Η καλύτερη εκτέλεση των μετοχών αναμένεται να οδηγήσει το EBITDA του 2024 κατά 2% πάνω από την προηγούμενη πρόβλεψη της χρηματιστηριακής, καθώς και 4% άνω του ανώτερου ορίου των προσδοκιών του μάνατζμεντ (δόθηκε εύρος 750-770 εκατ. ευρώ). Ως εκ τούτου η Eurobank Equities θέτει υψηλά τον πήχη για τον ΟΠΑΠ και για το 2025.

Παρά τη δυναμική πορεία των μετοχών του ΟΠΑΠ το 2025, η χρηματιστηριακή υποβαθμίζει τη σύστασή της από buy σε hold. Αυτή η μετατροπή οφείλεται στο γεγονός ότι η τιμή της μετοχής κυμαίνεται τη δεδομένη στιγμή στα 17,5 ευρώ κι επομένως δεν απέχει ιδιαίτερα πολύ από την τιμή-στόχο που έχει θέσει η Eurobank Equities.

Η χρηματιστηριακή υποστηρίζει ότι καταλύτης μπορεί να βρεθεί μόνο εφόσον υπάρξει ορατότητα σχετικά με την ανανέωση της βασικής παραχώρησης του ΟΠΑΠ (50% του GGR του ομίλου, που λήγει το 2030). Οι αριθμοί μας έχουν κόστος ανανέωσης 0,9 δισ. ευρώ, υποθέτοντας ότι η αξία της 10ετούς ανανέωσης κατανέμεται εξίσου μεταξύ του ΟΠΑΠ και του κράτους, επισημαίνει.

Επομένως, η μετοχή μοιάζει με ομόλογο υψηλής απόδοσης με θεμελιώδη στοιχεία IG που προσφέρουν υψηλή μονοψήφια απόδοση για μια ροή κερδών με χαμηλό κίνδυνο μέχρι το 2030.