Τον τελευταίο ενάμιση χρόνο το γεν έχει δεχθεί ισχυρές πιέσεις με αποτέλεσμα να βρεθεί περίπου 20% χαμηλότερα από τα τελευταία υψηλά του. Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι η μεγάλη πτώση του γεν οφείλεται στις ενέργειες της BoJ. Σε αυτό σίγουρα βοήθησε και η γενικότερη βελτίωση του παγκόσμιου μακροοικονομικού περιβάλλοντος που ενίσχυσε την έξοδο των κεφαλαίων από το γεν.

Η UBS αναλύει εξαιρετικά τη διαδικασία με την οποία η BoJ προχώρησε στην υποτίμηση του γεν. Μεταξύ των ενεργειών της BoJ ήταν και η απελευθέρωση του GPIF, του μεγαλύτερου συνταξιοδοτικού ταμείου στον κόσμο με assets μεγαλύτερα του $1,4 τρισ., να επενδύσει σε μετοχές άλλων χωρών αναζητώντας υψηλότερες αποδόσεις. Σύμφωνα με τη UBS, αυτή η διαφοροποίηση έχει ήδη ξεκινήσει.

Δυο από τους μεγαλύτερους χρηματοοικονομικούς οργανισμούς της Ιαπωνίας, όπως η Japan Post Bank (Yucho) και η Japan Post Insurance (Kampo) έχουν ήδη διπλασσιάσει την έκθεσή τους σε ξένα assets.

Όταν η Japan Post Bank έχει ενεργητικό πάνω από $2,0 τρισ. μπορούμε εύκολα να καταλάβουμε τι πιέσεις μπορούν να ασκηθούν στο γεν εάν αποφασίσει να «μεταφέρει» μόλις το 1,0% σε ξένα assets. Η έκθεση αυτών των δυο οργανισμών σε ξένα assetsανέρχεται σε περίπου 12% για τη Yucho και σε περίπου 1,4% για την Kampo. Με το μέσο όρο παγκοσμίως να είναι στο 20% είναι εμφανές ότι υπάρχει πολύς χώρος ακόμα για μια νέα πτώση του γεν.

Η UBS θεωρεί ότι η πρακτική αυτή θα συνεχιστεί και τους επόμενους μήνες και διατηρεί το στόχο της για την ισοτιμία, στα 110,00 γεν στο τέλος του 2014.