Ο οίκος είχε αναβαθμίσει τις διεθνείς αγορές σε 5% overweight στα μέσα του Ιουνίου και βλέποντας την απόφασή του αυτή να επιβραβεύεται, προτιμά να μειώσει οριακά τις θέσεις του σε μετοχές.
Ωστόσο, παραμένει θετικός για τις αγορές για τέσσερις λόγους:
1) Οι μακροοικονομικές συνθήκες είναι θετικές, αφού δεν υπάρχουν οι προϋποθέσεις για ύφεση στην εταιρική κερδοφορία και οι πληθωριστικές ανησυχίες θεωρούνται υπερβολικές.
2) Οι αποτιμήσεις είναι υποστηρικτικές, με το riskpremiumστην Ευρώπη και τις ΗΠΑ στο 4,1% και 3,7% αντίστοιχα. Τα στοιχεία αυτά δικαιολογούν περιθώριο ανόδου 12% στην Ευρώπη και 7% στη Wall Street.
3) Τα εταιρικά αποτελέσματα συνεχίζουν ανοδικά, με τον οίκο να προβλέπει αύξηση 5,5% στις ΗΠΑ και 8% στην Ευρώπη.
4) Οι περισσότερες από τις ενδείξεις τακτικής παραμένουν θετικές.
