Πάντως, ο πάτος του Μαρτίου ήταν πράγματι ο πάτος της αγοράς θα είναι για ένα πολύ μεγάλο διάστημα. Οπως σημειώνει, υπάρχει μία σοβαρή υποψία πως το επενδυτικό ενδιαφέρον θα αρχίσει να στρέφετιαι πια μακριά από τα μάκρο και περισσότερο προς τα μίκρο.

Σε αυτό το πλαίσιο, η M.S. «παίζει» τρία στοιχήματα.

Πρώτον, είναι οverweight στις φθηνές αμυντικές μετοχές οι οποίες έχουν μείνει σημαντικά πίσω και κυρίως οι τηλεποικοινωνίες και οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας.

Δεύτερον, είναι επίσης overweight στους κλάδους της ενέργειας των βασικών υλικών οι οποίοι μαζί με την κοινή ωφέλεια αποτελούν το απόλυτο όπλο hedging ενάντια στον πληθωρισμό.

Τέλος, τηρεί underweight στάση στις μετοχές που εχουν υπεραποδόσει και ιδιαίτερα στα καταναλωτικά αγαθά και τα βιομηχανικά προϊόντα.

Οπως τονίζει ο διεθνής οίκος, υπάρχει βέβαια η πιθανότητα ένα ισχυρό κύμα εισροών κεφαλαίων στις χρηματιστηριακές αγορές να οδηγήσει ακόμη υψηλότερα τις μετοχές, ωστόσο προτιμά να κοιτά προς την πλευρά των θεμελιωδών μεγεθών και των αποτιμήσεων πλέον καθώς αυτοί είναι οι παράγοντες που θα καθορίσουν την κατεύθυνση της αγοράς από εδώ και πέρα. Στις αρχές του Μαρτίου, τόσο η επενδυτική ψυχολογία, όσο τα θεμελιώδη και οι αποτιμήσεις έδιναν σήμα ανόδου. Τώρα τα πράγματα είναι λιγότερο ξεκάθαρα με τις αποτιμήσεις να είναι ελαφρώς πάνω απο την δίκαιη αξία τους, η επενδυτική ψυχολογία έχει βελτιωθεί πολύ και τα θεμελιώδη μπορεί να αποδυναμωθούν καθώς δεν αναμένεται η οικονομική ανάκαμψη να είναι τύπου - V.

Κ.Ε.