Αντιθέτως, ο οίκος αναφέρει ότι θα διαμορφωθεί ένα περιβάλλον λείανσης όπου οι εταιρείες με εύρωστα επιχειρηματικά μοντέλα και προοπτική κερδών θα μπορέσουν να ευημερήσουν εις βάρος των υπόλοιπων θυλάκων οικονομικής ανάπτυξης. Μάλιστα, καλεί τους επενδυτές να υιοθετήσουν το «σύνθημα» να εξετάζουν την προοπτική των κερδών και τη βιωσιμότητα των κερδών. Πρόκειται για κύρια πλεονεκτήματα σε αυτό το πιο αβέβαιο μακροοικονομικό περιβάλλον.
Εξετάζοντας την ευρύτερη εικόνα, πιστεύει ότι η ανάπτυξη των αναδυόμενων οικονομιών όπως η Κίνα και, σε μικρότερο βαθμό, η Ινδία, αντιπροσωπεύει μια προσωρινή μετατόπιση η οποία θα συνεχίσει να έχει έντονη επίδραση στις αγορές μετοχών. Από πλευράς κλάδων, αυτό σημαίνει ότι προτιμά την ενέργεια και τις πρώτες ύλες.
Η Blackrock θεωρεί ότι επειδή οι τράπεζες έχουν πληγεί περισσότερο αρχίζουν πλέον να συγκεντρώνουν κεφάλαιο μέσω εκδόσεων δικαιωμάτων εγγραφής. Συνεπώς, πιστεύει ότι ο χρηματοπιστωτικός κλάδος αρχίζει να προσφέρει καλή απόδοση, ιδιαίτερα σε σχέση με τη βιομηχανία. Ως εκ τούτου, μετακινείται βαθμιαία από τους βιομηχανικούς κλάδους στους χρηματοπιστωτικούς μέσω νέων εκδόσεων.
Από πλευράς κρατικών ομολόγων, αναμένει μια μάλλον έντονη χαλάρωση πολιτικής στο Ηνωμένο Βασίλειο ενόψει της πτώσης της στεγαστικής αγοράς, σε συνδυασμό με την αυξημένη έκδοση κρατικών χρεογράφων, αλλά μια στάση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας του τύπου «βλέποντας και κάνοντας». Ως εκ τούτου, διατηρεί μειωμένη θέση σε μακροπρόθεσμα κρατικά χρεόγραφα, ενώ στην ευρωζώνη εστιάζει σε ένα τακτικό εύρος ευκαιριών συναλλαγής.
Ο οίκος σημειώνει ακόμα ότι η αναταραχή στις αγορές σταθερού εισοδήματος ιδιαίτερα, δημιουργεί σημαντικές ευκαιρίες μόλις ομαλοποιηθούν οι συνθήκες της αγοράς. Στους τομείς όπου διαβλέπει ευκαιρίες περιλαμβάνονται, για παράδειγμα, οι συναλλαγές σταθερού εισοδήματος με περιθώριο, το αρμπιτράζ μετατρέψιμων ομολόγων και τα τραπεζικά δάνεια, καθώς επίσης και οι στρατηγικές υποχρεωτικού και άμεσου δανεισμού.
Μικρή έκθεση σε μετοχές
Μικρή έκθεση σε μετοχές συστήνει η BlackRock κάνοντας λόγο για μικρή μόνο υπερστάθμιση του μετοχικού χαρτοφυλακίου, κι αυτό γιατί αναμένει ότι οι αγορές θα παραμείνουν ασταθείς και με διακυμάνσεις στις συναλλαγές για ένα χρονικό διάστημα. Εντούτοις, για χαρτοφυλάκια με ξεκάθαρη μακροπρόθεσμη εστίαση, σημειώνει τις μάλλον ακραίες αποτιμήσεις των μετοχών έναντι των ομολόγων, αλλά ακόμα και εδώ συστήνει προσεκτική προσέγγιση με μόνο μια μικρή υπερστάθμιση της μετοχικής θέσης την οποία διαχειριζόμαστε με συγκεκριμένη τακτική. «Θα μετακινηθούμε σε μια πιο επιθετική τοποθέτηση μόνο όταν είτε οι τιμές των μετοχών είναι πραγματικά χαμηλές - λαμβάνοντας υπόψη όλες τις πιθανές αρνητικές επιπτώσεις στην τιμή - είτε εντοπίσουμε τις ενδείξεις μιας οικονομικής ανάκαμψης».
