Το στίγμα αυτό έδωσε ο διευθύνων σύμβουλος της τράπεζας, Παύλος Μυλωνάς, κατά την ενημέρωση των αναλυτών για τα αποτελέσματα του εννεαμήνου 2026, επιβεβαιώνοντας τη στρατηγική ενίσχυσης των αποδόσεων προς τους μετόχους. «Στόχος μας είναι η αύξηση του cash ποσοστού στη διανομή μερίσματος», ανέφερε χαρακτηριστικά.
Η Εθνική Τράπεζα έχει ήδη ανακοινώσει ότι προτίθεται να διανείμει το 60% των κερδών της για τη χρήση του 2026, μέσω συνδυασμού μερισμάτων και επαναγοράς ιδίων μετοχών. Στο πλαίσιο αυτό, το πρώτο βήμα γίνεται με την καταβολή ενδιάμεσου μερίσματος ύψους 0,26 ευρώ ανά μετοχή, συνολικού ποσού περίπου 230 εκατ. ευρώ, στις 20 Νοεμβρίου. Το ποσό είναι αυξημένο κατά 18% σε σχέση με πέρυσι και αποτελεί, σύμφωνα με τον οικονομικό διευθυντή της τράπεζας, Χρίστο Χριστοδούλου, το υψηλότερο προμέρισμα στον εγχώριο τραπεζικό κλάδο.
Η πολιτική αυτή εντάσσεται σε μια ευρύτερη στρατηγική σταδιακής αύξησης των διανομών, οι οποίες διαμορφώθηκαν σε 30%, στη συνέχεια σε 50% και πλέον ανέρχονται σε 60% για το 2026. Παράλληλα, η τράπεζα έχει καταγράψει αύξηση άνω του 50% στην αξία για τους μετόχους της μέσα σε διάστημα μικρότερο των τριών ετών, συνδυάζοντας την ενίσχυση της ενσώματης λογιστικής αξίας με την επιστροφή κεφαλαίων.
Η τελική σύνθεση της διανομής για τη φετινή χρήση θα προσδιοριστεί στο τέλος του έτους, με τη διοίκηση να επιδιώκει μεγαλύτερη συμμετοχή των μετρητών στο συνολικό ποσό που θα επιστρέψει στους επενδυτές.
Κεφαλαιακό πλεόνασμα 2 δισ. ευρώ και περιθώριο για εξαγορές
Η δυνατότητα διατήρησης αυξημένων διανομών στηρίζεται στην ισχυρή κεφαλαιακή θέση της Εθνικής Τράπεζας. Όπως ανέφερε ο κ. Μυλωνάς, το πλεονάζον κεφάλαιο (extra capital) ανέρχεται σε περίπου 450 μονάδες βάσης, που αντιστοιχούν σε 2 δισ. ευρώ.
Ο δείκτης CET1 διαμορφώθηκε στο 17,5% στο εννεάμηνο, προσφέροντας στην τράπεζα σημαντική ευελιξία για τη χρηματοδότηση της ανάπτυξης και την αξιοποίηση πιθανών επενδυτικών ευκαιριών. «Στόχος είναι η οργανική ανάπτυξη αλλά και η μη οργανική, εφόσον προκύψουν συμφέρουσες ευκαιρίες», σημείωσε ο διευθύνων σύμβουλος.
Η διοίκηση καλείται, επομένως, να ισορροπήσει ανάμεσα στην περαιτέρω ανάπτυξη των εργασιών, την ενίσχυση της κεφαλαιακής βάσης και την αυξημένη ανταμοιβή των μετόχων.
Υπέρβαση στόχων κερδοφορίας και θετικές προοπτικές για το 2027
Τα αποτελέσματα του εννεαμήνου επιβεβαιώνουν την ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική της τράπεζας, με βασικούς δείκτες να κινούνται πάνω από τους ετήσιους στόχους ή να βρίσκονται κοντά στην επίτευξή τους. Η διοίκηση εκτιμά ότι η θετική πορεία θα συνεχιστεί και στο τέταρτο τρίμηνο, δημιουργώντας προϋποθέσεις για υπέρβαση του guidance του 2026.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) αυξήθηκαν κατά 5% σε ετήσια βάση στο εννεάμηνο, ενώ το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) διαμορφώθηκε στις 279 μονάδες βάσης, κοντά στον αρχικό στόχο των περίπου 280 μονάδων βάσης. Σε τριμηνιαία βάση, πάντως, το περιθώριο ενισχύθηκε κατά 15 μονάδες βάσης, φθάνοντας τις 288 μονάδες βάσης στο τρίτο τρίμηνο.
Η θετική πορεία των εσόδων από τόκους αναμένεται να συνεχιστεί και στο τελευταίο τρίμηνο, με τη στήριξη της πιστωτικής επέκτασης, της ανατιμολόγησης των δανείων και του χαμηλού κόστους της καταθετικής βάσης. Καθοριστικό ρόλο σε αυτό διαδραματίζει το γεγονός ότι περισσότερο από το 80% των καταθέσεων της τράπεζας είναι άτοκες ή προσφέρουν πολύ χαμηλή απόδοση.
