης του 29% που είχε πραγματοποιήσει από τις 9 Μαρτίου.
Επίσης, στις 9 Μαρτίου ο κ. Goodwin είχε δηλώσει πως ξεκινά το bear market rally συστήνοντας αγορές μετοχών καθώς ο S&P 500 βρισκόταν πλέον στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 1996.
Δεν είναι και λίγες οι φορές που κορυφαίοι αναλυτές έχουν πέσει έξω στις προβλέψεις τους και το γεγονός και μόνο πως οι πέντε αμερικάνικες μετοχές στις οποίες είχαν δοθεί οι περισσότερες συστάσεις πώλησης, ήταν αυτές που τελικά είχαν τις μεγαλύτερες αποδόσεις στο ράλι, αποτελεί ένα τεράστιο χαστούκι στην «μαντική» ικανότητα των διεθνών οίκων. Ωστόσο, οι τρομακτικά εύστοχες προβλέψεις του κ. Goodwin στο τρέχον ράλι κάνει την σημερινή του εκτίμηση να αξίζει τουλάχιστον την προσοχή μας.
Κ.Ε.