Ειδικότερα, η JPMorgan διατηρεί τη σύσταση υπεραπόδοσης (Overweight), με τιμή στόχο τα 64 ευρώ, αφήνοντας περιθώριο ανόδου περίπου 31%. Από την πλευρά της, η Citi επαναλαμβάνει τη σύσταση αγοράς (Buy), με τιμή στόχο τα 52 ευρώ και προσδοκώμενη συνολική απόδοση 9,5%, συνυπολογίζοντας και το μέρισμα.
Ισχυρή αύξηση εσόδων και διατήρηση των προβλέψεων
Στα 6,21 δισ. ευρώ ανήλθαν τα έσοδα της Metlen κατά τους πρώτους εννέα μήνες του έτους, καταγράφοντας αύξηση 21% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Η επίδοση αυτή αποτυπώνει την ενίσχυση της επιχειρηματικής δραστηριότητας κατά το τρίτο τρίμηνο, δεδομένου ότι στο πρώτο εξάμηνο η αύξηση των εσόδων είχε διαμορφωθεί στο 11%.
Σύμφωνα με την JPMorgan, τα έσοδα του εννεαμήνου αντιστοιχούν στο 74% περίπου των εκτιμήσεών της για το σύνολο του 2026 και στο 78% των προβλέψεων της αγοράς. Παράλληλα, η παραγωγή αλουμίνας ξεπέρασε κατά 4% τις εκτιμήσεις του οίκου, ενώ καλύτερη των προβλέψεων ήταν και η επίδοση στην παραγωγή αλουμινίου.
Η διοίκηση της Metlen επιβεβαίωσε τον στόχο για EBITDA μεταξύ 1 και 1,15 δισ. ευρώ το 2026, διατηρώντας παράλληλα τον μεσοπρόθεσμο σχεδιασμό για κερδοφορία EBITDA από 1,92 έως 2,08 δισ. ευρώ.
Το αποτύπωμα της διακοπής λειτουργίας της μονάδας
Το βασικό σημείο προβληματισμού στις αναλύσεις των δύο οίκων αφορά την προσωρινή παύση λειτουργίας της μεγαλύτερης θερμικής μονάδας ηλεκτροπαραγωγής της Metlen, η οποία αποκαταστάθηκε πλήρως στις 12 Οκτωβρίου, έπειτα από 44 ημέρες διακοπής.
Η JPMorgan υπολογίζει ότι η παραγωγή θερμικής ενέργειας κινήθηκε κατά 12% χαμηλότερα από τις προβλέψεις της. Αντίστοιχα, η Citi εκτιμά ότι η απώλεια παραγωγής είχε αρνητική επίδραση στα EBITDA κατά μερικές δεκάδες εκατομμύρια ευρώ, σε χαμηλό διψήφιο επίπεδο.
Παρά τις απώλειες αυτές, η Citi εκτιμά ότι τα ενισχυμένα περιθώρια κέρδους στον τομέα της ηλεκτροπαραγωγής μπορούν να περιορίσουν τις αρνητικές επιπτώσεις. Σημαντική στήριξη στα έσοδα προσέφερε, άλλωστε, η άνοδος των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας στην ελληνική αγορά, η οποία συνδέεται με το αυξημένο κόστος φυσικού αερίου στην Ευρώπη.
Οι προοπτικές και οι επόμενοι αναπτυξιακοί καταλύτες
Σε ό,τι αφορά την επόμενη περίοδο, JPMorgan και Citi εξακολουθούν να βλέπουν σημαντικά περιθώρια ανάπτυξης για τον όμιλο.
Η JPMorgan εκτιμά ότι τα παλαιότερα ενεργειακά έργα αναμένεται να ολοκληρωθούν μέσα στους επόμενους μήνες. Την ίδια στιγμή, η επέκταση της παραγωγής αλουμίνας, η ανάπτυξη της μονάδας γαλλίου και οι δραστηριότητες στον τομέα της ανακύκλωσης μετάλλων προχωρούν βάσει του αρχικού σχεδιασμού.
Ιδιαίτερη αναφορά κάνει η Citi στην παραγωγή γαλλίου, επισημαίνοντας ότι έχει ήδη εξασφαλιστεί μέσω εμπορικών συμφωνιών περίπου το 41% της προβλεπόμενης παραγωγής.
Το επενδυτικό ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στις επιδόσεις του τέταρτου τριμήνου, αλλά και στην ολοκλήρωση των συμφωνιών πώλησης ενεργειακών έργων, οι οποίες αναμένεται να συμβάλουν στην ενίσχυση της κερδοφορίας.
Η επιβεβαίωση των οικονομικών στόχων για το 2026, παρά την προσωρινή απώλεια παραγωγής από τη μεγαλύτερη μονάδα ηλεκτροπαραγωγής, αποτελεί ένα από τα βασικά επιχειρήματα πίσω από τη θετική στάση που διατηρούν οι JPMorgan και Citi απέναντι στη Metlen.
