Βασική ανησυχία των υπευθύνων χάραξης πολιτικής είναι το ενδεχόμενο οι ανατιμήσεις στην ενέργεια να περάσουν σταδιακά στο κόστος εργασίας και στις τιμές των επιχειρήσεων. Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να ενισχύσει τη διάρκεια των πληθωριστικών πιέσεων, δυσχεραίνοντας την προσπάθεια αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού.

Παράλληλα, οι πληθωριστικές προσδοκίες των νοικοκυριών στην Ευρωζώνη κατέγραψαν νέα, μικρή άνοδο τον Σεπτέμβριο, σύμφωνα με στοιχεία που μεταδίδει το Bloomberg, ενισχύοντας την προσοχή της ΕΚΤ απέναντι στους κινδύνους που διαμορφώνονται.

Η στάση της ΕΚΤ και το ενδεχόμενο νέας αύξησης επιτοκίων

Την προηγούμενη εβδομάδα, η ΕΚΤ αποφάσισε να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, έπειτα από τις αυξήσεις κατά 25 μονάδες βάσης που είχε πραγματοποιήσει τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο. Ωστόσο, οι αξιωματούχοι της εμφανίζονται έτοιμοι να εξετάσουν νέα αύξηση τον Δεκέμβριο, εφόσον οι προοπτικές για τον πληθωρισμό δεν παρουσιάσουν βελτίωση.

Μέχρι στιγμής, οι μισθολογικές εξελίξεις δεν δείχνουν να έχουν αντιδράσει ουσιαστικά στις νέες πληθωριστικές πιέσεις, όπως επισήμανε η ΕΚΤ την περασμένη εβδομάδα. Παρ' όλα αυτά, στην αξιολόγησή της συμπεριέλαβε το ενδεχόμενο οι μισθολογικές αυξήσεις να αποδειχθούν ισχυρότερες από τις προβλέψεις, γεγονός που θα μπορούσε να ενισχύσει τους ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό.

Στο εσωτερικό της ΕΚΤ, ορισμένοι αξιωματούχοι εκτιμούν ότι η νομισματική πολιτική δεν μπορεί να περιοριστεί σε στάση αναμονής μέχρι να επιβεβαιωθούν οι συγκεκριμένοι κίνδυνοι. Όπως υποστηρίζουν, μια παρέμβαση αφού οι πληθωριστικές πιέσεις έχουν ήδη ενισχυθεί ενδέχεται να αποδειχθεί καθυστερημένη.

Η εξέλιξη των μισθών παραμένει, συνεπώς, ένας από τους βασικούς παράγοντες που θα καθορίσουν τις επόμενες αποφάσεις της ΕΚΤ, καθώς η Τράπεζα καλείται να αξιολογήσει κατά πόσο οι ενεργειακές ανατιμήσεις θα έχουν προσωρινό χαρακτήρα ή θα μεταφερθούν ευρύτερα στην οικονομία.