Lehman Brothers Την πρόβλεψη για πορεία καλύτερη της αγοράς και την τιμή στόχο των 22 ευρώ που έχει εκδώσει για τη μετοχή της Cosmote επαναλαμβάνει η Lehman Brothers, έπειτα από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της εισηγμένης και εν όψει της τηλεδιάσκεψης. Οι αναλυτές επισημαίνουν πως τα αποτελέσματα της εταιρείας ήταν κατώτερα των εκτιμήσεών τους (οι οποίες, ωστόσο, ήταν από τις υψηλότερες της αγοράς), ενώ οι προσδοκίες της διοίκησης για τους ρυθμούς ανάπτυξης είναι κατά 1-2% υψηλότερες των δικών τους. Κατά την τηλεδιάσκεψη, η Lehman αναμένει τις δηλώσεις της Cosmote σχετικά με την επερχόμενη μείωση των τελών διασύνδεσης στην Ελλάδα αλλά και περαιτέρω λεπτομέρειες γύρω από τον ανταγωνισμό στην αγορά κινητής της Βουλγαρία (ο οποίος, όπως φαίνεται και από τα αποτελέσματα, έχει ενταθεί από την είσοδο του τρίτου παίκτη -της Vivatel- το Νοέμβριο). Υπό τις συνθήκες αυτές, οι αναλυτές θεωρούν πιθανές κάποιες βραχυπρόθεσμες πιέσεις στη μετοχή, όμως, τονίζουν πως τα τελευταία σενάρια περί εξαγοράς θα στηρίξουν τον τίτλο. Εξάλλου, όπως επισημαίνουν, το premium 30% που εμφανίζει η Cosmote έναντι των ανταγωνιστών της είναι δικαιολογημένο, λόγω των υψηλότερων ρυθμών ανάπτυξης (στο 18% τους βλέπει η Lehman, έναντι 5% για τον κλάδο). Morgan Stanley Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις τους χαρακτηρίζουν οι αναλυτές της Morgan Stanley τα μεγέθη της Cosmote, διατηρώντας την πρόβλεψή τους για πορεία ανάλογη της αγοράς και την τιμή στόχο των 20 ευρώ. Οπως εκτιμούν οι αναλυτές, η μετοχή της εταιρείας δεν διαθέτει παρά περιορισμένα περιθώρια πτώσης. Εξάλλου, υπολογίζουν πως εάν συνυπολογισθεί η πρόσφατη κινητικότητα στον κλάδο και ο τίμημα της εξαγοράς της O2 από την Telefonica, τότε, η μετοχή διαπραγματεύεται σε discount. Σε ό,τι αφορά τα αποτελέσματα, η Morgan Stanley επισημαίνει τις υγιείς επιδόσεις της ελληνικής μονάδας, αλλά και την αδυναμία του περιθωρίου στη Βουλγαρία, λόγω της εισόδου τρίτου παίκτη στην αγορά. Bear Stearns Ελαφρώς αδύναμα σε επίπεδο εσόδων αλλά αρκετά κατώτερα των εκτιμήσεων στα EBITDA χαρακτηρίζει η Bear Stearns τα αποτελέσματα της Cosmote για το 2005. Οπως επισημαίνουν οι αναλυτές, τα κέρδη μπορεί να ήταν καλύτερα των προβλέψεων, όμως, οι απογοητευτικές λειτουργικές επιδόσεις επιβεβαιώνουν την επιφυλακτική τους στάση για τη μετοχή, εν όψει και των αρνητικών επιπτώσεων από τα τέλη διασύνδεσης, το 2006. Στο πλαίσιο αυτό, η Bear Stearns αναμένει από την Cosmote πορεία κατώτερη της αγοράς, καθώς εκτιμά πως η εταιρεία είναι εκτεθειμένη στην αναπόφευκτη μείωση των τελών διασύνδεσης. HSBC Καλύτερα των προβλέψεων χαρακτηρίζουν οι αναλυτές της HSBC τα μεγέθη της Cosmote για το τέταρτο τρίμηνο, και σημειώνουν πως αυτά οφείλονται στις χαμηλότερες αποσβέσεις και τους φορολογικούς συντελεστές. Οπως τονίζουν οι αναλυτές, ακόμα και εάν δεν συνυπολογισθούν οι διεθνείς μονάδες, οι επιδόσεις της Cosmote είναι αξιοπρεπείς. Η HSBC αναμένει την τηλεδιάσκεψη, όμως, διατηρεί την πρόβλεψη για πορεία καλύτερη της αγοράς και το εύρος της δίκαιης αποτίμησης στα 19-23 ευρώ. Dresdner Kleinwort Wasserstein Σύμφωνα με τις προσδοκίες της, σε γενικές γραμμές, χαρακτηρίζει τα αποτελέσματα της Cosmote η DrKW, με αποτέλεσμα να διατηρεί τη σύσταση αγοράς και την πρόσφατα αναθεωρημένη τιμή στόχο των 21 ευρώ. Ειδικότερα, οι πωλήσεις της Cosmote ήταν σύμφωνες με τις εκτιμήσεις της Dresdner, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες 7% χαμηλότερες και τα κέρδη 12% υψηλότερα. Ωστόσο, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι τα 4% χαμηλότερα των προσδοκιών EBITDA ενδέχεται να επιβαρύνουν μεσοπρόθεσμα τις επιδόσεις της μετοχής. Βέβαια, αυτό που τονίζει η Dresdner είναι ότι τα θεμελιώδη της Cosmote παραμένουν θετικά, όπως και οι εκτιμήσεις της για τη μετοχή. Eurocorp Σύµφωνα µε τις εκτιµήσεις τους χαρακτηρίζουν τα αποτελέσματα της Cosmote, σε γενικές γραμμές, οι αναλυτές της Eurocorp. Πολύ κοντά στις προσδοκίες τους ήταν και οι στόχοι της διοίκησης για το 2006, ενώ οι αναλυτές αναμένουν πλέον τη