Παράλληλα, τα έσοδα από προμήθειες ενισχύθηκαν κατά 10% σε ετήσια βάση, υπερβαίνοντας τον στόχο για υψηλή μονοψήφια αύξηση, ενώ η άνοδος των λειτουργικών εξόδων κατά 8,1% παρέμεινε εντός του προβλεπόμενου πλαισίου.
Τα κέρδη ανά μετοχή ανήλθαν σε 1,48 ευρώ, ήδη υψηλότερα από τον ετήσιο στόχο των 1,40 ευρώ, ενώ η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) διαμορφώθηκε στο 15,7%, έναντι στόχου άνω του 15%. Προσαρμοσμένη για τα πλεονάζοντα κεφάλαια, η απόδοση προσεγγίζει το 21%.
Επιπλέον, ο δείκτης κόστους προς έσοδα διαμορφώθηκε στο 34,4%, καλύτερα από τον στόχο του 36%, ενώ το κόστος πιστωτικού κινδύνου παρέμεινε χαμηλό, στις 38 μονάδες βάσης.
Πιστωτική επέκταση με αιχμή ενέργεια, ναυτιλία και υποδομές
Σημαντικό μοχλό ανάπτυξης αποτελεί η πιστωτική επέκταση, με τα εξυπηρετούμενα δάνεια να αυξάνονται κατά 13% ή 2,2 δισ. ευρώ από την αρχή του έτους. Οι συνολικές εκταμιεύσεις έφθασαν τα 8 δισ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 28% σε ετήσια βάση.
Η διοίκηση εκτιμά ότι ο στόχος για καθαρή πιστωτική επέκταση άνω των 3 δισ. ευρώ στο σύνολο του 2026 είναι πλέον περισσότερο από εφικτός. Παρά την επιβράδυνση που παρατηρήθηκε στις νέες δανειοδοτήσεις το τελευταίο τρίμηνο και την ελαφρά αύξηση των αποπληρωμών, η τράπεζα αναμένει ότι ο ρυθμός ανάπτυξης των χορηγήσεων θα διατηρηθεί και στο τέταρτο τρίμηνο.
Στο επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο, τη μεγαλύτερη ζήτηση για χρηματοδότηση καταγράφουν οι κλάδοι της ενέργειας, της ναυτιλίας, του τουρισμού και των υποδομών. Παράλληλα, το εγκεκριμένο αλλά μη εκταμιευμένο χαρτοφυλάκιο επιχειρηματικών δανείων, ύψους περίπου 2,5 δισ. ευρώ, δημιουργεί πρόσθετη ορατότητα για τη συνέχεια της πιστωτικής επέκτασης.
Θετική είναι και η εικόνα στη λιανική τραπεζική. Το εγχώριο χαρτοφυλάκιο εξυπηρετούμενων δανείων ανέρχεται σε 9,7 δισ. ευρώ, με τα στεγαστικά να καταγράφουν αύξηση 1% σε ετήσια βάση, τα καταναλωτικά 8% και τα δάνεια προς μικρές επιχειρήσεις 12%. Τα μερίδια αγοράς της Εθνικής στις νέες εκταμιεύσεις διατηρούνται σε επίπεδα περίπου 25%-28%, ανάλογα με την κατηγορία χρηματοδότησης.
Διατηρείται η ποιότητα του δανειακού χαρτοφυλακίου
Την ίδια ώρα, η ποιότητα του ενεργητικού παραμένει ισχυρή, χωρίς ουσιαστικές ενδείξεις επιδείνωσης από τη γεωπολιτική αβεβαιότητα. Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) διαμορφώθηκε στο 2,4% σε επίπεδο Ομίλου, ενώ στις εγχώριες δραστηριότητες ανήλθε σε 2,3%.
Στη λιανική τραπεζική ο δείκτης διαμορφώθηκε στο 1,8% και στο επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο στο 3,7%. Η συνολική κάλυψη των NPEs ανήλθε στο 103%, ενώ η κάλυψη μέσω προβλέψεων διαμορφώθηκε στο 53,4% για τον Όμιλο, με τις εξασφαλίσεις να ενισχύουν περαιτέρω την προστασία του χαρτοφυλακίου.
Οι οργανικές εισροές νέων μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων παραμένουν ελεγχόμενες, καθώς αντισταθμίζονται από θεραπείες δανείων, ανακτήσεις, ρευστοποιήσεις και διαγραφές.
Με βάση τις επιδόσεις του εννεαμήνου και τη δυναμική που καταγράφεται σε τόκους, προμήθειες και χορηγήσεις, η Εθνική Τράπεζα εισέρχεται στο τελευταίο τρίμηνο του έτους με περιθώριο υπέρβασης των βασικών στόχων της. Το επόμενο ορόσημο για τη στρατηγική της θα είναι η παρουσίαση του νέου επιχειρηματικού σχεδίου τον Φεβρουάριο του 2027, οπότε και αναμένεται να αποτυπωθούν αναλυτικότερα οι προτεραιότητες για την κερδοφορία, την αξιοποίηση των πλεοναζόντων κεφαλαίων και τις μελλοντικές διανομές προς τους μετόχους.
