To συνέδριο με θέμα «Ο Μετοχικός ακτιβισμός και η χρηματιστηριακή συγκυρία», διοργάνωσε στις 3 Φεβρουαρίου ο Σύνδεσμος Επενδυτών & Διαδικτύου (ΣΕΔ). Στο συνέδριο συμμετείχαν εκπρόσωποι των τριών οικονομικών portals www.reporter.gr, www.capital.gr, www.euro2day.gr, καθώς και εκπρόσωποι χρηματιστηριακών εταιρειών, ενώ τη συζήτηση συντόνισε ο πρόεδρος του ΣΕΔ, Μπάμπης Εγγλέζος.

Από πλευράς του «R», ο δημοσιογράφος Πέτρος Λεωτσάκος, στην εισήγησή του υπό τη θεματική «Η χρηματιστηριακή συγκυρία και η ψυχολογία των επενδυτών», υποστήριξε ότι όταν οι επενδυτές υιοθετούν μακροπρόθεσμη στρατηγική ωφελούνται, ιδιαίτερα σε περιόδους κρίσης, όπως η παρούσα. Σύμφωνα με τον κ. Λεωτσάκο, δεδομένου ότι η κρίση στο χρηματοπιστωτικό σύστημα, που ήρθε στο προσκήνιο το καλοκαίρι, με αιχμή τα ενυπόθηκα δάνεια μειωμένης εξασφάλισης (subprimes) και έπληξε σφόδρα την ψυχολογία των επενδυτών, μεταφέρεται με καθυστέρηση έξι μηνών στα εταιρικά αποτελέσματα, είναι λογικό να επηρεάζονται ακόμη οι χρηματαγορές. Οι επενδυτές δε θα πρέπει να σπεύδουν να πωλήσουν, εν μέσω κρίσης, καθώς έτσι κλιμακώνεται ο πανικός και επιμηκύνεται η διόρθωση. Αντιθέτως, τα κριτήρια με βάση τα οποία λαμβάνουν τις επενδυτικές τους επιλογές, θα πρέπει να συμπεριλαμβάνουν τη μελέτη των οικονομικών μεγεθών των εταιρειών, δίνοντας ιδιαίτερη προσοχή στα μερίσματά τους, στα p/e, καθώς και στο βαθμό υλοποίησης των επιχειρηματικών τους σχεδίων.

Οι υπόλοιποι ομιλητές εστίασαν στο προβληματικό καθεστώς της έκδοσης των δικαιωμάτων προαίρεσης (stock options) στην Ελλάδα, καθώς γίνεται κατάχρησή τους, ενώ αποβαίνει εις βάρος των μικρών επενδυτών. Σύμφωνα με τους ομιλητές, αν και τα stock options, μέσω των οποίων εργαζόμενοι και στελέχη των εταιρειών έχουν, ως ένα μέσο επιβράβευσης, το δικαίωμα αγοράς μετοχών σε προνομιακή τιμή, στην πράξη αποτελούν έναν άκοπο τρόπο πλουτισμού που ανατρέπει τους φυσικους νόμους της αγοράς.

Οι ομιλητές εστίασαν επίσης στην ανάγκη ενίσχυσης της εταιρικής διακυβέρνησης, τόσο μέσω της βελτίωσης του θεσμικού πλαισίου, όσο και μέσω της θέσπισης κανόνων επενδυτικής δεοντολογίας. Εκ των κυριότερων εμποδίων στην ανάπτυξη της εταιρικής διακυβέρνησης είναι το ότι πρακτικά οι βασικοί μέτοχοι μετέρχοναι πολλούς τρόπους εκμετάλλευσης των εισηγμένων εις βάρος των υπολοίπων μετόχων, ενώ επί της ουσίας δεν υπάρχει σύστημα επιβολής κυρώσεων, όταν εντοπίζονται παρατυπίες. Αλλα βασικά προβλήματα είναι, μεταξύ άλλων, η έλλειψη διαφάνειας στους μισθούς των μελων των ΔΣ των εισηγμένων, η ανυπαρξία ενιαίου τρόπου δημοσιευσης των προγραμμάτων stock options, οι παραλείψεις και λάθη στις ανακοινώσεις των εισηγμένων, καθώς και σε αυτές των μετοχικών αλλαγών, καθώς και η προβληματική, πολλές φορές, λογική σύνθεσης των ΔΣ των εισηγμένων, όπου π.χ. Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος είναι το ίδιο πρόσωπο, ενώ επί της ουσίας πολλές φορές τα ανεξάρτητα μέλη δεν είναι ανεξάρτητα.

Οι ομιλητές συνέκλιναν στην εκτιμήση ότι τα χρηματιστήρια θα ανακάμψουν το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Σύμφωνα με τον Μ. Χατζηδάκη, της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ, ο ο μέσος όρος των προσδοκιών της αγορά δείχνει ότι ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών το 2008 θα διαμορφωθεί στις 5.500 μονάδες, σημειώνοντας άνοδο της τάξης του 12% - 16%, που ερμηνεύεται σε κέρδη 12,2 δις ευρώ και σε κεφαλαιοποίηση 168 δις ευρώ.

Το πρόγραμμα του συνεδρίου είχε αναλυτικά ως εξής:

Στο πρώτο μέρος του συνεδρίου οι ομιλητές από τον δημοσιογραφικό χώρο ήταν οι:

1. Θανάσης Μαυρίδης
Διευθυντής του δημοσιογραφικού portal CAPITAL.GR και του μηνιαίου οικονομικού περιοδικού ”ΚΕΦΑΛΑΙΟ”. Θέμα: ”Τα Stock Options ως αντικίνητρο επενδύσεων”.

2. Πέτρος Λεωτσάκος
Δημοσιογράφος του δημοσιογραφικού portal REPORTER.GR. Θέμα: "Η χρηματιστηριακή συγκυρία και η ψυχολογ