Η απόφαση ήταν σύμφωνη με τις προβλέψεις 11 οικονομολόγων που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg, ενώ μόλις ένας εκτιμούσε ότι η κεντρική τράπεζα θα προχωρούσε σε μείωση του επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης.
Στην ανακοίνωσή της, η Τράπεζα της Ρωσίας ανέφερε ότι οι τρέχουσες πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν αυξημένες και ότι, σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, οι κίνδυνοι επιτάχυνσης του πληθωρισμού εξακολουθούν να υπερισχύουν.
Όπως διευκρίνισε, οι επόμενες αποφάσεις για τα επιτόκια θα εξαρτηθούν από την πορεία των τιμών και των πληθωριστικών προσδοκιών, καθώς και από την αξιολόγηση των κινδύνων που απορρέουν τόσο από τις εγχώριες όσο και από τις διεθνείς οικονομικές συνθήκες.
Οι επιθέσεις στα διυλιστήρια δυσκολεύουν την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού
Οι ουκρανικές επιθέσεις σε ρωσικά διυλιστήρια έχουν περιορίσει την επεξεργασία αργού πετρελαίου σε επίπεδα που δεν είχαν καταγραφεί εδώ και χρόνια, προκαλώντας παράλληλα ελλείψεις καυσίμων. Οι εξελίξεις αυτές προσθέτουν νέες πιέσεις στην οικονομία, σε μια περίοδο κατά την οποία ο πληθωρισμός έχει ήδη υπερβεί την τελευταία πρόβλεψη της κεντρικής τράπεζας για το τέλος του έτους.
Οι ρωσικές αρχές προσδοκούσαν ότι οι μονάδες διύλισης θα επανέρχονταν σταδιακά σε λειτουργία κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2026. Ωστόσο, οι νέες επιθέσεις προκάλεσαν πρόσθετες ζημιές, ακόμη και σε εγκαταστάσεις που είχαν αποκαταστήσει τη λειτουργία τους το προηγούμενο διάστημα.
Η κατάσταση δυσχεραίνει την επίτευξη του στόχου της κεντρικής τράπεζας για πληθωρισμό 4%, ενώ παράλληλα απομακρύνει την προοπτική μείωσης του κόστους δανεισμού.
Οι επιχειρήσεις αναμένουν χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, προκειμένου να περιορίσουν το βάρος εξυπηρέτησης του χρέους τους, να ανακτήσουν μέρος της κερδοφορίας τους και να επανεκκινήσουν επενδυτικά σχέδια, έπειτα από χρόνια υψηλών επιτοκίων.
Την ίδια στιγμή, η άνοδος των τιμών της βενζίνης μεταφέρεται στο κόστος των μεταφορών και της εφοδιαστικής αλυσίδας, επιβαρύνοντας ευρύτερα τις επιχειρήσεις που εξαρτώνται από τις οδικές εμπορευματικές μεταφορές.
Πάνω από το 7% ο πληθωρισμός στο τέλος του 2026
Σύμφωνα με τα στοιχεία της κεντρικής τράπεζας, ο ετήσιος πληθωρισμός διαμορφωνόταν στο 6,8% στις 19 Οκτωβρίου. Για το τέλος του 2026, η πρόβλεψη τοποθετεί τον δείκτη μεταξύ 7,1% και 7,6%, επίπεδα αισθητά υψηλότερα από τον στόχο του 4%.
Παράλληλα, οι πληθωριστικές προσδοκίες των νοικοκυριών υποχώρησαν στο 13,2% τον Οκτώβριο, παραμένοντας ωστόσο σε υψηλά επίπεδα.
Η Τράπεζα της Ρωσίας έχει προειδοποιήσει ότι οι αυξημένες πληθωριστικές προσδοκίες δυσχεραίνουν την αποκλιμάκωση των τιμών. Παρά τη μικρή υποχώρηση των προσδοκιών τόσο των νοικοκυριών όσο και των επιχειρήσεων τον Οκτώβριο, αυτές παρέμειναν τους τελευταίους μήνες κοντά στα υψηλότερα επίπεδα της τελευταίας διετίας.
Οι προσδοκίες για νέες ανατιμήσεις αποτελούν πρόσθετο κίνδυνο, καθώς ενδέχεται να οδηγήσουν τις επιχειρήσεις σε αυξήσεις τιμών ακόμη και σε κλάδους που δεν επηρεάζονται άμεσα από τις διαταραχές στις μεταφορές και στην τροφοδοσία.
Οι επιπτώσεις επεκτείνονται πέρα από τον ενεργειακό τομέα
Οι συνέπειες των επιθέσεων δεν περιορίζονται στις ενεργειακές υποδομές, αλλά επηρεάζουν και άλλες δραστηριότητες της ρωσικής οικονομίας.
Η κεντρική τράπεζα έχει επισημάνει ότι οι διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα των ηλεκτρονικών αγορών, καθώς και η αύξηση του κόστους μεταφοράς και ασφάλισης μετά τις επιθέσεις σε αποθηκευτικές εγκαταστάσεις, ενδέχεται να τροφοδοτήσουν περαιτέρω τις πληθωριστικές πιέσεις.
Παράλληλα, έχουν αναφερθεί επιθέσεις σε κέντρα δεδομένων που χρησιμοποιούνται από τον τεχνολογικό όμιλο Yandex και τη Sberbank, τη μεγαλύτερη τράπεζα της Ρωσίας. Οι εξελίξεις αυτές αναδεικνύουν την επέκταση των διαταραχών και σε υποδομές πέραν του ενεργειακού τομέα.
Η επόμενη συνεδρίαση της Τράπεζας της Ρωσίας για τη νομισματική πολιτική έχει προγραμματιστεί για τις 18 Δεκεμβρίου, με την πορεία του πληθωρισμού και τις επιπτώσεις των επιθέσεων στην οικονομική δραστηριότητα να παραμένουν κρίσιμοι παράγοντες για τις αποφάσεις της.
