Η Εθνική ανακοινώνει κέρδη α΄ τριμήνου του 2008 αύριο πρωί και θα ανέλθουν στα 408 με 412 εκατ ευρώ καταγράφοντας αύξηση 7%. Ισχυρά όπλα της κερδοφορίας θα αποδειχθούν η μεγάλη αύξηση των δανείων αλλά και το ισχυρό και ανθεκτικό margin.
Η μείωση των ιδίων κεφαλαίων αλλά και των λοιπών αποθεματικών είναι σημαντική ωστόσο αυτό που πρέπει να τονιστεί είναι ότι η μείωση αυτή είναι συγκυριακή.
Η μείωση των ιδίων κεφαλαίων της Εθνικής που καταγράφτηκε στο α΄ τρίμηνο του 2008 έχει περιοριστεί την τρέχουσα περίοδο κατά 50% και μάλλον στο β΄ τρίμηνο του 2008 οι αρχικές απώλειες θα περιοριστούν σημαντικά.
Η υποχώρηση των ιδίων κεφαλαίων σε καμία περίπτωση δεν αντικατοπτρίζει τις πραγματικές δυνατότητες της Εθνικής αλλά λόγω της γεωγραφικής διασποράς και σύνθεσης των στοιχείων ενεργητικού η συγκυρία του α΄ τριμήνου επέδρασε αρνητικά.
Επίσης από το μεγάλο χαρτοφυλάκιο ομολόγων λόγω της αύξησης των spreads στο α΄ τρίμηνο υπήρξαν επιπτώσεις.
Συγκυριακά βέβαια καθώς στο β΄ τρίμηνο παρατηρείται μείωση του spread αλλά η επίδραση καταγράφεται στην λογιστική κατάσταση.
Απότα ομόλογα προκύπτουν ζημίες περί τα 50 εκατ ευρώ.
Με βάση πρώτες ενδείξεις η βελτίωση των spreads στα ομόλογα από τις 75 με 80 μονάδες βάσης τον Μάρτιο στις 44 μονάδες την τρέχουσα περίοδο συμβάλλουν στην ανάκαμψη των εσόδων από ομόλογα στο β΄ τρίμηνο δικαιολογώντας τον συγκυριακό χαρακτήρα του προβλήματος.
Η Εθνική κατέχει περίπου 9,5 δις ευρώ σε χρεόγραφα.
Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες
Επίσης και λόγω συναλλαγματικών ισοτιμιών , κυρίως λόγω της διολίσθησης της τουρκικής λίρας έναντι του ευρώ , έχει επηρεαστεί αρνητικά και η αποτίμηση του goodwill της Finansbank το οποίο ανέρχεται στα 2 δις. Η συνολική αρνητική επίδραση στην Εθνική εκτιμάται στο α΄ τρίμηνο στα 500 με 600 εκατ ευρώ (χωρίς να αποκλείεται η τελική επιβάρυνση να είναι και μεγαλύτερη), επηρεάζει τα ίδια κεφάλαια κατά βάση τα οποία ανέρχονται στα 6,4 δις ευρώ και τα λοιπά αποθεματικά.
Όμως η ανατίμηση της τουρκικής λίρας μέσα στο β΄ τρίμηνο συμβάλλει στην μείωση των απωλειών από το goodwill κατά150 με 200 εκατ ευρώ περίπου που συνεπάγεται ότι αν δεν υπάρξουν ανατροπές η χρηματοοικονομική εικόνα της Εθνικής στο β΄ τρίμηνο όσον αφορά τα ίδια κεφάλαια αλλά και τις αποτιμήσεις των χαρτοφυλακίων θα είναι σαφώς πιο βελτιωμένη.
Π. Λεωτσάκος
Αυτή η διεύθυνση ηλεκτρονικού ταχυδρομείου προστατεύεται από τους αυτοματισμούς αποστολέων ανεπιθύμητων μηνυμάτων. Χρειάζεται να ενεργοποιήσετε τη JavaScript για να μπορέσετε να τη δείτε.
