Το προφίλ

Σήμερα ο όμιλος Qualco, που ξεκίνησε ως εταιρεία παροχής λογισμικού και υπηρεσιών πληροφορικής, έχει εξελιχθεί σε έναν από τους πλέον δυναμικούς ομίλους της χώρας, προσφέροντας προηγμένες λύσεις χρηματοοικονομικής τεχνολογίας (fintech) στην ελληνική και τη διεθνή αγορά για τον χρηματοπιστωτικό τομέα και μη, στους τομείς της διαχείρισης πιστώσεων και απαιτήσεων, της χρηματοδότησης της εφοδιαστικής αλυσίδας, της αυτοματοποίησης επιχειρησιακών διαδικασιών, καθώς και της ψηφιοποίησης λειτουργιών, της ανάληψης και παρακολούθησης χαρτοφυλακίων, της ανάλυσης και αναδοχής, και της διαχείρισης ακίνητης περιουσίας.

Όπως αναφέρεται από τη διοίκηση, χαρακτηριστικά, σήμερα, η επιτακτική ανάγκη των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων για ψηφιακό μετασχηματισμό, αναβαθμισμένες τεχνολογικές λύσεις, εφαρμογές ΑΙ και αξιοποίηση ανάλυσης δεδομένων δημιουργεί ένα περιβάλλον ευκαιριών και προοπτικών για έναν πάροχο που προσφέρει ολοκληρωμένες λύσεις one-stop-shop, όπως ο όμιλος Qualco.

Μάλιστα, ο Πρόεδρος του ομίλου Qualco, Ορέστης Τσακαλώτος, δήλωσε: «Με την επικείμενη είσοδό μας στο Χρηματιστήριο Αθηνών δημιουργούμε νέες προοπτικές ανάπτυξης, με στόχο να ενισχύσουμε περαιτέρω τη θέση μας ως κορυφαίος πάροχος στον ταχέως αναπτυσσόμενο κλάδο της χρηματοοικονομικής τεχνολογίας στην ελληνική και τη διεθνή αγορά, δημιουργώντας παράλληλα αξία για τους εργαζομένους, τους πελάτες και τους μετόχους μας.»

Σημειώνεται ότι ο όμιλος Qualco προσφέρει προηγμένες και εξειδικευμένες λύσεις σε περισσότερους από 140 οργανισμούς σε πάνω από 30 χώρες, διατηρώντας διαχρονικά ισχυρές οικονομικές επιδόσεις. Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τα δημοσιευμένα οικονομικά αποτελέσματα:

· Τα έσοδα για το 2024 διαμορφώθηκαν σε 184 εκατ. ευρώ σημειώνοντας αύξηση κατά 5% σε σύγκριση με το 2023.

· Το μικτό κέρδος ανήλθε στα 87,0 εκατ. ευρώ και τα κέρδη EBITDA σε 39 εκατ. ευρώ αυξημένα κατά 21% συγκριτικά με το 2023.

· Σταθερά χαμηλός δανεισμός: Μόνο 0,6x καθαρός δανεισμός (χωρίς leasing) / EBITDA.

· >99% των εσόδων προέρχεται από οργανική ανάπτυξη.

· +107% net revenue retention (NRR) – τα έσοδα από υφιστάμενους πελάτες διατηρούνται και επεκτείνονται.

· 70% των εσόδων προήλθε από την ελληνική αγορά, ενώ το 30% προήλθε από τις διεθνείς αγορές.

Οι επενδύσεις

Το επενδυτικό πλάνο του ομίλου Qualco, με βάση τη διοίκηση, για την επόμενη 5ετία, ύψους έως 70 εκατ. ευρώ, στοχεύει σε:

α) στρατηγικές εξαγορές και συγχωνεύσεις (M&As) στην Ελλάδα και διεθνώς προκειμένου να εμπλουτιστεί το χαρτοφυλάκιο τεχνολογίας του ομίλου με καινοτόμα προϊόντα και υπηρεσίες, να επεκταθεί το γεωγραφικό αποτύπωμα και να ενισχυθούν οι ευκαιρίες διασταυρούμενων πωλήσεων και προσαύξησης των υφιστάμενων προϊόντων και υπηρεσιών

β) ανάπτυξη της δραστηριότητας «Πλατφόρμα ως Υπηρεσία» με έμφαση στην ανάπτυξη νέων και τη βελτίωση των υφιστάμενων πλατφορμών, καθώς και

γ) διασφάλιση κεφαλαίου κίνησης για βελτιωμένη ρευστότητα και λειτουργική αποτελεσματικότητα.

