Ο οίκος αναφέρει πως διατηρεί την ουδέτερη σύσταση που έχει για την ελληνικό και κυπριακό τραπεζικό κλάδο και σημειώνει πως επανα-αξιολόγησε το μοντέλο του και ενσωμάτωσε μείωση του ΑΕΠ 7% περίπου την περίοδο 2010-11. Εκτιμά επίσης αδρανή πιστωτική επέκταση, υψηλότερα κόστη χρηματοδότησης και υψηλότερες προβλέψεις για μη εξυπηρετούμενα δάνεια. Οι εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή μειώθηκαν κατά 60% περίπου την περίοδο 2010-11 με το ενδιαφέρον να στρέφεται στην ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων και στην κεφαλαιακή επάρκεια.
Σημειώνεται πως την Τράπεζα Πειραιώς δεν την αξιολογεί στη συγκεκριμένη έκθεση αλλά με ξεχωριστή ξεκινάει την κάλυψη της μετοχής δίνοντας σύσταση διακράτησης και τιμή στόχο τα 5 ευρώ. Για την περίοδο 2010-12 περιμένει ζημία ανά μετοχή 0,18 ευρώ, κέρδη το 2011 0,26 ευρώ και το 2012 0,78 ευρώ ανά μετοχή.
