Στην ανάλυσή του για τις προοπτικές των κρατικών αξιολογήσεων διεθνώς, ο καναδικός οίκος επισημαίνει ότι η Ελλάδα, μαζί με την Κύπρο, την Πορτογαλία και την Ιρλανδία, συγκαταλέγεται στις χώρες που έχουν επιτύχει τις σημαντικότερες δημοσιονομικές προσαρμογές μετά την κρίση της Ευρωζώνης.
Όπως σημειώνει, οι συγκεκριμένες οικονομίες εμφανίζουν θετικές τάσεις, οι οποίες εξηγούν σε μεγάλο βαθμό τη συνεχιζόμενη και σταθερή βελτίωση της πιστοληπτικής τους εικόνας.
Υπενθυμίζεται ότι ο DBRS αξιολογεί την Ελλάδα στη βαθμίδα BBB, εντός της επενδυτικής κατηγορίας, ενώ στις αρχές Σεπτεμβρίου προχώρησε σε αναβάθμιση των προοπτικών του ελληνικού αξιόχρεου από σταθερές σε θετικές. Η εξέλιξη αυτή ενισχύει τις προσδοκίες για μια πιθανή νέα αναβάθμιση μέσα στην επόμενη χρονιά, χωρίς ωστόσο να συνιστά προεξόφληση συγκεκριμένης απόφασης.
Αντίθετες τάσεις για Γαλλία, Βέλγιο και Πολωνία
Στον αντίποδα, ο DBRS εντοπίζει αυξημένες πιέσεις στα δημόσια οικονομικά της Γαλλίας, του Βελγίου και της Πολωνίας, όπου το δημόσιο χρέος ακολουθεί ανοδική πορεία, σε συνδυασμό με σημαντικούς πολιτικούς περιορισμούς που δυσχεραίνουν τη λήψη δημοσιονομικών αποφάσεων.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στη Γαλλία, για την οποία ο οίκος διαπιστώνει περιορισμένα περιθώρια αύξησης των κρατικών εσόδων, την ώρα που παραμένουν ισχυρές οι κοινωνικές απαιτήσεις.
Σύμφωνα με την αποτίμηση του DBRS, συνολικά πέντε χώρες εμφανίζουν θετικές τάσεις στην πιστοληπτική τους αξιολόγηση και τρεις αρνητικές. Για τις υπόλοιπες από τις 45 χώρες που καλύπτει, ο οίκος εκτιμά ότι οι μεταβολές στις αξιολογήσεις αναμένεται να είναι περιορισμένες.
Οι εκτιμήσεις για το 2027 και οι διεθνείς κίνδυνοι
Κοιτάζοντας προς το 2027, ο DBRS εκτιμά ότι τα θεμελιώδη μεγέθη της πιστοληπτικής ικανότητας των κρατών θα παραμείνουν σε γενικές γραμμές σταθερά. Ωστόσο, αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο ενός συνδυασμού αναβαθμίσεων και υποβαθμίσεων στην Ευρώπη, ανάλογα με την πορεία των δημόσιων οικονομικών και τις επιμέρους οικονομικές εξελίξεις.
Σε ό,τι αφορά την παγκόσμια οικονομία, ο οίκος διατηρεί σχετικά θετική εκτίμηση για τις προοπτικές της, επισημαίνοντας ωστόσο ότι εξακολουθούν να υφίστανται σημαντικές εστίες κινδύνου. Η αύξηση του δημόσιου χρέους, οι γεωπολιτικές συγκρούσεις και οι διαταραχές στο διεθνές εμπόριο αποτελούν παράγοντες που ενδέχεται να επηρεάσουν την οικονομική σταθερότητα και την πιστοληπτική εικόνα αρκετών κρατών.
Μάλιστα, ο DBRS εκτιμά ότι η γενικότερη τάση αύξησης του δημόσιου χρέους είναι πιθανό να συνεχιστεί τα επόμενα χρόνια, δημιουργώντας πρόσθετες πιέσεις στις αξιολογήσεις ορισμένων χωρών.
Παράλληλα, επισημαίνει ότι, αν και τα πραγματικά επιτόκια παραμένουν σε χαμηλά επίπεδα για τις περισσότερες ανεπτυγμένες οικονομίες, τα ονομαστικά επιτόκια έχουν διαμορφωθεί σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν για μεγάλο μέρος των τελευταίων δεκαετιών.
Το περιβάλλον αυτό καθιστά δυσκολότερη τη διαχείριση του δημόσιου χρέους, ενισχύοντας τη σημασία της δημοσιονομικής πειθαρχίας και της διατήρησης ισχυρών οικονομικών θεμελίων. Σε αυτό το πλαίσιο, οι επιδόσεις της Ελλάδας αποτελούν έναν από τους παράγοντες που στηρίζουν τις θετικές προοπτικές του αξιόχρεού της για το 2027.
