Η χρηματοδοτική δομή περιλαμβάνει περίπου 2 δισ. δολάρια ίδια κεφάλαια από τη Blackstone και επιπλέον 14 δισ. δολάρια δανεισμού με επικεφαλής την Bank of America. Ωστόσο, η διαδικασία ολοκλήρωσης της συμφωνίας δεν ήταν απλή: η συμμετοχή της Blackstone περιορίστηκε τελικά περίπου στο μισό σε σχέση με τις αρχικές εκτιμήσεις, ενώ τροποποιήθηκε και το σχήμα δανεισμού, με πληροφορίες να κάνουν λόγο για συνδυασμό δανείου και έκδοσης ομολόγων αντί ενός παραδοσιακού κατασκευαστικού δανείου.
Η συγκεκριμένη επένδυση αναδεικνύει ότι η στρατηγική επέκτασης των Big Tech σε AI υποδομές μέσω δανεισμού αρχίζει να συναντά αυξανόμενες αντιστάσεις από τη Wall Street. Οι επιφυλάξεις δεν αφορούν μόνο το μέγεθος των έργων, αλλά και τη δομή τους. Στην περίπτωση της Oracle, το μοντέλο βασίζεται στη μίσθωση του data center από την ίδια την εταιρεία, με τα μελλοντικά μισθώματα να καλύπτουν τις δανειακές υποχρεώσεις της οντότητας που αναλαμβάνει την κατασκευή και χρηματοδότηση. Αυτή η προσέγγιση προκάλεσε ανησυχίες, οδηγώντας τους δανειστές να ζητήσουν αυστηρότερους όρους και εγγυήσεις πληρωμής, ανεξαρτήτως της πραγματικής χρήσης του έργου.
Παράλληλα, το έργο αντιμετώπισε και τοπικά εμπόδια, καθώς υπήρξαν αντιδράσεις από κατοίκους, ενώ αρχικά απορρίφθηκε αίτημα για κατασκευή εγκαταστάσεων σε αγροτική ζώνη. Το αδιέξοδο ξεπεράστηκε περίπου έναν μήνα αργότερα, μετά από νέα συμφωνία με τις τοπικές αρχές.
Την ίδια στιγμή, η ίδια η Oracle βρίσκεται αντιμέτωπη με προκλήσεις, καθώς η επιθετική της επέκταση στην τεχνητή νοημοσύνη πιέζει τις ταμειακές ροές της. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, εμφανίζει αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές και προχωρά σε σημαντικές περικοπές θέσεων εργασίας, ενώ η στενή συνεργασία της με την OpenAI προσθέτει επιπλέον ρίσκο, δεδομένου ότι η τελευταία συνεχίζει να καταναλώνει κεφάλαια χωρίς σαφή κερδοφορία.
Παρά τα καλύτερα των αναμενομένων οικονομικά αποτελέσματα που ανακοίνωσε τον Μάρτιο και τη διαβεβαίωση για ισχυρή ζήτηση στις AI υποδομές, η μετοχή της εταιρείας παραμένει περίπου 25% χαμηλότερα από τις αρχές του έτους. Το γεγονός αυτό υποδηλώνει ότι, αν και η αγορά εξακολουθεί να πιστεύει στις προοπτικές της τεχνητής νοημοσύνης, εμφανίζεται πλέον πιο επιφυλακτική όσον αφορά το κόστος, τη μόχλευση και την υλοποίηση αυτών των μεγάλων επενδυτικών σχεδίων.