Στρατηγική ανάπτυξη – Αντληθέντα κεφάλαια

Όπως αναφέρεται, ο όμιλος Qualco διαθέτει ένα συγκροτημένο 5ετές επενδυτικό πλάνο για την αξιοποίηση των κεφαλαίων που θα αντλήσει από τη δημόσια εγγραφή. Συγκεκριμένα:

ü 50% θα κατευθυνθεί σε M&As στην Ελλάδα και διεθνώς

ü 40% θα επενδυθεί στην ανάπτυξη και ενίσχυση πλατφορμών για την ελληνική και διεθνή αγορά

ü 10% θα αξιοποιηθεί με στόχο την ενδυνάμωση Κεφαλαίου Κίνησης

Η δημόσια προσφορά

Σχετικά με τη δημόσια προσφορά, από τη διοίκηση αναδεικνύονται κάποια βασικά χαρακτηριστικά. Πιο συγκεκριμένα:

· Pre-Money κεφαλαιοποίηση: €300 – €325 εκατ.

· Εύρος τιμής διάθεσης: €5,04 – €5,46

· Άντληση κεφαλαίων: €57,3 εκατ. (Αύξηση Μ.Κ.) στην ανώτατη τιμή των €5,46

· Πώληση ιδίων μετοχών: €41 εκατ. στην ανώτατη τιμή των €5,46

· Συνολική προσφορά: €98,3 εκατ. στην ανώτατη τιμή των €5,46 (+15% Green Shoe)

Οι Cornerstone Επενδυτές

Να σημειωθεί ότι με βάση το Ενημερωτικό Δελτίο ισχυροί επιχειρηματικοί όμιλοι μετέχουν στον Όμιλο. Πιο συγκεκριμένα πρόκειται για τα εξής σχήματα:

o Latsco Hellenic Holdings: 3,4 εκατ. μετοχές στην ανώτατη τιμή των €5,46 – (αξίας 18,5 εκατ.)

o Antenna Group BV: 3,4 εκατ. μετοχές στην ανώτατη τιμή των €5,46 – (αξίας 18,5 εκατ.)

o Green Hydepark:1,78 εκατ. μετοχές στην ανώτατη τιμή των €5,46 – (αξίας 9,7 εκατ.)

Τι σημαίνει η αποτίμηση;

Σύμφωνα με τη διοίκηση, η αποτίμηση του ομίλου Qualco πραγματοποιείται με σημαντική έκπτωση (discount) προσφέροντας δυνατότητα για υψηλότερες αποδόσεις: 8.80x EV/EBITDA (με βάση την ανώτατη τιμή €5,46) σε σχέση με:

ü Greek Tech Sector: 13.06x EV/EBITDA - (33% Discount)

ü Diversified Fin. Services: 23.92x EV/EBITDA - (63% Discount)

ü Software & Tech: 20.39x EV/EBITDA - (57% Discount)

Τα «σήματα» για τους επενδυτές

Ο όμιλος Qualco, με βάση τη διοίκηση, επιδεικνύει μακροχρόνια αναπτυξιακή πορεία με διεθνή προσανατολισμό, ισχυρές επιδόσεις αυξανόμενη κερδοφορία, υψηλής ποιότητας οργανική ανάπτυξη και στρατηγικές συνεργασίες που ξεκλειδώνουν αξία – και όλα αυτά με ελκυστική αποτίμηση.

· One-stop-shop για τον ψηφιακό μετασχηματισμό του χρηματοπιστωτικού τομέα

· Συνδυάζει B2B + B2C (JVs) → B2B2C μοντέλο

· Δεν επηρεάζεται από δασμούς και γεωπολιτικούς περιορισμούς (Tariffs Immune)

· Ποιοτικό growth play σε σημαντικό discount

· Μέρισμα ≥ 35% payout ratio

· Ήδη εδραιωμένη παρουσία και σχέδια για επέκταση σε Ευρώπη και Μέση Ανατολή

Να σημειωθεί ότι ο όμιλος Qualco έχει 1.000+ εργαζομένους, προσφέροντας προηγμένες ολοκληρωμένες λύσεις χρηματοοικονομικής τεχνολογίας (fintech) για χρηματοπιστωτικούς και μη οργανισμούς. Το δε, 87% του EBITDA (2024) προέρχεται από τους τομείς δραστηριοποίησης Τεχνολογία & Λογισμικό και Πλατφόρμες – και 13% από διαχείριση χαρτοφυλακίων

Διεθνής αναγνώριση

Με βάση τη διοίκηση ο Όμιλος έχει τη διεθνή αναγνώριση και στέκεται στο ότι υπάρχει:

· Μετοχική συμμέτοχη της Pimco (10%) ένας από τους μεγαλύτερους θεσμικούς επενδυτές παγκοσμίως με κεφάλαια προς διαχείριση ύψους $2 τρισ.

