Με τις αγορές να μην αναμένουν καμία πιθανότητα κίνησης της κεντρικής τράπεζας αυτή την εβδομάδα, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς διατήρησε το βασικό επιτόκιο δανεισμού της με στόχο ένα εύρος μεταξύ 4,25%-4,5%, όπου βρίσκεται από τον Δεκέμβριο.
Μαζί με την απόφαση για το επιτόκιο, η επιτροπή ανέφερε, μέσω του στενά παρακολουθούμενου «dot plot», ότι δύο μειώσεις έως το τέλος του 2025 εξακολουθούν να βρίσκονται στο τραπέζι. Ωστόσο, έκοψε μία μείωση τόσο για το 2026 όσο και για το 2027, με αποτέλεσμα οι αναμενόμενες μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων να ανέρχονται σε τέσσερις ή σε μία πλήρη ποσοστιαία μονάδα.
Το διάγραμμα έδειξε τη συνεχιζόμενη αβεβαιότητα των αξιωματούχων της Fed σχετικά με το μέλλον των επιτοκίων. Κάθε τελεία αντιπροσωπεύει τις προσδοκίες ενός αξιωματούχου για τα επιτόκια. Υπήρχε μεγάλη διασπορά στον πίνακα, με μια προοπτική που υποδεικνύει επιτόκιο Fed Funds γύρω στο 3,4% το 2027, όπως μεταδίδει το CNBC.
Οι λεπτομέρειες της συνεδρίασης
Επτά από τους 19 συμμετέχοντες δήλωσαν ότι δεν επιθυμούν περικοπές φέτος, έναντι τεσσάρων τον Μάρτιο. Ωστόσο, η επιτροπή ενέκρινε ομόφωνα τη δήλωση πολιτικής.
Οι οικονομικές προβλέψεις των συμμετεχόντων στη συνεδρίαση έκαναν λόγο για περαιτέρω στασιμοπληθωριστικές πιέσεις, με τους συμμετέχοντες να βλέπουν το ακαθάριστο εγχώριο έργο να εξελίσσεται με ρυθμό μόλις 1,4% το 2024 και τον πληθωρισμό να αγγίζει το 3%.
Οι αναθεωρημένες προβλέψεις από την τελευταία επικαιροποίηση του Μαρτίου αντιπροσώπευαν μείωση κατά 0,3 ποσοστιαίες μονάδες για το ΑΕΠ και αύξηση κατά το ίδιο ποσό για τον δείκτη τιμών των προσωπικών καταναλωτικών δαπανών. Ο πυρήνας PCE, ο οποίος εξαλείφει τις τιμές των τροφίμων και της ενέργειας, προβλεπόταν στο 3,1%, επίσης 0,3 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερα. Οι προοπτικές για την ανεργία είδαν μια μικρή αναθεώρηση, στο 4,5%, ήτοι 0,1 ποσοστιαία μονάδα υψηλότερα από τον Μάρτιο και 0,3 ποσοστιαία μονάδα υψηλότερα από το τρέχον επίπεδο.
Η δήλωση της FOMC άλλαξε ελάχιστα σε σχέση με τη συνεδρίαση του Μαΐου. Σε γενικές γραμμές, η οικονομία αναπτύχθηκε με «σταθερό ρυθμό», με “χαμηλή” ανεργία και «κάπως αυξημένο» πληθωρισμό, δήλωσε η επιτροπή.
Επιπλέον, η επιτροπή έδειξε λιγότερη ανησυχία για τις διακυμάνσεις της οικονομίας και τα σύννεφα σχετικά με την εμπορική πολιτική του Λευκού Οίκου.
«Η αβεβαιότητα σχετικά με τις οικονομικές προοπτικές έχει μειωθεί, αλλά παραμένει αυξημένη. Η επιτροπή παρακολουθεί με προσοχή τους κινδύνους και για τις δύο πλευρές της διπλής εντολής της», δήλωσε η επιτροπή.
