Σύμφωνα με την έκθεση Global Macro Watch – Known Unknowns της Bank of America, το ενδιαφέρον των επενδυτών επικεντρώνεται στις συνεδριάσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BoJ), της Τράπεζας του Καναδά (BoC) και της Κεντρικής Τράπεζας της Νέας Ζηλανδίας (RBNZ).
Την ίδια ώρα, αναμένονται ανακοινώσεις για το ΑΕΠ των ΗΠΑ, της Ευρωζώνης, της Γερμανίας και του Καναδά, καθώς και νέες μετρήσεις του πληθωρισμού, οι οποίες θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις προσδοκίες για την πορεία των επιτοκίων και τις επενδυτικές αποφάσεις.
Fed: Το δίλημμα ανάμεσα στον πληθωρισμό και την υπερβολική σύσφιγξη
Η Bank of America εξακολουθεί να προβλέπει αύξηση των επιτοκίων της Fed κατά 25 μονάδες βάσης, επισημαίνοντας, ωστόσο, ότι η απόφαση δεν θα είναι εύκολη, ιδίως υπό το βάρος των πρόσφατων εξελίξεων στις αγορές.
Η μέτρηση του πληθωρισμού για τον Σεπτέμβριο, η οποία ξεπέρασε σημαντικά τις προβλέψεις, ενισχύει τα επιχειρήματα υπέρ μιας αύξησης των επιτοκίων στην επικείμενη συνεδρίαση του Οκτωβρίου.
Παράλληλα, η συνεδρίαση αναμένεται να αποτελέσει δοκιμασία για τον πρόεδρο της Fed, Κέβιν Γουόρς, καθώς θα φανεί σε ποιον βαθμό θα προχωρήσει στην αναμόρφωση της επικοινωνιακής πολιτικής της κεντρικής τράπεζας, την οποία έχει προαναγγείλει.
Όπως επισημαίνει η Bank of America, μια αύξηση επιτοκίων θα μπορούσε να προκαλέσει ανησυχίες για υπερβολικά αυστηρή νομισματική πολιτική. Από την άλλη πλευρά, η διατήρηση των επιτοκίων στα σημερινά επίπεδα ενδέχεται να εγείρει ερωτήματα σχετικά με την αξιοπιστία της Fed και την αποφασιστικότητά της να αντιμετωπίσει τις πληθωριστικές πιέσεις.
ΕΚΤ: Διατήρηση των επιτοκίων και ηπιότερη ρητορική
Για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η Bank of America προβλέπει ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα, ενώ εκτιμά ότι οι ανακοινώσεις της θα έχουν ελαφρώς ηπιότερο τόνο.
Σύμφωνα με την ανάλυση, η αυστηροποίηση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών λειτουργεί αντισταθμιστικά απέναντι στους νέους κινδύνους που απορρέουν από τις αυξημένες τιμές της ενέργειας.
Παρά την αναμενόμενη διατήρηση των επιτοκίων, η επικοινωνία της ΕΚΤ εκτιμάται ότι θα εξακολουθήσει να αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αυξήσεων. Έμφαση αναμένεται να δοθεί στην αβεβαιότητα, στην αξιολόγηση των διαθέσιμων οικονομικών στοιχείων και στην ανάγκη σταδιακής προσαρμογής της νομισματικής πολιτικής.
Η Bank of America εξακολουθεί να εκτιμά ότι θα υπάρξει μία ακόμη αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο. Ωστόσο, δεν αποκλείει τη μετάθεση της κίνησης για τον Μάρτιο, εφόσον οι τιμές της ενέργειας διατηρηθούν σε υψηλά επίπεδα.
Ιαπωνία: Σταθερό επιτόκιο στο 1,25%
Στην Ιαπωνία, η πρόβλεψη της Bank of America είναι ότι η κεντρική τράπεζα θα διατηρήσει το βασικό επιτόκιο στο 1,25%, σε ευθυγράμμιση με τις προσδοκίες της αγοράς.
Ο διοικητής της BoJ, Καζούο Ουέντα, έχει θέσει σχετικά υψηλό πήχη για την πραγματοποίηση διαδοχικών ή μεγαλύτερων αυξήσεων επιτοκίων. Παράλληλα, τα τελευταία οικονομικά στοιχεία δεν φαίνεται να έχουν ενισχύσει τις ανησυχίες των μελών της διοίκησης για περαιτέρω επιτάχυνση του πληθωρισμού.
