Σύμφωνα με τη UBS, τα αποτελέσματα των τραπεζών υπερέβησαν τις προσδοκίες και ανοίγουν τον δρόμο για ισχυρότερη κερδοφορία, αυξημένες διανομές και προσέγγιση των ευρωπαϊκών προτύπων αποδοτικότητας. Η Τράπεζα Πειραιώς ξεχωρίζει ως κορυφαία επενδυτική επιλογή, όχι μόνο σε εθνικό, αλλά και σε πανευρωπαϊκό επίπεδο.
Σε μια περίοδο που οι διεθνείς επενδυτές επαναξιολογούν τις αναδυόμενες αγορές και τις μετοχικές αποτιμήσεις των τραπεζών, η εικόνα των ελληνικών συστημικών ομίλων διατηρεί τη δυναμική της. Στο δεύτερο τρίμηνο του 2025, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες υπερέβησαν κατά έως και 9% τις εκτιμήσεις για τα καθαρά κέρδη, με την Εθνική Τράπεζα να προχωρά σε αναβάθμιση της πρόβλεψης για τα κέρδη ανά μετοχή κατά 8% για το σύνολο του έτους.
Οι αναλυτές της UBS προχώρησαν σε ήπιες επιπλέον αναβαθμίσεις των κερδών αλλά σε αισθητή αύξηση των τιμών στόχου:
Alpha Bank: τιμή στόχος €3,70 (περιθώριο ανόδου 6%)
Eurobank: τιμή στόχος €3,64 από €3,27 (περιθώριο ανόδου 11%)
Εθνική Τράπεζα (NBG): τιμή στόχος €13,40 από €12,42 (περιθώριο ανόδου 8%)
Τράπεζα Πειραιώς: τιμή στόχος €7,60 από €6,83 (περιθώριο ανόδου 11%)
Πειραιώς: Η κορυφαία επιλογή
Η Τράπεζα Πειραιώς ξεχωρίζει για τη UBS ως:
- Top pick στην Ελλάδα και μεταξύ των ευρωπαϊκών τραπεζών
- Πλεονεκτεί λόγω της υψηλής αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων και των επιδόσεων στα εταιρικά δάνεια
- Διαθέτει το μεγαλύτερο περιθώριο για αποκλιμάκωση του implied COE, το οποίο διατηρείται σε 13,4%, ένα από τα υψηλότερα στην Ευρώπη
Παρότι το discount των ελληνικών τραπεζών έναντι των ευρωπαϊκών αρχίζει να περιορίζεται, οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές, όπως σημειώνει η UBS. Συγκεκριμένα:
- Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με δείκτη P/E 7,7 φορές για το 2026, έναντι 8,4 για τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές – διατηρώντας ένα discount της τάξης του ~8%.
Η αύξηση της επενδυτικής εμπιστοσύνης, σε συνδυασμό με την βελτίωση των χρηματοοικονομικών δεικτών, ενισχύει τη θέση των ελληνικών τραπεζών ως εναλλακτικής επιλογής σε ένα περιβάλλον όπου οι επενδυτές επανεξετάζουν την έκθεσή τους σε αναδυόμενες αγορές και τραπεζικά assets.
