«Αυτός ο κύκλος (αβεβαιότητας) ξεκινά την Κυριακή με τον πρώτο γύρο των προεδρικών εκλογών στη Γαλλία, όπου δεν αναμένεται να υπάρξει νικητής με απόλυτη πλειοψηφία», αναφέρει ο Μ. El-Erian στο άρθρο του στο CNBC και συμπληρώνει: «Συνεχίζεται δυναμικά στις 6 Μαΐου, με τον δεύτερο γύρο των εκλογών στη Γαλλία, όπως επίσης και με τις βουλευτικές εκλογές στην Ελλάδα και τις τοπικές εκλογές στη Γερμανία. Ολοκληρώνεται στις 31 Μαΐου με το δημοψήφισμα της Ιρλανδίας για το Ευρωπαϊκό Δημοσιονομικό Συμβόλαιο».

Για την Ελλάδα ο El-Erian αναφέρει πως «η εκλογική μάχη διεξάγεται κυρίως ανάμεσα σε εκείνους που θέλουν να συνεχιστεί το πρόγραμμα λιτότητας και σε εκείνους που θέλουν κάτι διαφορετικό. Για τους επενδυτές, το συμπέρασμα είναι ότι πρόκειται για μία μάχη ανάμεσα σε μία δύσκολη πολιτική προσέγγιση για τη χώρα και σε μία προσέγγιση που θα δημιουργήσει μεγαλύτερα ελλείμματα και κίνδυνο εξόδου».

Αναφερόμενος στις γαλλικές εκλογές, θεωρεί ότι το πιο σημαντικό σημείο είναι εάν «θα χάσει η Angela Merkel τον πιο βασικό της σύμμαχο στον πυρήνα της ευρωζώνης, γεγονός που θα δυσχεράνει τις προσπάθειές της για να ενισχύσει τα θεσμικά και οικονομικά στηρίγματα της ευρωζώνης».

Ως προς την επίδραση στις αγορές, ο Μ. El-Erian είναι μεστός και σαφής: «Για όσους έχουν θέσεις long, το θετικό σενάριο είναι η επανεκλογή του Sarkozy, η ανάδειξη ενός σταθερού κυβερνητικού συνασπισμού των μεγάλων κομμάτων στην Ελλάδα, αποτέλεσμα των τοπικών εκλογών στη Γερμανία θετικό για τη Merkel και επικύρωση του Ευρωπαϊκού Δημοσιονομικού Συμβολαίου. Για όσους έχουν θέσεις short τότε είναι προτιμότερη η νίκη Hollande, ένα αμφίρροπο εκλογικό αποτέλεσμα στην Ελλάδα, εμπόδια για τη Merkel και 'όχι' στο ιρλανδικό δημοψήφισμα».