Οι επενδυτές θα παρακολουθήσουν τη συνεδρίαση αναζητώντας ενδείξεις για τον ρυθμό με τον οποίο η ιαπωνική κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να συνεχίσει την εξομάλυνση της νομισματικής πολιτικής της.
Καναδάς και Νέα Ζηλανδία: Κυρίαρχη η στάση αναμονής
Για την Τράπεζα του Καναδά, η Bank of America αναμένει διατήρηση του βασικού επιτοκίου στο 2,25%. Η πρόβλεψη συνδέεται με την υποτονική οικονομική δραστηριότητα, την αυξημένη αβεβαιότητα στο διεθνές εμπόριο και την εκτίμηση ότι οι υποκείμενες πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν υπό έλεγχο.
Ωστόσο, η αμερικανική τράπεζα επισημαίνει ότι δεν μπορεί να αποκλειστεί αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης στην επικείμενη συνεδρίαση.
Αντίστοιχα, στη Νέα Ζηλανδία αναμένεται να διατηρηθεί το βασικό επιτόκιο στο 2,75%, αν και η Bank of America χαρακτηρίζει την απόφαση οριακή. Μια ισχυρότερη από την αναμενόμενη μέτρηση του πληθωρισμού για το τρίτο τρίμηνο θα μπορούσε να ενισχύσει τα επιχειρήματα υπέρ μιας νέας αύξησης.
Αναδυόμενες αγορές: Στο επίκεντρο έξι συνεδριάσεις
Το ενδιαφέρον της εβδομάδας δεν περιορίζεται στις ανεπτυγμένες οικονομίες. Συνεδριάσεις νομισματικής πολιτικής έχουν προγραμματιστεί επίσης στην Κολομβία, τη Χιλή, την Ταϊλάνδη, την Αίγυπτο, την Ουκρανία και το Πακιστάν.
Οι αποφάσεις αυτές θα προστεθούν σε ένα ήδη πυκνό ημερολόγιο, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν τις διαφορετικές προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι οικονομίες, από τις πληθωριστικές πιέσεις έως την επίδραση των διεθνών εμπορικών εξελίξεων.
Τα στοιχεία που θα καθορίσουν το κλίμα στις αγορές
Στις ΗΠΑ, εκτός από την απόφαση της Fed, αναμένονται τα στοιχεία για τις παραγγελίες διαρκών αγαθών, το ΑΕΠ του τρίτου τριμήνου και ο πληθωρισμός βάσει του δείκτη προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE). Στο ίδιο πλαίσιο, θα δημοσιοποιηθούν στοιχεία για το προσωπικό εισόδημα και τις καταναλωτικές δαπάνες, τα οποία προσφέρουν πρόσθετες ενδείξεις για την πορεία της οικονομικής δραστηριότητας.
Στην Ευρωζώνη, ιδιαίτερη βαρύτητα θα έχουν η έρευνα τραπεζικών χορηγήσεων της ΕΚΤ και η πρώτη εικόνα για την ανάπτυξη κατά το τρίτο τρίμηνο. Για τη Γερμανία, οι ανακοινώσεις του ΑΕΠ και του πληθωρισμού θα αποτελέσουν βασικά σημεία αναφοράς για την αξιολόγηση της πορείας της μεγαλύτερης οικονομίας της Ευρώπης.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, το ενδιαφέρον στρέφεται στην ανακοίνωση του προϋπολογισμού. Στην Ιαπωνία, οι επενδυτές θα αξιολογήσουν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στο Τόκιο, τις λιανικές πωλήσεις και τη βιομηχανική παραγωγή.
Το οικονομικό ημερολόγιο συμπληρώνουν η δημοσίευση των στοιχείων για το μηνιαίο ΑΕΠ του Καναδά, ο δείκτης οικονομικής ανάπτυξης της Σουηδίας και τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στην Αυστραλία.
Η συσσώρευση αποφάσεων νομισματικής πολιτικής και κρίσιμων οικονομικών ανακοινώσεων μέσα σε λίγες ημέρες καθιστά την εβδομάδα ιδιαίτερα σημαντική για τις διεθνείς αγορές.