· Ενώ διαθέτει Διοικητικό Συμβούλιο με διεθνή εμπειρία στην τεχνολογία και τις επενδύσεις

Πλατφόρμες με αναπτυξιακή δυναμική

Η στρατηγική ανάπτυξης πλατφορμών εφαρμόστηκε με επιτυχία πρώτα στην Αγγλία ήδη από το 2012 και μετά στην Ελλάδα. Σήμερα, ο όμιλος Qualco έχει αναπτύξει και διαθέτει εξειδικευμένες πλατφόρμες:

· Qualco UK - διαχείριση receivables με πελάτες, μεταξύ άλλων, National Health System (NHS), UK Council Tax, Tesco Mobile, και Shell Energy

· Qualco Intelligent Finance (JV: 75% Qualco – 25% ΔΕΗ)

· UNIKO (JV: 51% Qualco – 49% ΕΤΕ): Νέα ψηφιακή πλατφόρμα αγοραπωλησίας και χρηματοδότησης ακινήτων

Χρονισμός δημόσιας εγγραφής

Γιατί ο όμιλος Qualco προχωρά σε δημόσια εγγραφή σε αυτή τη χρονική περίοδο

· Ισχυρές οικονομικές επιδόσεις: Έσοδα 2024: €184 εκατ. | EBITDA: €39 εκατ. | 21% EBITDA Margin

· Net Revenue Retention: +107% – σημαντική δυνατότητα να διατηρεί και να επεκτείνει τα έσοδα από υφιστάμενους πελάτες

· 99% των εσόδων προέρχονται από οργανική ανάπτυξη

· Σταθερά χαμηλός δανεισμός: Μόνο 0,6x καθαρός δανεισμός (χωρίς leasing) / EBITDA

· Σημαντικές θετικές προοπτικές λόγω της δραστηριοποίησης στην ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά χρηματοοικονομικής τεχνολογίας και των ανταγωνιστικών πλεονεκτημάτων του ομίλου

Με βάση, τέλος, τη διοίκηση οι αγορές είναι ευνοϊκές για ένα τέτοιο IPO

· Δυναμικό Comeback στα IPOs

ü Διεθνή IPOs των τελευταίων 12 μηνών: +6,3%

ü Ευρωπαϊκά IPOs: +8,7%

ü Ευρωπαϊκά IPOs Tεχνολογίας: +26.7%

ü IPOs Ανατολικής Ευρώπης: +33,2%

Σε σχέση, δε, με τη χρηματισητριακή συγκυρία τονίζεται ότι υπάρχει μεγάλη άνοδος στα χρηματιστήρια και επάνοδος εμπιστοσύνης στις αγορές καθώς:

ü FTSE/Athens Large Cap: +21% από τα φετινά χαμηλά (Απρίλιος)

ü Stoxx 600 Europe: +15.5% από τα φετινά χαμηλά (Απρίλιος)

ü Nasdaq: +23% από τα φετινά χαμηλά (Απρίλιος)

· Υπερθετικές εκπλήξεις κερδοφορίας στο τελευταίο τρίμηνο υπερβαίνοντας τις προσδοκίες:

ü Κερδοφορία Nasdaq: +15,4% πάνω από τις προσδοκίες

ü Κερδοφορία Stoxx 600 Europe: +7,0% πάνω από τις προσδοκίες

Συντονιστές της δημόσιας προσφοράς είναι η UBS EUROPE SE, η ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Α.Ε. και η EUROXX ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ Α.Ε.Π.Ε.Υ. Κύριοι Ανάδοχοι είναι η ALPHA BANK, EUROBANK, ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ, ΤΡΑΠΕΖΑ OPTIMA BANK Α.Ε. Ανάδοχοι είναι η ΤΡΑΠΕΖΑ ATTICA BANK και η ΠΑΝΤΕΛΑΚΗΣ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΠΑΡΟΧΗΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ. Σύμβουλος Εισαγωγής είναι η ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Α.Ε. Νομικός Σύμβουλος της Έκδοσης για θέματα Ελληνικού Δικαίου είναι η δικηγορική εταιρία «Papapolits/Papapolitis» ενώ ο ειδικός λογιστικός και οικονομικός έλεγχος πραγματοποιήθηκε από την ελεγκτική εταιρία «Grand Thornton»