Η επιβράδυνση της ανάπτυξης στις αναδυόμενες αγορές από τις αρχές του χρόνου ήταν ελάχιστη σε σχέση με αυτήν που παρατηρήθηκε στον ανεπτυγμένο κόσμο. Αυτό αναμένεται να συνεχισθεί σύμφωνα με την M.S.

Οι οικονομολόγοι του οίκου αναμένουν την ανάπτυξη των ώριμων οικονομιών να διαμορφώνεται στο 1,6% φέτος και στο 1% το 2009, ενώ για τις αναδυόμενες αγορές η ανάπτυξη 2008 2009 τοποθετείται γύρω στο 6,6% - 6,7%.

Το de-coupling είναι κάτι παραπάνω από προφανέστατο. Επιπλέον, ενώ ο πληθωρισμός και οι φόβοι γύρω από αυτόν, αποτελούν τον νέο εφιάλτη των αγορών, στον αναδυόμενο κόσμο αναμένεται να υποχωρήσει σημαντικά ήδη από το τέταρτο τρίμηνο του 2008.

Ετσι, η bull market των αναδυόμενων αγορών αποτελεί το... σιγουράκι για τον διεθνή οίκο. Ο δείκτης S&P 500 από τον Ιανουάριο του 2003 έχει χάσει πάνω από 30%, ενώ οι αναδυόμενες αγορές βρίσκονται μόλις 7% χαμηλότερα. Και το πιο σημαντικό είναι πως οι κάποτε ακριβές τους αποτιμήσεις τώρα είναι κάτι παραπάνω από ελκυστικές με το p/e τους στο 13, το οποίο είναι 20% χαμηλότερα από ότι ήταν το 1992, και σε discount σήμερα της τάξης του 6% σε σχέση με τις ώριμες αγορές.

Τεχνικά οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών είναι υπερπουλημένες και οι υποβαθμίσεις κερδοφορίας έχουν περιορισθεί σημαντικά τις τελευταίες εβδομάδες. Αν αυτό δεν είναι σήμα για είσοδο στην αγορά, τότε πιο είναι;!