Αν και σημειώνει πως η σύγκριση με τις άλλες ελληνικές τράπεζες είναι περιορισμένη λόγω των αδύναμων θεμελιωδών μεγεθών της Emporiki εκτιμά πως υπάρχει ένα αρνητικό μήνυμα που λέει ότι θα υπάρξει πόνος στις ελληνικές τράπεζες. Ο οίκος περιμένει πως τα καθαρά έσοδα από τόκους θα υποχωρήσουν 3% το 2009 αλλά υπάρχει πτωτικό ρίσκο λόγω της κατά 30% πτώσης στην Emporiki. Επιπλέον η ποιότητα των asset χειροτερεύει και ίσως αποδειχθεί ακόμα χειρότερη στην Ελλάδα. Τέλος παραμένει επιφυλακτικός για την έκθεση στην Ν.Α.Ευρώπη.
Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με δείκτη P/TE 1,2 φορές για το 2010 έναντι 0,6 φορές που ήταν ο δείκτης το Μάρτιο. Η αποτίμηση θεωρείται ακριβούτσικη από τον οίκο λόγω της έλλειψης ορατότητας. Κορυφαία επιλογή είναι η Alpha Bankl και προτιμά λιγότερο την Eurobank.
Δεν αλλάζει συστάσεις και τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες.