Αν και η δήλωση δεν ανέλυσε λεπτομερώς γιατί η αβεβαιότητα έχει μειωθεί, ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ έχει αμβλύνει μέρος της επιθετικής εμπορικής ρητορικής του και ο Λευκός Οίκος βρίσκεται στη μέση μιας διαπραγματευτικής περιόδου 90 ημερών σχετικά με τους δασμούς.
Η ρητορική του Τραμπ προς τη Fed, ωστόσο, δεν έχει αμβλυνθεί.
Νωρίτερα μέσα στην ημέρα, ο πρόεδρος κατηγόρησε και πάλι τον πρόεδρο της Fed Jerome Powell και τους συναδέλφους του για την άρνηση τους να προχωρήσουν σε μείωση. Ο Τραμπ δήλωσε ότι το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων θα έπρεπε να είναι τουλάχιστον δύο ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερα και χλεύασε τον Πάουελ ως «ηλίθιο» που δεν πίεσε την επιτροπή να μειώσει.
Οι αξιωματούχοι της Fed ήταν απρόθυμοι να κινηθούν, φοβούμενοι ότι οι δασμοί που εφάρμοσε ο Τραμπ φέτος θα μπορούσαν να προκαλέσουν πληθωρισμό τους επόμενους μήνες. Οι δείκτες τιμών μέχρι στιγμής δεν έχουν δείξει ότι οι δασμοί έχουν μεγάλο αντίκτυπο. Η καθυστέρηση της μετακύλισης των δασμών μαζί με την εξασθένηση της καταναλωτικής ζήτησης και τη συσσώρευση αποθεμάτων ενόψει της ανακοίνωσης της «ημέρας απελευθέρωσης» στις 2 Απριλίου έχουν συμβάλει στην εκτροπή των επιπτώσεών τους.
Ο παράγοντας Μέση Ανατολή
Η σύγκρουση μεταξύ του Ισραήλ και του Ιράν προσθέτει ένα ακόμη μπαλαντέρ στο μείγμα πολιτικής, με τις προοπτικές υψηλότερων τιμών ενέργειας να αποτελούν έναν πιθανό πρόσθετο παράγοντα που θα κρατήσει τη Fed μακριά από την περικοπή. Η δήλωση δεν ανέφερε την επιρροή από τις μάχες στη Μέση Ανατολή.
Μια σταδιακά εξασθενημένη οικονομία θα μπορούσε να αποτελέσει κίνητρο για μείωση αργότερα φέτος.
Τα πρόσφατα στοιχεία για την αγορά εργασίας δείχνουν ότι οι απολύσεις πληθαίνουν, η μακροχρόνια ανεργία επίσης αυξάνεται και οι καταναλωτές ξοδεύουν λιγότερα. Οι λιανικές πωλήσεις έπεσαν σχεδόν 1% τον Μάιο και τα πρόσφατα στοιχεία αντικατοπτρίζουν μια ψυχρή αγορά κατοικίας, με τις ενάρξεις να φτάνουν στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων πέντε ετών.
Για τον Τραμπ, ωστόσο, η σημασία των χαμηλότερων επιτοκίων απορρέει από το υψηλό κόστος που πληρώνει η κυβέρνηση για τη χρηματοδότηση του χρέους των 36 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Οι τόκοι για το χρέος πρόκειται να ανέλθουν σε 1,2 τρισεκατομμύρια δολάρια φέτος και ξεπερνούν όλα τα άλλα κονδύλια του προϋπολογισμού, εκτός από την κοινωνική ασφάλιση και το Medicare. Η Fed προχώρησε σε τελευταία μείωση τον Δεκέμβριο και οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων διατηρήθηκαν υψηλότερα καθ' όλη τη διάρκεια του έτους, ασκώντας πρόσθετη πίεση σε ένα δημοσιονομικό έλλειμμα που πιθανότατα θα προσεγγίσει τα 2 τρισεκατομμύρια δολάρια, ή περισσότερο από το 6% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος.
Μια σταδιακά εξασθενημένη οικονομία θα μπορούσε να αποτελέσει κίνητρο για μείωση αργότερα φέτος.
